来源 :证券之星2026-04-22
据公开数据整理，近期中旗股份（300575）发布2025年年报。根据财报显示，中旗股份增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入26.79亿元，同比上升10.59%，归母净利润-1.91亿元，同比下降1726.9%。按单季度数据看，第四季度营业总收入8.07亿元，同比上升25.44%，第四季度归母净利润-5222.4万元，同比下降252.95%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利2.51亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率6.35%，同比减57.39%，净利率-7.43%，同比减1760.18%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.28亿元，三费占营收比8.52%，同比减9.58%，每股净资产4.05元，同比减11.36%，每股经营性现金流0.26元，同比减49.6%，每股收益-0.41元，同比减1466.67%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：财务费用变动幅度为15363.95%,原因:本报告期汇率波动产生的汇兑损失以及本报告期费用化利息支出增加。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-48.28%,原因:本报告期经营利润减少。投资活动现金流出小计变动幅度为-45.86%,原因:本报告期项目投资减少。筹资活动现金流入小计变动幅度为57.17%,原因:本报告期流动贷款增加。筹资活动现金流出小计变动幅度为57.95%,原因:本报告期偿还贷款增加。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为53.51%,原因:本报告期净融资额增加。现金及现金等价物净增加额变动幅度为3719.38%,原因:投资活动产生的现金流量净流出减少及筹资活动产生的现金流量净流入增加。应收款项变动幅度为30.23%,原因:本报告期第四季度销售收入比上年第四季度增加导致应收账款相应增加。在建工程变动幅度为-34.54%,原因:本报告期部分新建项目转固。短期借款变动幅度为37.56%,原因:本报告期末应收账款和存货较期初增加，流动贷款相应增加。应收票据变动幅度为51.76%,原因:未终止确认的已背书未到期的应收票据增加。应付账款变动幅度为38.3%,原因:期末未支付的材料款增加。其他应付款变动幅度为222.07%,原因:本报告期限制性股票回购义务确认的负债。一年内到期的非流动负债变动幅度为53.04%,原因:一年内到期的长期借款增加。
财报分析工具显示：业务评价：去年的净利率为-7.43%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.21%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为-4.61%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.8%/0.4%/--，净经营利润分别为1.92亿/1083.91万/-1.99亿元，净经营资产分别为28.17亿/30.15亿/29.95亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.12/0.2/0.22，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.77亿/4.94亿/5.86亿元，营收分别为23.9亿/24.22亿/26.79亿元。
财报体检工具显示：建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为40.86%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.45%）建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.77%）建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）