来源 :光大证券研究2021-12-29
报告摘要
事件：
公司发布2021年限制性股票激励计划（草案），对包括董事、董秘、副总经理、中层管理人员及核心技术（业务）骨干员工等在内的350人授予限制性股票，并对2022-2024年的业绩考核做出规定。
点评：
坚定高速增长信心，2020-2024年收入复合增速51%
本次激励对象共350人，包括公司董事（总经理）、董秘（副总经理）、副总经理、中层管理人员及核心技术（业务）骨干员工等在内。另外，预留部分限制性股票，将在12个月内确定激励对象。公司层面业绩考核要求：2022年营业收入不低于13亿元；2022年、 2023年累计营业收入不低于33亿元；2022年、 2023年、 2024年累计营业收入不低于63亿元。假设2022年-2024年营收分别为13、20、30亿元，则2020-2024年营收复合增速达到51%。
锂电设备绑定大客户，从检测延伸至化成分容
2020年实现营收5.75亿元，同比增长57%；实现归母净利润0.57亿元，同比增长1506%。2021年前三季度实现营收5.72亿元，同比增长44%；实现归母净利润0.73亿元，同比增长40%。公司锂电设备绑定宁德时代、比亚迪等大客户。根据公告披露，2021年1-8月，公司与宁德时代签署采购订单已达4.24亿元，接近2020年全年的2倍。且在2021年8月公司所披露订单中，首次出现对宁德时代供应的化成分容设备，总金额1.42亿元。这意味着公司在锂电后段设备中纵向延伸获得突破，从检测设备进一步拓展至化成分容设备。
大力发展储能和充电桩业务，打造第二增长曲线
公司2018年10月宣布启动“新能源汽车电池智能制造装备及智能电站变流控制系统产业化项目”，2021年1月实现定增募资4亿元，进一步投入储能及充电桩领域。公司与宁德时代成立合资公司福建时代星云科技有限公司（CNTE），集合多方资源，业务进展顺利。截至2021年11月，已与多地政府达成战略合作，落地光储充检充电站、光储充检智能微网等项目。
风险提示：客户集中度较高的风险、原材料价格上涨的风险。