来源 :中国证券报2021-12-25
12月24日，A股中药板块再度上演涨停潮。截至当日收盘，陇神戎发和红日药业双双“20CM”涨停，精华制药、益佰制药、大理药业、中恒集团、龙津药业等涨停。
其中，龙津药业连续三日涨停，累计上涨达33.07%；陇神戎发5天4板，累计涨幅达91.53%，位居两市本周涨幅首位。
来源：中证金牛座APP
券商认为，中药板块本身处于历史估值低位，且行业消费属性强，股权激励保障行业增速，有望迎来业绩估值双升的投资机遇。
集采降价幅度较温和
12月24日，广东省药品交易中心发布《广东联盟清开灵等中成药集中带量采购文件》的通知。此次采购涉及132个品种，覆盖了清开灵、醒脑静、复方丹参、血塞通、银杏叶等临床大品种以及连花清瘟、抗病毒口服液等明星产品，涉及以岭药业、神威药业、白云山、香雪制药、康恩贝、云南白药等知名中药企业。
来源：广东省药品交易中心官网
由湖北领衔的19个省市中成药集中带量采购拟中选结果日前公布，公示时间截至12月24日。从拟中选名单来看，主要涉及神威药业、昆药集团、康缘药业、珍宝岛药业、同仁堂等共计97家企业，111个产品中选，中选率62%，平均降幅42.27%，最大降幅82.63%。
东莞证券认为，本次集采降价幅度较为温和，此次集采A组并未出现降幅高达90%的极端情况，大部分药品价格降幅在30%-50%，部分药品仅下降10%-30%。此外，中药行业政策端较为友好，行业绝大多数标的估值较低。
中药集采拟中选结果公布后，龙津药业、中恒集团、华东医药、同仁堂、京新药业多家上市公司迅速公告相关产品入围。12月22日，中药板块强势上涨，龙津药业、贵州百灵等股涨停，同仁堂、盘龙药业、太极集团、仁和药业、中新药业涨超6%。
政策支持
今年以来，中药板块重磅支持政策不断。
2021年2月，国务院印发《关于加快中医药特色发展的若干政策措施》；6月30日，国家卫健委等联合制定《关于进一步加强综合医院中医药工作推动中西医协同发展的意见》；7月7日，五部门共同制定《中医药文化传播行动实施方案（2021-2025年）》。
据不完全统计，2021年至今创新型中药获批数量达到11个，获批新药品种在疾病治疗领域分布丰富，涵盖呼吸、神经、消化等多个领域。国家大力推广中医药的传承与创新，创新中药无论是申报注册还是获批数量，皆创下今年新高。
来源：中信建投研报
此外，中医药在疫情防治中发挥重要作用，有助提升市场对其用药有效性、安全性的认知。
行业向上空间广阔
分析人士表示，品牌中药的消费属性较强，大多拥有自主提价权，产品利润基础及弹性有保障。近年来，不少品牌中药如安宫牛黄丸、片仔癀持续提价。
华润三九12月13日在投资者互动平台回应"公司安宫牛黄丸是否涨价"时称，公司安宫牛黄丸出厂价今年有所提升。此前，同仁堂下发调价通知，将安宫牛黄丸(3克*丸/盒)的销售价格从780元提至860元，涨幅约为10%。
今年6月份，片仔癀线上售价一度由590元/粒涨至1500元/粒，后又回归正常价。2004年至2020年，片仔癀产品共提价19次。
今年以来，中药材呈价格普涨的态势。受疫情及气候变化影响，天然麝香、天然牛黄、冬虫夏草等名贵中药原材料价格持续走高，三七价格小幅提升。
华安证券认为，中成药自身成本受原材料价格影响较大，而原材料的价格往往可以通过终端提价的方式向消费端进行传导。在股权激励的加持下，中药公司的经营有望迎来拐点。
民生证券认为，中药品种、品牌、专利壁垒高，独家产品具有稀缺性。近年来多家中药企业内部经营管理得到改善，零售端营销改革和渠道改善增加产品销售业绩，2020年开始多家中药上市公司出台股权激励和员工持股计划，业绩年增速要求集中在10%-20%，行业发展速度得到保障，向上空间充分打开，估值有望持续提升。