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江龙船艇(300589)内幕信息消息披露
 
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江龙船艇(300589):22年业绩下滑 大额订单助力营收上行

http://www.chaguwang.cn  2023-04-27  江龙船艇内幕信息

来源 :新浪财经2023-04-27

  事件:

  2023年4月25日,公司发布2022年年度报告和2023年一季度报告。2022年,公司实现营业收入为6.81亿元,同比下降1.47%;实现归母净利润0.13亿元,同比下降68.19%;实现扣非后归母净利润0.02亿元,同比减少93.94%;基本每股收益0.03元,同比下降82.77%。2023年一季度实现营业收入为1.70亿元,同比增加47.55%;实现归母净利润0.05亿元,同比增加23.30%;实现扣非归母净利润296.7万元,同比下降12.78%;基本每股收益0.01元,同比下降27.92%。

  22年业绩受宏观环境影响导致下滑

  2022年,受宏观环境恶化对供应链冲击影响,公司公务执法艇收入同比下降28.87%,但新签不含税订单金额同比增长84.98%;新能源船艇业务营收同比增长271.34%,新签同比增长52.99%;特种作业船艇业务营收同比增长90.21%,新签同比增长18.56%。公司产品毛利率为16.84%,同比减少18.16pct,系公务执法艇毛利率降幅较大导致。一季度公司经营情况与去年同期持平,政府补助贡献了当期10.82%的净利润。

  在手订单充沛,盈利能力有望逐步改善

  22年报显示,2022年已签重大合同中待履行金额同比增加191.60%,2023年一季报显示,2023年1-3月,公司及子公司新签订单不含税金额15.92亿元,截至2023年3月31日,公司及子公司在手订单不含税金额26.34亿元。大额在手订单有望逐步释放推动业绩增长,国内造船业长期低迷导致行业整体产能偏紧,未来随着公司所属细分行业景气上行,公司有望持续获取订单。

  盈利预测、估值与评级

  我们预计公司2023-25 年收入分别为14.00/21.01/24.16 亿元,对应增速分别为105.62%/50.13%/15%,归母净利润分别为0.73/1.24/1.1 亿元,对应增速分别为454.27%/70.08%/-11.14%,三年CAGR 为103.09%,EPS 分别为0.19/0.33/0.29 元/股。鉴于公司是细分领域龙头公司,根据相对估值法,参照可比公司估值,我们给予公司2024 年50 倍PE,目标价16.5 元,维持“买入”评级。

  风险提示:订单持续性不及预期,产能不足,新能源船艇发展不及预期

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