来源 :证券之星2022-01-13
2022-01-13光大证券股份有限公司吴春旸对优博讯进行研究并发布了研究报告《2021年业绩预告点评：业绩预告验证行业景气，境内外双双花开》，本报告对优博讯给出买入评级，当前股价为21.8元。
优博讯(300531)
事件：2022 年 1 月 12 日，优博讯发布 2021 年度业绩预告，预计 2021 年归母净利润为 1.6-2.0 亿元，同比 2020 年的 1.2 亿元增加 34.25%-67.81%，预计扣非净利润为 1.6-2.0 亿元，同比 2020 年的 1.1 亿元增加 46.58%-83.26%。
物联网智能终端龙头企业，拥有“数据采集设备+数据生成设备”的完整布局，受益于社会数字化渗透加速，境内外市场进入加速增长期。报告期内，公司坚持技术引领战略，在 5G、条码识读引擎、机器视觉算法、RFID 芯片、数字人民币、国产安全可控、开源鸿蒙、面向智能制造领域的 DPM 码识别技术等方面持续加大投入，不断强化核心竞争力，助力企业实现数字化转型。同时，公司持续推进企业内部数字化转型，首次推出股权激励计划，进一步提升了运营效率和凝聚力。2016-2020 年公司海外营收复合增长率高达 80%，尽管受疫情影响，2020 年海外业务收入有所降低，但随着海外疫情趋缓，2021 年度公司海外市场业务逐步恢复，结合公司在供应链管理的优势布局，凭借良好的产品性能、充足稳定的供应交付能力等优势，境内外销售收入较上年同期均实现快速增长。2021 年前三季度公司实现营业收入 10.39 亿元，同比增长 29.21%；实现归母净利润 1.37亿元，同比增长 10.90%。
受股权激励计划、非经常性损益及汇兑损失影响，公司实际经营利润将高出报表数约 1,976 万元，业绩夯实、估值弹性较大。其中，股权激励计划导致的股份支付摊销费用对公司净利润的影响金额约为 659 万元，预计非经常性损益对公司净利润的影响金额约为 17 万元，外汇市场人民币兑美元汇率波动产生的汇兑损失对公司净利润的影响金额约为 1,300 万元，合计约 2,000 万元（以公司审计机构审计为准）。
鸿蒙最核心标的之一，数千万台量级的鸿蒙终端需求正待释放。移动端信创因鸿蒙而始，我们认为鸿蒙产业落地速度、规模都将超市场预期。警务单兵执法，电力/卫生/环保/林业/安监/渔政等人员作业，党政军仓储物流，医院巡视管理终端等等，数千万台量级的鸿蒙终端需求正待释放。优博讯以金牌捐赠人的身份加入"开放原子开源基金会"，并参与到开源鸿蒙项目中，成为项目群 B 类捐赠人，在行业应用 AIDC(自动识别与数据采集)、IoT、支付等领域参与鸿蒙项目的建设。目前优博讯的部分智能终端产品已适配鸿蒙系统，更多升级与适配工作正在全面推进。
投资建议：维持公司 21-23 年净利润预测为 1.84、2.61 和 3.54 亿元，维持“买入”评级。
风险分析：市场竞争加剧；海外市场拓展不及预期
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为25.5；证券之星估值分析工具显示，优博讯（300531）好公司评级为3.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)