来源 :证券时报财富资讯2025-06-23
投资要点：
1、公司迎深海发展历史机遇
2、平衡机主业乘势机器人扩容，高速动平衡机突破产业化可期
3、盈利预测
集智股份（300553）
一、公司迎深海发展历史机遇
政府工作定调，深海科技建设上升至国家战略。深海科技涵盖深潜装备、深海探测、深海资源开发、深海组网等多方面的内容，具有万亿级市场容量。未来深海产业有望加速实现1-10跨越发展。水下攻防为深海建设最重要的一环，有望率先看到拐点。
我国水下国门洞开问题严重，水下态势感知建设相当迫切。声波是人类迄今为止已知可以在海水中远程传播的主要能量形式，优于无线电波、低频电磁波和光波。声呐设备是深海探测、定位、跟踪、通讯、导航等几乎一切活动的基础。传统声呐升级边际效应变弱，水下探测由“点”向“域”转变。需要利用有人无人平台声呐、潜浮标、海底监听网（潜浮标和监听网也可看作声呐变种）形成声学组网，共同打造深海空间感知能力。
集智股份成立子公司谛听科技，深度布局水声业务。子公司谛听智能经过多次试验和技术验证，完成了智能水声信号产品的研制，是声呐系统最核心的环节。公司产品有望解决复杂海洋环境下微弱信号处理的行业痛点，具有较强市场竞争力。2024年产品工程样机获得了用户的验证和认可，目前已进入“智能水声传感系统”初代产品的开发并进行推广应用，产业化1-10有望加速到来。军民一体推进深海前沿科技攻关、高端装备制造、产业链发展。公司产品未来市场空间有望持续拓展。
二、平衡机主业乘势机器人扩容，高速动平衡机突破产业化可期
机器人内部有众多的高速回转零部件，而平衡机是确保这些零部件平稳运转的关键设备之一。公司核心产品全自动平衡机在电机、电动工具、家用电器、机器人、泵、风机、汽车、化工、高铁、电力、船舶和航空航天等行业领域得到使用。
全自动平衡机市场正处于稳健增长阶段。根据VMP咨询，2024年全球市场规模达到12亿美元，2033年将增长至25亿美元。我国是全球重要的电机、汽车、泵和风机生产国，相关产品产量巨大，为全自动平衡机行业提供了相应的发展空间和市场容量。公司是少数全面掌握全自动平衡机核心技术的本土企业之一，竞争优势明显。
随着人形机器人产业链建设和商业化落地加速，人形机器人或将在今年进入量产元年，产业空间持续扩容。根据赛迪研究院的预测，2026年人形机器人产业规模将突破200亿元。产业空间呈爆发式增长。公司已深度布局机器人相关业务，开发的空心杯转子平衡机、减速器转子平衡机、行星滚柱丝杠平衡机、激光雷达测试机等产品顺利与头部电机厂商建立了合作关系，子公司合慧智能承接了单条空心杯电子转子线。未来随机器人产业空间持续扩容，公司作为产业链上游核心配套有望深度受益。
高速动平衡技术主要用于汽轮机、燃气轮机和航空发动机等大型装备内的回转零部件平衡。2024年公司完成了首台高速动平衡样机的研制，在高速动平衡分析系统上实现了从0到1的突破，公司自研的高速动平衡测试系统和高速动平衡分析系统已经在高速动平衡及超速试验设备项目上应用，未来有望持续开拓市场。
三、盈利预测
方正证券预测公司2025-2027年营业收入为3.99/5.74/8.26亿元，归母净利润为0.52/1.00/1.57亿元，对应PE为76.14/39.91/25.49X。首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示：宏观经济波动风险、研发产业化不确定性风险、市场竞争加剧风险。