来源 :和讯网2021-08-16
2021年8月16日，雪榕生物(300511)最新的和讯SGI指数评分出炉，为71分。雪榕生物评分起伏一直不算很大，自从2020年第一季度获得83分的相对高值之后，其评分一直有下降趋势。
图：和讯SGI指数综合评分
雪榕生物的全名叫“上海雪榕生物科技股份有限公司”，光听名字好像是基因测序、种子培育或者还是新药研发。实际上雪榕生物是一家食用菌生产商。有人说，这是一家靠一根一根金针菇卖上市的企业。
资料显示，雪榕生物是一家食用菌生产商，主营业务为鲜品食用菌的研发、工厂化种植与销售。主要产品包括金针菇、真姬菇（含蟹味菇、白玉菇和海鲜菇）、杏鲍菇、香菇、鹿茸菌等鲜品食用菌。
2021年第一季度净利润同比下降40.30%，半年度业绩预计同比由盈转亏
据财报，雪榕生物2021年第一季度，公司实现营业收入56,649.99万元，较上年同期下降5.72%。归属于上市公司股东的净利润，10,136.71万元，同比下降40.30%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 8,434.67万元，同比下降51.98%。从图中可以更清晰的看到，雪榕生物的营业收入和净利润都有明显的下降。
数据来源：雪榕生物财报
近日，雪榕生物发布2021年半年度业绩预告，预计业绩同比由盈转亏。报告期内归属于上市公司股东的净利润亏损7,000万元—9,000万元，上年同期盈利15,546.61万元，较上年同期由盈转亏。
对于业绩预亏，雪榕生物表示，主要是因为食用菌市场行情整体下行，尤其是主要产品金针菇的销售价格同比下降较多；受大宗货物贸易影响，主要原材料采购价格上涨明显，产品单位成本上升。同时，雪榕生物称，泰国生产基地由于当地疫情持续恶化，政府疫情管控措施不断升级，严重影响了泰国项目的生产经营，导致该项目亏损扩大。
主要产品销售价格及利润呈现明显的季节性波动，毛利率不稳定有下降的风险
雪榕生物主要产品销售价格及利润呈现明显的季节性波动，一般每年的二季度销售价格最低，第一季度、第四季度价格最高。
2021年一季度报告中雪榕生物也表示，我国居民在寒冷季节喜爱火锅、麻辣烫等烹饪方式，金针菇等菇类在深秋、冬季以及春节前后消费量较大，因此每年第一季度、第四季度，产品价格及利润相对较高，而第二季度、第三季度由于新鲜蔬菜品类丰富、供应充足，火锅、麻辣烫等消费场景应用少，产品价格相对较低。
除了销售价格及利润季节性波动风险，在2020年的年报和2021年一季报中，雪榕生物都在强调毛利率下降的风险。过去几年，雪榕生物种菇业务在食用菌行业的无序竞争下，毛利率就经历了先降后升的阶段。
从图中可以看到，从2016年到2020年，雪榕生物的毛利率有一个明显的回落，在2018年降到低点，之后又慢慢有所回升。可见雪榕生物的毛利率并不稳定。
雪榕生物财报中也强调，伴随食用菌工厂化栽培产能的不断释放，未来国内食用菌市场的竞争更加激烈，食用菌产品销售价格重心有下移的风险。若食用菌产品价格继续下降，且公司降低成本的努力无法弥补价格下降带来的损失，同时，公司海外泰国生产基地经营业绩若不达预期，未来公司营业毛利率可能下降。