川金诺主要产品
昆明川金诺化工有限公司成立于2005年，2011年股改更名为昆明川金诺化工股份有限公司，于2016年在创业板上市。
川金诺主要生产销售饲料添加剂、磷肥、湿法净化磷酸，其中饲料添加剂主要以磷酸氢钙和磷酸二氢钙为主，磷肥主要以重过磷酸钙（简称重钙）为主。2023年，其主要产品产能64万吨，产量57万吨。其中，重钙产量22万吨、磷酸氢钙14.4万吨、磷酸二氢钙10.6万吨、湿法净化磷酸10万吨。
磷酸氢钙主要用于畜禽类饲料添加，作为动物生长过程中钙源的补充，其不易溶于水，但易溶于稀酸中，这使得它在成年动物中的吸收率较好。磷酸二氢钙在磷酸钙的基础上具有高水溶性、高吸收率的特点，多用于胃酸较少的乳猪料和水产料。
重过磷酸钙，又称三料过磷酸钙或三倍过磷酸钙，简称重钙，属微酸性速效磷肥，是目前广泛使用的浓度最高的单一水溶性磷肥，具有改良碱性土壤作用。其作为肥料可以提供植物所需的磷元素，促进作物生长和产量增加，广泛适用于水稻、小麦、玉米、高粱、棉花、瓜果、蔬菜等各种粮食作物和经济作物。
川金诺通过使用硫酸等无机酸分解磷矿石制成粗磷酸，再进行进一步除杂、提纯后得到湿法净化磷酸。其可用于工业、食品、电子、医疗等领域，具有比传统热法磷酸能耗低、污染小及成本低的特性。
川金诺的产品不仅在国内销售，还远销海外市场。数据显示，该公司2023年出口收入11.6亿元，占其总营收43%，出口目的国包括南美洲、南亚、东南亚等，出口产品主要有重钙、食品级磷酸、磷酸二氢钙等。
产品价格下跌，净利润由盈转亏
2023年，受磷化工市场下行、产品价格下跌影响，川金诺净利润由盈转亏，出现了其上市以来的首次亏损。
总体来看，川金诺主要产品2023年售价均大幅下降。其中，重钙平均售价2140元/吨，同比下降37%；饲料级磷酸氢钙平均售价2364元/吨，同比下降44%；饲料级磷酸二氢钙平均售价3580元/吨，同比下降47%；湿法净化磷酸平均售价5722元/吨，同比下降23%。
该公司2023年销售重钙35万吨，同比增长9.5%，但营收仅7.4亿元，同比下降34%，因重钙产生的毛利润亏损1.35亿元。
2023年，其磷酸氢钙和磷酸二氢钙销售23万吨，同比增长90%，收入7.6亿元，同比下降4%，毛利润5586万元，同比下降64%。
2019—2020年湿法磷酸价格较高，川金诺在2021年开始建设10万吨/年湿法净化磷酸生产线，该生产线于2022年5月建成投产，2022和2023年产量分别为4万吨、10.4万吨。但由于其投产后遇到市场价格下行，该业务2023年毛利润仅为3700万元，同比下降76%。
2023年，川金诺财务费用和研发费用大幅增长，合计达7508万元，对净利润造成一定拖累。其中，财务费用同比增长135%，原因为扩产导致的贷款规模增加；研发费用同比增长337%，原因为川金诺加大对磷化工行业资源利用及工艺技术、新能源行业产品及技术的研发投入。
定增不及预期，业务转型堪忧
2020年，川金诺提出要向新能源材料供给端进行转型，将新能源产品作为新的盈利增长点。
2021年，川金诺在昆明东川建设了年产5000吨电池级磷酸铁锂正极材料前驱体材料项目，该项目于2022年投产，2023年产生效益。2023年川金诺生产磷酸铁1600吨，销售1300吨，收入8200万元，毛利润780万元，平均售价63000元/吨。
2022年，川金诺发布公告称，拟定增15亿元用作广西防城港临港工业园5万吨/年电池级磷酸铁锂正极材料前驱体材料磷酸铁及配套60万吨/年硫磺制酸项目和10万吨/年电池级磷酸铁锂正极材料项目，总投资为23.5亿元。
但由于投资机构对磷酸铁及磷酸铁锂价格前景的担忧，2023年该笔定增实际仅募资7亿元。除去募资过程中产生的手续费和2亿元补充流动资金，仅有4.9亿元用作项目投资。定增规模不及预期，让川金诺2022—2023年被迫新增贷款7.6亿元，对应的利息费用也侵蚀了利润。
由于定增金额的减少，川金诺5万吨/年电池级磷酸铁锂正极材料前驱体材料磷酸铁及配套60万吨/年硫磺制酸项目募集资金投资由4.5亿元大幅削减至5500万元，缺口部分由自有资金填补。截至2023年末，该项目累计完成投资3.36亿元，目前已有一条30万吨/年硫磺制酸生产线正常投产，其余部分预计2025年7月投产。
其10万吨/年电池级磷酸铁锂正极材料项目投资由7.2亿元缩减至4.3亿元，缺口部分也由自有资金填补。该项目于2023年11月批前公示，当年末已完成投资2100万元，目前正处于在建阶段，同样预计2025年7月投产。
川金诺已建成的5000吨电池级磷酸铁锂正极材料前驱体材料生产线2023年产能利用率仅为32%，生产的1600吨产品也未全部销售，而由于电池级磷酸铁锂正极材料及其前驱体磷酸铁售价波动性较大，其在建生产线未来投产后有效益不达预期的风险。