来源 :中金在线2024-04-21
近期雄塑科技(300599)发布2024年一季报。根据财报显示，本报告期中雄塑科技净利润减214.78%。截至本报告期末，公司营业总收入2.26亿元，同比下降29.01%，归母净利润-1761.25万元，同比下降214.78%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.26亿元，同比下降29.01%，第一季度归母净利润-1761.25万元，同比下降214.78%。
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率7.97%，同比减57.15%，净利率-7.8%，同比减261.69%，销售费用、管理费用、财务费用总计2655.74万元，三费占营收比11.77%，同比增23.19%，每股净资产6.19元，同比减1.45%，每股经营性现金流-0.14元，同比减454.13%，每股收益-0.05元，同比减225.0%。具体财务指标见下表：
财报分析工具显示：
资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。公司存货周转天数较慢，观察一下是否是行业原因。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。
负债状况方面，公司账上现金相对于短债充裕，短期无偿债压力。注意公司报告期内应付账款的构成。
营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，建议确认原因。
经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。
从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。
进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量和利润近5年来有过萎缩迹象。
财报体检工具显示：
建议关注公司应收账款状况(应收账款/利润已达856.69%)
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司基本情况介绍。
答：公司自成立以来，持续深耕“环保、安全、卫生、高性能”塑料管道的研发、生产与销售，至今发展逾20年。公司目前主营产品涵盖聚氯乙烯(PVC)、聚乙烯(PE)、无规共聚聚丙烯(PPR)等系列管材管件，包括建筑用给排水管材管件、市政给排水(排污)管材管件、地下通信用塑料管材管件、高压电力电缆用护套管等众多系列，广泛应用于工业与民用建筑、市政工程、农村饮水安全、雨污分流、智能电网建设等领域。
作为国内塑料管道行业内工艺技术先进、生产规模较大、产品规格齐全、品牌优势突出的领先企业，公司拥有广东佛山、广西南宁、河南新乡、江西宜春、海南海口、云南玉溪六大生产基地，年生产能力位居行业前列。