4月26日，晨曦航空发布2022年年度报告。
报告显示，公司2022年全年营业收入为2.33亿元，同比增长3.97%；归母净利润为3567.9万元，同比增长33.52%；扣非归母净利润为1592.87万元，同比下降25.85%；基本每股收益0.1123元/股。
公司自2016年12月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为3233.61万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对晨曦航空2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.33亿元，同比增长3.97%；净利润为3567.9万元，同比增长33.52%；经营活动净现金流为2306.35万元，同比下降43.73%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.6亿元、0.3亿元、0.4亿元，同比变动分别为29.54%、-57.55%、33.52%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
6295.65万 |
2672.27万 |
3567.9万 |
| 净利润增速 |
29.54% |
-57.55% |
33.52% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动3.97%，税金及附加同比变动-17.37%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
2.71亿 |
2.24亿 |
2.33亿 |
| 营业收入增速 |
13.44% |
-17.2% |
3.97% |
| 税金及附加增速 |
5.24% |
-8.42% |
-17.37% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为134.18%、139.61%、149.04%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
3.63亿 |
3.13亿 |
3.47亿 |
| 营业收入（元） |
2.71亿 |
2.24亿 |
2.33亿 |
| 应收账款/营业收入 |
134.18% |
139.61% |
149.04% |
?存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长20.73%，营业成本同比增长9.47%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
9.56% |
21% |
20.73% |
| 营业成本增速 |
11.71% |
-12.02% |
9.47% |
?存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长20.73%，营业收入同比增长3.97%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
9.56% |
21% |
20.73% |
| 营业收入增速 |
13.44% |
-17.2% |
3.97% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.97%，经营活动净现金流同比下降43.73%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
2.71亿 |
2.24亿 |
2.33亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1638.27万 |
4098.52万 |
2306.35万 |
| 营业收入增速 |
13.44% |
-17.2% |
3.97% |
| 经营活动净现金流增速 |
55.87% |
350.17% |
-43.73% |
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.646低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1638.27万 |
4098.52万 |
2306.35万 |
| 净利润（元） |
6295.65万 |
2672.27万 |
3567.9万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
-0.26 |
1.53 |
0.65 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为38.31%，同比下降7.49%；净利率为15.31%，同比增长28.41%；净资产收益率（加权）为3.93%，同比增长7.67%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为44.87%、41.41%、38.31%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
44.87% |
41.41% |
38.31% |
| 销售毛利率增速 |
1.94% |
-7.7% |
-7.49% |
?销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期41.41%下降至38.31%，销售净利率由去年同期11.92%增长至15.31%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
44.87% |
41.41% |
38.31% |
| 销售净利率 |
23.25% |
11.92% |
15.31% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.93%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
9.13% |
3.65% |
3.93% |
| 净资产收益率增速 |
20.93% |
-60.02% |
7.67% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.92%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
8.88% |
3.54% |
3.92% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为19.45%，同比下降3.27%；流动比率为4.36，速动比率为3.04；总债务为2890.84万元，其中短期债务为2890.84万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.33、1.25、0.94，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
1.33 |
1.25 |
0.94 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2亿元，短期债务为0.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.713%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
7841.22万 |
8524.44万 |
2.04亿 |
| 短期债务（元） |
2770.62万 |
1969.53万 |
2890.84万 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.37% |
0.78% |
0.71% |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长26.32%，营业成本同比增长9.47%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
122.75% |
34.69% |
26.32% |
| 营业成本增速 |
11.71% |
-12.02% |
9.47% |
?应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.3亿元，较期初变动率为48.1%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
1915.58万 |
| 本期应付票据（元） |
2836.9万 |
?其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为104.7万元，较期初变动率为31.28%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
79.73万 |
| 本期其他应付款（元） |
104.66万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.71，同比增长6.48%；存货周转率为0.49，同比下降9.41%；总资产周转率为0.21，同比下降14.05%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为0.71，0.54，0.49，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
0.71 |
0.54 |
0.49 |
| 存货周转率增速 |
2.67% |
-23.85% |
-9.41% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.32，0.25，0.21，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
0.32 |
0.25 |
0.21 |
| 总资产周转率增速 |
4.9% |
-22.83% |
-14.05% |
?固定资产变动较大。报告期内，固定资产为1.7亿元，较期初增长30.83%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
1.27亿 |
| 本期固定资产（元） |
1.67亿 |
?单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.57、1.76、1.4，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
2.71亿 |
2.24亿 |
2.33亿 |
| 固定资产（元） |
1.05亿 |
1.27亿 |
1.67亿 |
| 营业收入/固定资产原值 |
2.57 |
1.76 |
1.4 |