来源 :和讯股票2023-02-01
事件
公司发布2022 年度业绩预告，2022 年公司预计实现营业收入约48亿元，同比增长约45%。预计归母净利润15000 万元–18000 万元，同比增长129.37%-175.25%，预计实现扣非净利润12800 万元–15800 万元，同比增长344.62%-448.83%。
点评
公司各业务规模快速增长，加之公司降本增效成果明显，公司归母净利润高速增长。公司自动化应用系统业务与智能能源及环境管理系统业务拓展较好，预计2022 年度营业收入约48 亿元，同比增长约45%。
公司自产多关节工业机器人、数控机床产品业务均实现较快发展，注塑机持续打磨优化，毛利率实现提升，同时降本增效效果显现，预计净利润中包括非经常性损益2000 万元—3000 万元，其主要为政府补助及理财收益。
公司项目类业务客户快速拓展。1）智能能源及环境管理方面，公司绿能业务自2017 年布局以来实现快速发展，为公司持续稳定贡献利润，公司针对3C、锂电、光伏行业拓展头部客户。2021/2022H1，公司绿能业务实现营业收入15.11/11.79 亿元，同比增长196.00%/85.44%。2）系统集成方面，公司工业机器人自动化应用解决方案在多领域、多环节充分布局，2022 年内公司自动化应用系统业务大客户的拓展进度同样较快。
公司产品类业务成长逻辑得以验证。1）公司多关节机器人推新进展较快，客户认可度持续提升。2022 年公司四轴、六轴机器人等产品均有新品上市，且公司工业机器人产品的客户认可度提升明显。公司机器人零部件自主研发能力日益进步，视觉系统技术持续迭代。2）数控机床产品业务高速发展。公司五轴数控机床产品型号不断丰富，核心功能部件转向自主研发。2022H1 公司五轴数控机床签单量67 台，出货量47 台，另共有超1.5 亿元的在手订单。3）注塑机持续打磨优化，毛利率有所提升。注塑机方面，TM II 系列为公司2022 年年初推出，其在整机效率、稳定性、精准性上均大幅提升；TE 系列全电动注塑机为公司研发重点，2022 年年内完成多款样机生产。注塑机主机自切入以后毛利率不断提升，2022H1，公司注塑机主机业务毛利率17.52%，同比增长3.44pct。
投资建议
制造业生产需求回暖、核心零部件国产替代趋势愈发凸显，公司多业务板块新品研发进程不断提速，且各板块业务布局不断完善，协同效应进一步显现，公司业绩有望实现多极增长。我们预计公司2022/2023/2024 年分别实现营业收入48.06/59.36/70.66 亿元，归母净利润1.66/2.43/3.17 亿元，基于1 月31 日收盘价16.35 元，对应2022/2023/2024 年PE 分别为41.92X/28.67X/21.95X，维持“推荐”评级。
风险提示
下游行业需求不及预期；市场竞争加剧风险；疫情恢复进度不及预期等。