来源 :雪球2026-04-12
据公开数据整理，近期幸福蓝海（300528）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入8.32亿元，同比上升27.18%，归母净利润-1.45亿元，同比上升24.85%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.25亿元，同比上升101.28%，第四季度归母净利润-1.41亿元，同比下降14.83%。本报告期幸福蓝海盈利能力上升，毛利率同比增幅469.65%，净利率同比增幅41.94%。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率17.44%，同比增469.65%，净利率-17.19%，同比增41.94%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.94亿元，三费占营收比23.28%，同比减13.02%，每股净资产1.04元，同比减27.16%，每股经营性现金流0.5元，同比增126.37%，每股收益-0.39元，同比增24.84%。
价投圈财报分析工具显示：业务评价：去年的净利率为-17.19%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为1.16%，投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为-34.18%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-2082.53万/-1.94亿/-1.43亿元，净经营资产分别为14.14亿/11.47亿/9.03亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.06/0.12/0.02，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6170.86万/7966.61万/1903.27万元，营收分别为11亿/6.54亿/8.32亿元。
财报体检工具显示：建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为83.26%）建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）