4月24日，海辰药业发布2022年年度报告。
报告显示，公司2022年全年营业收入为5.26亿元，同比下降8.97%；归母净利润为3244.89万元，同比下降88.65%；扣非归母净利润为3145.84万元，同比增长30.79%；基本每股收益0.2704元/股。
公司自2016年12月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.43亿元。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.26亿元，同比下降8.97%；净利润为3212.43万元，同比下降88.72%；经营活动净现金流为-581.93万元，同比下降109.71%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
? 营业收入下降。报告期内，营业收入为5.3亿元，同比下降8.97%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
7.06亿 |
5.78亿 |
5.26亿 |
| 营业收入增速 |
-23.61% |
-18.12% |
-8.97% |
? 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降88.65%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
5523.01万 |
2.86亿 |
3244.89万 |
| 归母净利润增速 |
-43.21% |
417.61% |
-88.65% |
? 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.5亿元、2.8亿元、0.3亿元，同比变动分别为-43.88%、422.37%、-88.72%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
5452.66万 |
2.85亿 |
3212.43万 |
| 净利润增速 |
-43.88% |
422.37% |
-88.72% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
? 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长67.09%，营业收入同比增长-8.97%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
-23.61% |
-18.12% |
-8.97% |
| 应收账款较期初增速 |
-6.22% |
28.38% |
67.09% |
? 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为12.24%、19.18%、35.21%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
8641.96万 |
1.11亿 |
1.85亿 |
| 营业收入（元） |
7.06亿 |
5.78亿 |
5.26亿 |
| 应收账款/营业收入 |
12.24% |
19.18% |
35.21% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
? 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.7亿元、0.6亿元、-581.9万元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
7338.86万 |
5994.08万 |
-581.93万 |
? 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-581.9万元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
7338.86万 |
5994.08万 |
-581.93万 |
| 净利润（元） |
5452.66万 |
2.85亿 |
3212.43万 |
? 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.181低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
7338.86万 |
5994.08万 |
-581.93万 |
| 净利润（元） |
5452.66万 |
2.85亿 |
3212.43万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.35 |
0.21 |
-0.18 |
? 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.35、0.21、-0.18，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
7338.86万 |
5994.08万 |
-581.93万 |
| 净利润（元） |
5452.66万 |
2.85亿 |
3212.43万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.35 |
0.21 |
-0.18 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为75.3%，同比下降7.2%；净利率为6.1%，同比下降87.61%；净资产收益率（加权）为3.42%，同比下降90.28%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
? 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为75.3%，同比下降7.21%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
75.71% |
81.15% |
75.3% |
| 销售毛利率增速 |
-5.07% |
7.19% |
-7.21% |
? 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为6.1%，同比大幅下降87.61%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
7.72% |
49.25% |
6.1% |
| 销售净利率增速 |
-26.54% |
537.97% |
-87.61% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
? 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.42%，同比大幅下降90.28%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
8.34% |
35.18% |
3.42% |
| 净资产收益率增速 |
-47.38% |
321.82% |
-90.28% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为26.54%，同比下降2.27%；流动比率为1.19，速动比率为0.99；总债务为2.26亿元，其中短期债务为2.26亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
? 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.1亿元，短期债务为2.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.51，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
1.09亿 |
1.27亿 |
1.14亿 |
| 短期债务（元） |
1.32亿 |
2.32亿 |
2.26亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.82 |
0.55 |
0.51 |
? 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.1亿元，短期债务为2.3亿元，经营活动净现金流为-581.9万元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
1.82亿 |
1.87亿 |
1.09亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
1.39亿 |
2.39亿 |
2.32亿 |
? 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.63、0.38、0.36，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.63 |
0.38 |
0.36 |
? 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.41、0.2、-0.02，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
1008.74万 |
3487.75万 |
-3464.91万 |
| 流动负债（元） |
1.78亿 |
2.11亿 |
2.49亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.06 |
0.17 |
-0.14 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
? 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.63、0.55、0.51，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
1.09亿 |
1.27亿 |
1.14亿 |
| 总债务（元） |
1.72亿 |
2.32亿 |
2.26亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.63 |
0.55 |
0.51 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
? 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1亿元，短期债务为2.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.964%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
1.03亿 |
1.16亿 |
9506.81万 |
| 短期债务（元） |
1.32亿 |
2.32亿 |
2.26亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.4% |
0.71% |
0.96% |
? 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为908.6万元，较期初变动率为34.85%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
673.81万 |
| 本期预付账款（元） |
908.6万 |
? 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.5%、2.23%、2.4%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款（元） |
146.08万 |
673.81万 |
908.6万 |
| 流动资产（元） |
2.94亿 |
3.02亿 |
3.78亿 |
| 预付账款/流动资产 |
0.5% |
2.23% |
2.4% |
? 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长34.85%，营业成本同比增长19.27%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
-37.39% |
361.25% |
34.85% |
| 营业成本增速 |
-8.33% |
-36.46% |
19.27% |
? 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.4亿元，较期初变动率为230.96%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
1178万 |
| 本期其他应付款（元） |
3898.7万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
? 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.2亿元、0.9亿元、2.2亿元，公司经营活动净现金流分别0.7亿元、0.6亿元、-581.9万元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
1.2亿 |
9441.01万 |
2.19亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
7338.86万 |
5994.08万 |
-581.93万 |
? 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为0.6亿元，公司营运资金需求为1.2亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.5亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-5370.6万 |
| 营运资金需求（元） |
1.15亿 |
| 营运资本（元） |
6133.33万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.55，同比下降39.37%；存货周转率为2.18，同比增长26.72%；总资产周转率为0.41，同比下降22.55%。
从经营性资产看，需要重点关注：
? 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为7.91，5.86，3.55，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
7.91 |
5.86 |
3.55 |
| 应收账款周转率增速 |
-26.25% |
-25.92% |
-39.37% |
从长期性资产看，需要重点关注：
? 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.8，0.52，0.41，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
0.8 |
0.52 |
0.41 |
| 总资产周转率增速 |
-28.44% |
-34.17% |
-22.55% |
? 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.44、2.1、1.76，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
7.06亿 |
5.78亿 |
5.26亿 |
| 固定资产（元） |
2.9亿 |
2.76亿 |
2.99亿 |
| 营业收入/固定资产原值 |
2.44 |
2.1 |
1.76 |
? 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.1亿元，较期初增长116.78%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
9506.46万 |
| 本期在建工程（元） |
2.06亿 |
? 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.2亿元，较期初增长41.16%，所得税费用为-334.8万元。
| 项目 |
20211231 |
| 期初递延所得税资产（元） |
1176.14万 |
| 本期递延所得税资产（元） |
1660.24万 |
| 本期所得税费用（元） |
-334.83万 |
? 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长256.77%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
418.85万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
1494.33万 |