来源 :GPLP2021-08-05
7月31日，佳发教育（300559.SZ）发布2021年半年度报告称，实现营业收入1.97亿元，同比下滑35.41％；实现净利润5948.77万元，同比下降49.68％。
（来源：佳发教育半年度报告）
对于业绩的下降，佳发教育表示，主要是该公司订单减少，销售收入同比下降所致。
公开信息显示，佳发教育主营业务为研发、生产、销售、实施具有自主知识产权和自主品牌的教育信息化产品并为用户提供相关服务，产品主要涵盖智慧招考、智慧教育和素质教育三大系列。
业绩增速逐年下滑
值得注意的是，近日“双减”政策发布后，教育行业上市公司股价集体重挫，佳发教育也不例外。
就在政策发布当日晚间，佳发教育紧急发布公告表示，该公司主要面向国家教育主管部门、考试机关及学校，不属于“双减”政策调控的K12学科类校外培训机构，因此，政策对其主营业务不存在重大不利影响。
（来源：佳发教育公告）
值得注意的是，佳发教育此前一直保持业绩高增长，2020年增长几乎止步，到2021 年更是出现大幅下降。
2018年至2020年，佳发教育分别实现营收3.90亿元、5.83亿元、5.90亿元，同比分别增长 103.13％、49.30％、1.26％；实现净利润分别为1.24亿元、2.05亿元、2.10亿元，同比分别增长69.43％、65.46％、2.59％。
经营面临一定压力毛利率存波动风险
佳发教育还存在着一定的经营压力。
首先在经营现金流量上，佳发教育2021年上半年经营活动产生的现金流量净额为1701.57万元，同比下降66％。对此佳发教育表示，主要系“销售商品、提供劳务收到的现金”较上年同期降低所致。
从业务来看，2021上半年，佳发教育标准化考点设备收入为1.4亿元，占总收入比重为71.36％，同比下降 35.20％，毛利率为63.52％；智慧教育产品及相关整体解决方案收入为4891.48万元，占总收入比重为24.86％，同比下降26.95％，毛利率为52.23％。
此外，佳发教育称，其业绩存在毛利率波动的风险。
具体来看，佳发教育智慧招考业务主要针对于教育考试信息化领域的标准化考点建设项目，属于软硬件结合产品。该应用领域对产品的功能、安全、稳定性要求较高，且存在定制化个性需求，可能受原材料价格波动等因素的影响导致毛利率波动。
与此同时，佳发教育也开始承建区域智慧教育项目，但该项目存在波动性，且可能面临更激烈的市场竞争，导致毛利率波动。