4月12日，先进数通发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为28.05亿元，同比下降28.32%；归母净利润为1.07亿元，同比下降31.58%；扣非归母净利润为1.04亿元，同比下降33.1%；基本每股收益0.35元/股。
公司自2016年8月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为9449.45万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为28.05亿元，同比下降28.32%；净利润为1.07亿元，同比下降31.58%；经营活动净现金流为784.27万元，同比下降97.39%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
? 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为150.65%，-12.9%，-28.32%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
44.93亿 |
39.14亿 |
28.05亿 |
| 营业收入增速 |
150.65% |
-12.9% |
-28.32% |
? 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为94.93%，12.77%，-31.58%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
1.38亿 |
1.56亿 |
1.07亿 |
| 归母净利润增速 |
94.93% |
12.77% |
-31.58% |
? 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为94.99%，13.06%，-33.1%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
1.38亿 |
1.56亿 |
1.04亿 |
| 扣非归母利润增速 |
94.99% |
13.06% |
-33.1% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
? 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-28.32%，销售费用同比变动11.02%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
44.93亿 |
39.14亿 |
28.05亿 |
| 销售费用（元） |
5227.96万 |
6292.29万 |
6985.89万 |
| 营业收入增速 |
150.65% |
-12.9% |
-28.32% |
| 销售费用增速 |
2.03% |
20.36% |
11.02% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
? 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长52.98%，营业收入同比增长-28.32%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
150.65% |
-12.9% |
-28.32% |
| 应收账款较期初增速 |
5.93% |
-15.7% |
52.98% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
? 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为3.3亿元、3亿元、784.3万元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
3.26亿 |
3.01亿 |
784.27万 |
? 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.074低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
3.26亿 |
3.01亿 |
784.27万 |
| 净利润（元） |
1.38亿 |
1.56亿 |
1.07亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
2.36 |
1.93 |
0.07 |
? 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.36、1.93、0.07，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
3.26亿 |
3.01亿 |
784.27万 |
| 净利润（元） |
1.38亿 |
1.56亿 |
1.07亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
2.36 |
1.93 |
0.07 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为15.38%，同比增长50.15%；净利率为3.8%，同比下降4.55%；净资产收益率（加权）为8.86%，同比下降39.15%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
? 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为15.38%，同比大幅增长50.15%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
7.61% |
10.25% |
15.38% |
| 销售毛利率增速 |
-48.67% |
34.7% |
50.15% |
? 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为-2.28%、4.73%、-0.09%、1.44%，同比变动分别为-148.89%、2247.6%、-95.3%、48.86%，销售净利率较为波动。
| 项目 |
20220331 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 销售净利率 |
-2.28% |
4.73% |
-0.09% |
1.44% |
| 销售净利率增速 |
-148.89% |
2247.6% |
-95.3% |
48.86% |
? 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为7.61%、10.25%、15.38%持续增长，存货周转率分别为5.27次、4.12次、2.86次持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
7.61% |
10.25% |
15.38% |
| 存货周转率（次） |
5.27 |
4.12 |
2.86 |
? 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为7.61%、10.25%、15.38%持续增长，应收账款周转率分别为7.57次、6.95次、4.31次持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
7.61% |
10.25% |
15.38% |
| 应收账款周转率（次） |
7.57 |
6.95 |
4.31 |
? 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期10.25%增长至15.38%，销售净利率由去年同期3.98%下降至3.8%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
7.61% |
10.25% |
15.38% |
| 销售净利率 |
3.07% |
3.98% |
3.8% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
? 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为15.05%，14.56%，8.86%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
15.05% |
14.56% |
8.86% |
| 净资产收益率增速 |
70.83% |
-3.26% |
-39.15% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
? 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为61.48%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 前五大供应商采购占比 |
63.55% |
65.99% |
61.48% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为49.9%，同比下降2.14%；流动比率为1.82，速动比率为1.21；总债务为7.86亿元，其中短期债务为7.74亿元，短期债务占总债务比为98.4%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
? 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为5.9亿元，短期债务为7.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.76，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
3.3亿 |
4.99亿 |
5.86亿 |
| 短期债务（元） |
7.84亿 |
6.9亿 |
7.74亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.42 |
0.72 |
0.76 |
? 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为5.9亿元，短期债务为7.7亿元，经营活动净现金流为784.3万元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
6.56亿 |
8亿 |
5.93亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
8.13亿 |
7.24亿 |
7.98亿 |
? 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.52、0.5、0.48，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.52 |
0.5 |
0.48 |
? 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.29、0.26、0.01，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
9740.12万 |
-2.85亿 |
-5.55亿 |
| 流动负债（元） |
7.29亿 |
11.29亿 |
11.89亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.13 |
-0.25 |
-0.47 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
? 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.8亿元，短期债务为7.7亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.19%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
3.23亿 |
4.7亿 |
5.83亿 |
| 短期债务（元） |
7.84亿 |
6.9亿 |
7.74亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.63% |
0.25% |
0.19% |
? 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为484.83%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
837.71万 |
| 本期预付账款（元） |
4899.18万 |
? 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长484.83%，营业成本同比增长32.42%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
-60.15% |
-71.85% |
484.83% |
| 营业成本增速 |
171.88% |
-15.38% |
-32.42% |
? 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为36.17%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
1632.05万 |
| 本期其他应收款（元） |
2222.28万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
? 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为10.1亿元，公司营运资金需求为11.9亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.8亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-1.81亿 |
| 营运资金需求（元） |
11.94亿 |
| 营运资本（元） |
10.13亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.31，同比下降38.05%；存货周转率为2.86，同比下降30.56%；总资产周转率为1.15，同比下降33.74%。
从经营性资产看，需要重点关注：
? 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为7.57，6.95，4.31，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
7.57 |
6.95 |
4.31 |
| 应收账款周转率增速 |
120.16% |
-8.12% |
-38.05% |
? 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为5.27，4.12，2.86，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
5.27 |
4.12 |
2.86 |
| 存货周转率增速 |
90.75% |
-21.76% |
-30.56% |
从长期性资产看，需要重点关注：
? 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别2.24，1.74，1.15，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
2.24 |
1.74 |
1.15 |
| 总资产周转率增速 |
99.23% |
-22.48% |
-33.74% |
? 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为61.74、40.53、30.04，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
44.93亿 |
39.14亿 |
28.05亿 |
| 固定资产（元） |
7277.49万 |
9656.17万 |
9338.78万 |
| 营业收入/固定资产原值 |
61.74 |
40.53 |
30.04 |
从三费维度看，需要重点关注：
? 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.16%、1.61%、2.49%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
5227.96万 |
6292.29万 |
6985.89万 |
| 营业收入（元） |
44.93亿 |
39.14亿 |
28.05亿 |
| 销售费用/营业收入 |
1.16% |
1.61% |
2.49% |