来源 :证券之星2021-12-09
2021年12月8日开立医疗（300633）发布公告称：上海常春藤资产管理有限公司、上海混沌投资(集团)有限公司、中证信资本管理(深圳)有限公司、韩国投资、国融基金管理有限公司、财通证券资产管理有限公司、上海汇利资产管理有限公司、杭州汇升投资管理有限公司、宝盈基金管理有限公司、中欧基金管理有限公司、厦门金恒宇投资管理有限公司、富安达基金管理有限公司、上海银叶投资有限公司、深圳市中欧瑞博投资管理股份有限公司、长江养老保险股份有限公司、陆家嘴国泰人寿保险有限责任公司、圆澄基金、星泰投资管理有限公司、上海雷球资产管理合伙企业(有限合伙)、上海禧弘资产管理有限公司、浙江英睿投资管理有限公司、东吴基金管理有限公司、开源证券股份有限公司、兴银理财有限责任公司、华泰资管(深圳公司)、上海涌津投资管理有限公司、广发证券股份有限公司、横琴新橙资产管理有限公司、华夏基金、天弘基金、工银瑞信基金、PICC 中国人保(香港)资产管理股份有限公司、浙商基金管理有限公司、华泰证券股份有限公司、上海宏羽投资管理合伙企业(普通合伙)、天虫资本管理有限公司、深圳市麦星投资管理有限公司、北京汉和汉华资本管理有限公司、深圳市中颖投资管理有限公司、华美国际投资集团有限公司、浙江涌悦资产管理有限公司、中信资本(深圳)投资管理有限公司、银河基金管理有限公司、中金基金管理有限公司、上海贤盛投资管理有限公司、天风证券股份有限公司上海证券资产管理分公司、上海煜德投资管理中心(有限合伙)、博远基金管理有限公司、北京安惠投资管理有限公司、西藏合众易晟投资管理有限责任公司、深圳市君茂投资有限公司、华能贵诚信托有限公司、华福证券股份有限公司、招商证券资产管理有限公司、南京银行股份有限公司、广州金控资产管理有限公司、上海沣杨资产管理有限公司、上海翙鹏投资管理有限公司、光大永明资产管理股份有限公司、民生加银基金、阳光资产、上海天井投资管理合伙企业(有限合伙)、创金合信基金管理有限公司、青岛澄怀投资管理有限公司、五矿证券有限公司、博道基金管理有限公司、深圳市前海华邦基金管理投资有限公司、杭州泓钰资产管理有限公司、深圳市本利达资产管理有限公司、深圳市同利德资产管理有限公司、上海申九资产管理有限公司、上海睿扬投资管理有限公司、银华基金管理股份有限公司、泓诺基金、广东惠正投资管理有限公司、兴银基金管理有限责任公司、上海玖鹏资产管理中心(有限合伙)、青岛澄明资产管理有限公司、中国邮政储蓄银行股份有限公司、汇安基金管理有限责任公司、广东银石投资有限公司、华安证券股份有限公司、富敦投资管理(上海)有限公司、广州市银国达资产管理有限公司、招商基金管理有限公司、厦门普尔投资管理有限责任公司、西藏源乘投资管理有限公司、上海晨燕资产管理中心(有限合伙)、上海红象投资管理有限公司、银华基金、华夏久盈基金于2021年12月6日调研我司。
本次调研主要内容：
问：公司对未来1-2年的业绩预期?
答：作为一家技术驱动型公司，公司更看重产品的技术领先性、市场地位、品牌影响力，对于中高端医疗器械厂家而言，收入的增长代表了市场对公司产品的认可，代表了营销渠道、市场覆盖的扩大，代表了公司的行业地位和品牌影响力在提升。从收入端看，公司希望未来1-2年，超声能保持每年10-20%的稳健增长，内镜能保持每年40-50%的增速，同时公司通过开发和培育新产品，包括血管内超声、超声内镜、硬镜等，公司相信随着多产品线战略逐步成形，开立品牌在医院终端和代理商间得到进一步认可，对代理商的吸引力会越来越大，整体收入水平将不断提高。利润端，公司尚无明显预期，但从公司的各项费用开支看，主要大头在于人员薪酬，公司目前超过2000的人员规模，足够支撑未来几年的发展，人员方面未来将会以调结构为主，规模方面不会有大的变动，因此随着公司收入水平的提高，在费用端可控的情况下，公司利润水平有望明显改善。
问：软镜领域,公司如何维持国内领先地位?
答：主要从两个方面：一是产品端。据公司判断，目前公司内镜产品在国产厂家中仍有技术优势，至少领先1-2年。国产内镜在镜体种类、高端功能的配置及产品的操控性方面，相比进口顶尖产品还存在差距，对此，公司大力投入内镜领域的研发，重点布局十二指肠镜、细镜、超声内镜、光学放大、可变硬度镜体等高端镜种或功能，相关产品已处于研发布局或注册流程中，明后年将集中推出新一批镜种并配置高端功能，均有望做到国产内镜厂家中第一个推出，维持公司软镜产品的领先性。二是市场端。高端内镜的市场销售，需要内镜学术领域作大力推广，依靠公司超声产品良好的现金流，短期内公司可以放松对内镜产品线的利润要求，以扩大市场覆盖为第一目标。目前来看，在国内各地的消化内镜相关学术会议上，行业专家使用的国产内镜产品，基本只有公司一家。未来公司将持续保持市场端的大力投入，不断提高市场占有率。
问：今年是否还会大额计提商誉减值?
答：公司的商誉余额主要来源于之前收购的上海威尔逊，威尔逊今年整体是恢复性的增长，公司目前已经全面接管威尔逊，短期内主要任务是稳定团队，加强与母公司的融合。商誉是否减值需要根据全年业绩进行综合评估，从前三季度威尔逊的业务情况看，公司内部判断今年不会有大的商誉减值。威尔逊的收购总体符合公司发展战略，公司接管后将逐渐夯实威尔逊的高端耗材产品，其业绩将会回到较为稳健的水平。
问：公司在硬镜领域是否会大额投入?
答：公司推出的4K30系列硬镜技术水平较好，明显优于国产同类产品，今年已经上市销售，预计硬镜业务相比去年会有较大增长，但总体规模仍较小。硬镜市场容量比软镜大，但外科细分的应用场景比较多，临床需求存在差异，公司对此采取的模式是逐步进入，先围绕肝胆外科去推广。外科领域与内科不一样，外科的市场投入是巨大的，短期内公司尚没有大规模的推广计划，先通过小团队的方式去推广。
开立医疗主营业务：医疗诊断及治疗设备的自主研发、生产与销售
开立医疗2021三季报显示，公司主营收入9.4亿元，同比上升31.99%；归母净利润1.39亿元，同比上升418.78%；扣非净利润1.18亿元，同比上升3268.13%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入2.97亿元，同比上升31.52%；单季度归母净利润3031.1万元，同比上升1729.73%；单季度扣非净利润2684.86万元，同比上升514.76%；负债率26.93%，投资收益724.5万元，财务费用309.9万元，毛利率65.93%。
该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为38.1；证券之星估值分析工具显示，开立医疗（300633）好公司评级为3星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)