来源 :证券之星2022-02-24
2022年2月23日江丰电子（300666）发布公告称：易米基金杨臻、国金证券赵晋、安信证券郭旺、国联证券吴成鼎李梓昊、中国银河证券高煜王恺、东亚前海证券李子卓、世诚投资陈之璩、南土资产赵炙阳、中金公司刘彩萍江磊、重阳投资李立源于2022年2月21日调研我司。
本次调研主要内容：
问：公司原材料的国产替代情况如何?
答：目前，公司主要通过实施募投项目、其他投资项目、参股公司等方式向上游拓展靶材产业链的布局，已经实现了部分原材料的国产替代。
问：公司整体产能情况如何?如何解决产能瓶颈问题?
答：受益于市场需求强劲，公司订单饱和，整体产能处于高位。针对平板显示器领域，公司已经开始实施可转债募投项目，主要在广东惠州和武汉建设平板显示用靶材及部件生产基地，从而进一步扩大平板显示用高纯金属溅射靶材及相关机台部件的生产能力。针对半导体领域，公司主要通过实施精细化管理来改进与调整瓶颈工艺工序，并积极建设智能化生产线，逐步提高生产效率。同时，为了突破半导体靶材产能瓶颈，扩大生产能力及规模优势，公司本次向特定对象发行股票拟在浙江余姚及海宁建设超大规模集成电路用高纯金属全系列靶材的生产线，进一步扩大公司集成电路用高纯铝靶材、高纯钛靶材及环件、高纯钽靶材及环件、高纯铜及铜合金靶材及环件、铜阳极等主要产品规模化生产能力。公司本次向特定对象发行股票项目的方案尚需公司股东大会审议通过、深圳证券交易所审核通过及中国证监会同意注册批复后方可实施。
问：靶材原材料是否涨价?公司靶材的定价情况如何?
答：超高纯金属具有较高的附加值，普通金属涨价对超高纯金属价格的影响较小。公司靶材产品的定价受到市场、客户端、原材料等因素的综合影响，是否调整价格视公司发展规划而定。目前，半导体市场需求旺盛，公司不同客户的部分产品价格有不同程度的上调。
问：公司溅射靶材的制造环节有哪些?
答：溅射靶材制造环节首先需要根据下游应用领域的性能需求进行工艺设计，然后进行反复的塑性变形、热处理，需要精确地控制晶粒、晶向等关键指标，再经过焊接、机械加工、清洗干燥、真空包装等工序。溅射靶材制造所涉及的工序精细且繁多，工序流程管理及制造工艺水平将直接影响到溅射靶材的质量和良品率。
问：公司半导体零部件的种类有哪些?
答：公司半导体零部件种类繁多，根据应用客户可以分为两大类，一类应用于芯片生产设备制造厂商，包括工艺零部件和腔体等；另一类则是应用于集成电路制造企业的晶圆制造过程中的关键工艺零部件。公司零部件产品以金属、陶瓷类为主。
问：公司半导体零部件的市场销售情况如何?
答：近年来，全球半导体市场规模不断扩大，下游市场需求持续高涨，半导体零部件是半导体设备的关键构成，公司把握半导体零部件市场的发展趋势，整合资源、技术、市场等多方优势，采购主要的生产设备，积极布局半导体零部件领域，响应客户国产替代的需求。同时，公司拥有强大的金属加工能力、表面处理能力和客户应对能力，能够为客户提供优质的产品与高效的技术支持，因此公司在零部件业务中有较好的发展。截至2021年上半年，公司半导体精密零部件销售额已超过上年全年水平。
问：公司产品如何分类?
答：公司主营业务为高纯溅射靶材的研发、生产和销售，主要产品包括铝靶、钛靶及钛环、钽靶及钽环等，主要应用于半导体（主要为超大规模集成电路领域）、平板显示领域。除此之外，公司的其他产品有铜及铜合金靶、半导体精密零部件、CMP产品、钨钛靶等。
江丰电子主营业务：高纯溅射靶材的研发、生产和销售,主要产品为各种高纯溅射靶材,包括铝靶、钛靶、钽靶、钨钛靶等。
江丰电子2021三季报显示，公司主营收入11.23亿元，同比上升32.93%；归母净利润9525.47万元，同比下降13.37%；扣非净利润6882.7万元，同比上升15.94%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入4.0亿元，同比上升28.23%；单季度归母净利润3461.88万元，同比下降49.91%；单季度扣非净利润2861.26万元，同比上升21.21%；负债率55.93%，投资收益-1344.91万元，财务费用2955.06万元，毛利率26.94%。
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为67.0。近3个月融资净流出1.19亿，融资余额减少；融券净流出317.65万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，江丰电子（300666）好公司评级为3星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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