4月24日，普利制药发布2022年年度报告。
报告显示，公司2022年全年营业收入为18.06亿元，同比增长19.72%；归母净利润为4.21亿元，同比增长0.96%；扣非归母净利润为3.98亿元，同比下降1.88%；基本每股收益0.96元/股。
公司自2017年3月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.84亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.79元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对普利制药2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为18.06亿元，同比增长19.72%；净利润为4.21亿元，同比增长0.96%；经营活动净现金流为5.34亿元，同比增长240.25%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为35.3%，2.25%，0.96%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
4.07亿 |
4.17亿 |
4.21亿 |
| 归母净利润增速 |
35.3% |
2.25% |
0.96% |
?扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为34.14%，6.69%，-1.89%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
3.8亿 |
4.06亿 |
3.98亿 |
| 扣非归母利润增速 |
34.14% |
6.69% |
-1.89% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动19.72%，营业成本同比变动43.86%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
11.89亿 |
15.09亿 |
18.06亿 |
| 营业成本（元） |
3亿 |
4.29亿 |
6.17亿 |
| 营业收入增速 |
25.1% |
26.94% |
19.72% |
| 营业成本增速 |
71.68% |
42.94% |
43.86% |
?销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动19.72%，销售费用同比变动50.39%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
11.89亿 |
15.09亿 |
18.06亿 |
| 销售费用（元） |
1.77亿 |
2.33亿 |
3.51亿 |
| 营业收入增速 |
25.1% |
26.94% |
19.72% |
| 销售费用增速 |
-11.38% |
31.7% |
50.39% |
?营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动19.72%，税金及附加同比变动-30.88%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
11.89亿 |
15.09亿 |
18.06亿 |
| 营业收入增速 |
25.1% |
26.94% |
19.72% |
| 税金及附加增速 |
30.66% |
77.14% |
-30.88% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长23.02%，营业收入同比增长19.72%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
34.96% |
178.64% |
23.02% |
| 营业收入增速 |
25.1% |
26.94% |
19.72% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为65.84%，同比下降8.01%；净利率为23.29%，同比下降15.67%；净资产收益率（加权）为15.62%，同比下降12.64%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为74.76%、71.58%、65.84%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
74.76% |
71.58% |
65.84% |
| 销售毛利率增速 |
-8.39% |
-4.25% |
-8.01% |
?销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为34.28%，27.61%，23.29%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
34.28% |
27.61% |
23.29% |
| 销售净利率增速 |
8.15% |
-19.45% |
-15.67% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为24.02%，17.88%，15.62%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
24.02% |
17.88% |
15.62% |
| 净资产收益率增速 |
-19.07% |
-25.56% |
-12.64% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为52.97%，同比增长16.46%；流动比率为1.65，速动比率为1.43；总债务为23.72亿元，其中短期债务为8.91亿元，短期债务占总债务比为37.57%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为33.27%，45.48%，52.97%，变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
33.27% |
45.48% |
52.97% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.36、0.88、0.62，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
1.36 |
0.88 |
0.62 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为7.8亿元，短期债务为0元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.808%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
3.57亿 |
4.42亿 |
7.77亿 |
| 短期债务（元） |
2.7亿 |
5.55亿 |
- |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.43% |
2.97% |
0.81% |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为8.4亿元、8亿元、10.4亿元，公司经营活动净现金流分别3.3亿元、1.6亿元、5.3亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
8.37亿 |
8.04亿 |
10.37亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
3.32亿 |
1.57亿 |
5.34亿 |
?自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-6.8亿元、-6.9亿元、-14.3亿元，持续为负数。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 自由现金流（元） |
-6.79亿 |
-6.9亿 |
-14.34亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.01，同比下降1.95%；存货周转率为2.11，同比下降12.34%；总资产周转率为0.34，同比下降13%。
从长期性资产看，需要重点关注：
?固定资产变动较大。报告期内，固定资产为11.8亿元，较期初增长63.51%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
7.2亿 |
| 本期固定资产（元） |
11.77亿 |
?单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.22、2.1、1.53，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
11.89亿 |
15.09亿 |
18.06亿 |
| 固定资产（元） |
5.37亿 |
7.2亿 |
11.77亿 |
| 营业收入/固定资产原值 |
2.22 |
2.1 |
1.53 |
?在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为17.2亿元，固定资产为11.8亿元，在建工程超过固定资产。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 在建工程（元） |
10.23亿 |
14.82亿 |
17.18亿 |
| 固定资产（元） |
5.37亿 |
7.2亿 |
11.77亿 |
?无形资产变动较大。报告期内，无形资产为2亿元，较期初增长56.88%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
1.3亿 |
| 本期无形资产（元） |
2.04亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
?销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为3.5亿元，同比增长50.39%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
1.77亿 |
2.33亿 |
3.51亿 |
| 销售费用增速 |
-11.38% |
31.7% |
50.39% |
?销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为14.9%、15.45%、19.41%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
1.77亿 |
2.33亿 |
3.51亿 |
| 营业收入（元） |
11.89亿 |
15.09亿 |
18.06亿 |
| 销售费用/营业收入 |
14.9% |
15.45% |
19.41% |
?管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.1亿元，同比增长30.94%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
5903.11万 |
8196.22万 |
1.07亿 |
| 管理费用增速 |
5.99% |
38.85% |
30.94% |
?管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长30.94%，营业收入同比增长19.72%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
25.1% |
26.94% |
19.72% |
| 管理费用增速 |
5.99% |
38.85% |
30.94% |