2022年2月19日同和药业（300636）发布公告称：光大证券林小伟曹聪聪、南土资产许智涵、龙腾资产于龙、长安基金戴晨乐、华泰柏瑞基金邹丽晴、翼虎投资黄琦、翎展基金马犇、恩舍家办李晨曦、邦于健康祝敬兵于2022年2月18日调研我司。
本次调研主要内容：
问：公司后续产品管线布局的思路?怎么去了解竞争对手的管线布局?
答：我们自己的管线就是按照我们新产品研发的节奏来布局，比如我们即将开始的二厂区二期7个车间的建设，这7个车间放什么品种都是已经规划好的，当然也会根据一期（多功能车间）的产品的销售情况进行调整，如果哪个产品销售增长得特别快，我们就把二期7个车间拿出来1个给它做专用车间；另外我们也会在生产线上根据各个产品的特点布局一些自身比较有优势的技术，比如微通道反应、酶催化反应、光催化反应、连续加氢反应、粉体输送技术、连续化自动化生产等。
问：最近原材料价格有所回落,公司去年年底提价的订单,后面会不会因为原材料价格回落也需要进行价格的调整?
答：原材料价格上涨或者回落对我们的传导基本上都会滞后一个季度左右。公司去年年底提价的订单如果是半年或一年的长单，那么需要执行完毕后，再签新单，原材料价格有所回落后这类订单我们还会获得少量红利。如果是短期的单子，那么需要根据原材料回落后的价格重新协商。
问：下游客户还处在临床阶段的CMO/CDMO项目订单公司能拿到吗?另外听说日本原研制剂公司优先采用本国的资源,API不给中印有什么考虑吗?
答：之前由于产能的限制，同和在CMO/CDMO项目上较为保守，以成功率为主要追求，2021年放量的3个品种都是已经商业化销售的品种。随着公司二厂区的开建，接受新项目的能力进一步增强，同和近几年来在CM0/CDMO项目上采取更为积极的姿态，目前已经有不少还处在研发阶段的合作项目。日本原研公司相对比较保守稳健，对API有较高的要求，因此过去其API一般采用日本本土企业或欧洲的，但随着中印特别是中国API企业的崛起，这一状况在逐渐变化，同和也在努力争取此类项目。
问：公司第二梯队正在报批或完成报批的品种有动手早的优势,这种优势后续能保持几年,后面会不会变成成本竞争?
答：产品商业化销售三年以后工艺、质量、规模一致的情况下就会变成成本竞争了。其实无论是靠立项早有技术、质量优势去竞争，还是靠成本优势去竞争，这两种做法都是没问题的，但同和更认同第一种做法。我们一般在产品专利到期前10年就动手，先花3年左右时间把合成技术、生产工艺、杂质研究等打磨成熟，等专利到期前6、7年下游制剂厂商开始立项并寻找API供应商的时候，我们已经要样品有样品，要文件有文件了，我们有最大的机会成为这些下游制剂客户的第一供应商。在专利到期前的这几年，制剂客户只会认证一家API供应商，这个时候我们提供样品、提供文件一起去关联报批注册，成为一供，一直到制剂产品获批、专利到期、上市销售后三年内，他们都不会也没有必要去认证第二家供应商，这一时期的份额就完全是我们的，而且新产品刚上市时价格相对较高，这一时期销售收入也会比较可观。先发优势基本可以保持到产品商业化销售两至三年后，三年后如果产品销售比较好，市场份额很大，制剂厂商为了保障供货安全，会去认证二供、三供，这个时期的竞争就是价格、成本竞争。但是我们动手早的优势并不是在这个时期就完全没有了，我们已经在生产线上生产了这么久，工艺不断打磨、优化，而且还有规模优势，其他原料药企业不说绝对做不到，但是很难去把成本做到比我们还低。所以我们认为早动手这种做法是可以把优势保持下去的。
问：为什么公司之前对加巴喷丁2021年销售700吨的预期没有达到?
答：加巴喷丁新工艺的大客户变更受疫情影响比预期的进度要慢，到2021年10月才全部完成，公司有意控制了旧工艺的加巴喷丁在2021年的销售，今年加巴喷丁将实现正常生产，产能利用率将大幅提高，公司的目标销量是1000吨。
问：二厂区一期的车间在今年可以投入使用吗?
答：目前二厂区一期4个车间中已经有2个在试生产，另外2个还在调试阶段。今年1月我们董事会和股东大会通过了实施公司二厂区部分车间、装置新、改、扩项目，因为新产品放量比我们预期要快很多，一厂区用于新产品的生产装置不足以满足新产品的放量需求，所以我们要把二厂区一期的专用车间改为多功能车间。计划把二厂区一期工程正式投产时间由2022年12月调整至2023年8月。实际上2023年8月是保守估计的转固时间，二厂区一期部分车间可能在2023年1月就会转固正式投产，如替格瑞洛、维格列汀、阿齐沙坦、恩格列净、米拉贝隆等9个品种力争在2022年完成试生产，2023年一季度就正式投产。
问：公司目前有没有收购,并购的计划?
答：市场上由于不合适的收购、并购给上市公司带来沉重负担的案例相当多，因此公司在这方面一直非常谨慎，担心踩雷，目前阶段同和还是以内涵发展为主。当然如果有确实好的标的我们也并不排斥外延扩张的发展方式。
同和药业主营业务：化学原料药和医药中间体的研发、生产和销售
同和药业2021三季报显示，公司主营收入4.28亿元，同比上升26.13%；归母净利润6654.67万元，同比上升10.0%；扣非净利润6458.98万元，同比上升13.04%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入1.5亿元，同比上升47.28%；单季度归母净利润2401.76万元，同比上升28.03%；单季度扣非净利润2351.98万元，同比上升36.73%；负债率51.99%，投资收益2.02万元，财务费用196.67万元，毛利率30.16%。
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为29.34。证券之星估值分析工具显示，同和药业（300636）好公司评级为2星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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