三农环保企业筠诚和瑞环境科技集团股份有限公司（简称：筠诚和瑞）正稳步推进创业板IPO进程。据深交所公告披露，筠诚和瑞将于9月7日首发上会。
筠诚和瑞聚焦农牧业污染治理、生物质资源循环利用和农村生态环境治理等领域，为规模化养殖企业、大型能源企业和县域政府等客户，提供全面的“固、液、气”污染物治理及资源化开发与利用方案。
（图源：IC photo）
天天财经了解到，筠诚和瑞是行业内较早布局并在农业农村环保领域深耕的企业之一，报告期内，公司承建了超200个畜牧业废水处理项目、参与实施的村镇生活污水处理项目覆盖近250个村镇，并落地30余个设计规模日产万立方米以上沼气的生物质能开发与利用项目，供应数百座拼装式罐体环保装备，有一定的市场地位。
净利润、毛利润双双逐年下滑
招股书数据显示，截至2022年12月31日，筠诚和瑞拥有已授权专利377项和25项软件著作权，其中发明专利25项。经过多年的市场耕耘，筠诚和瑞已树立良好的市场口碑，积累了深厚、广泛的客户资源。公司先后与温氏股份、新希望、中粮肉食、国家电网、德润生物质、优然牧业等企业进行合作，客户群体多为农牧领域和能源领域的龙头企业。
虽然拥有温氏股份这样的行业龙头客户，但筠诚和瑞的业绩并不稳定，且在2022年出现了营收和净利润同时下滑的情况。
（图源：筠诚和瑞招股书）
招股书显示，2020年—2022年，筠诚和瑞实现营收分别为10.31亿元、11.05亿元、9.58亿元，2022年营收同比降13.41%；实现净利润分别为-9449.47万元、9883.72万元、7941.94万元，2022年净利润同比降19.52%。
环保工程和环保装备是筠诚和瑞的主要营收来源，2022年，环保工程和环保装备的营收占比分别为68.66%、18.54%。
（图源：筠诚和瑞招股书）
对于2022年营收、净利润下滑的原因，筠诚和瑞表示，是由于畜牧养殖业和生物质能开发行业客户投资节奏放缓，部分地区生产经营活动受限，影响部分工程项目延迟开展等。
（图源：筠诚和瑞招股书）
筠诚和瑞净利润波动较大的情况下，毛利率也在不断下滑。
（图源：筠诚和瑞招股书）
报告期内毛利率分别为28.58%、26.39%和25.32%，毛利率已经低于行业均值。招股书称变动主要受环保工程和环保装备业务细分收入结构变化影响。
业务高度依赖温氏股份关联交易占比高
天天财经了解到，筠诚和瑞农牧业污染治理服务领域的下游客户主要为规模化养殖企业。报告期内，发行人来自畜牧养殖业客户的主营业务收入分别为57760.47万元、63725.64万元和53824.63万元，占主营业务收入的比例均在50%以上。
报告期内，温氏股份是筠诚和瑞关联销售主要对象。公司对温氏股份及其他关联方销售形成的收入占营业收入的比重分别为39.44%、29.14%和23.83%。
温氏股份作为重要的头部养殖客户，未来仍可以持续贡献较大订单，筠诚和瑞与温氏股份的合作具有可持续性，预计未来关联交易水平将稳定在30%左右。
（图源：筠诚和瑞招股书）
虽然筠诚和瑞已经通过不断扩大业务和服务范围提高了独立性，但直到2022年，筠诚和瑞对温氏股份的依赖依旧较高。报告期内，筠诚和瑞跟温氏股份业务合作的痕迹较为很明显，最早对温氏股份关联销售的占比接近40%，而之前数据并未公开。如此对单一客户有重大依赖，如若筠诚和瑞的关联交易管理制度未能得到严格履行、有关交易定价不公允，将可能对后期的生产经营、以及持续经营产生不利影响。
筠诚和瑞除了承接温氏股份的项目，提供相关产品外，每年还要向温氏股份采购环保系统构件、生化药剂与涂料、有机肥材料、辅助设备材料。
（图源：筠诚和瑞回复深交所问询函）
筠诚和瑞的实际控制人同样是温氏家族的成员。温氏家族7人（温鹏程、温均生、温志芬、温小琼、梁焕珍、伍翠珍、陈健兴）通过筠诚控股间接控制新兴筠瑞，通过筠诚控股及新兴筠瑞间接控制筠诚和瑞，为筠诚和瑞的实际控制人。也就是说，在2019年，有超过六成交易来自于关联方。在此后几年，关联交易虽然有所下降，但也有较高比例的交易，其关联交易业务包括环保工程服务、销售环保装备等。
（图源：筠诚和瑞招股书）
可以看出，公司实控人为温氏家族，因此温氏家族控制的企业基本都是公司的关联方。
（图源：筠诚和瑞招股书）
2020年—2022年，筠诚和瑞的关联采购金额分别为260.06万元、241.11万元、1226.97万元，筠诚和瑞向温氏股份等关联方的采购金额在2022年大幅增加，2022年筠诚和瑞向第五大供应商的采购金额也才976.84万元。
三年未分红财务存在不规范情形
天天财经了解到，2020年—2022年，筠诚和瑞5年以上应收账绝对额从327.91万元，增长至1065.52万元，暴增324%，远超同期营收增幅；同期，2~3年的应收款，从2468.87万元增长至6930.14万元，增长280%；此外，1~2年的应收账从8163万元增长1.26亿元，增长54%。而1年以内的应收款从2.88亿元，下降至2.3亿元。
（图源：IC photo）
2020年、2021年和2022年公司信用减值损失分别为1212.70万元、925.33万元和1559.54万元，据招股书显示，信用减值损失主要为应收账款坏账损失。此外，下游养殖业在2022年仍处于弱复苏阶段，部分客户资金支付速度放缓。
招股书显示，2020年，公司存在通过个人卡向鸡粪供应商支付采购款的情形，涉及金额121.10万元。
此外，由于筠诚和瑞早期管理人员内控规范意识不强，曾使用某财务部员工的个人银行账户，发放薪酬、收取供应商或服务商退款、支付部分员工奖金和部分无发票费用。其中，2020年公司使用个人卡向员工支付2018年度奖金99.07万元。
虽然金额不大，但根据《中华人民共和国商业银行法》第四十八条的规定“任何单位和个人不得将单位的资金以个人名义开立账户存储”。显然，筠诚和瑞的个人银行卡收款行为违反了这一规定。
一般来说，个人卡交易，体现了企业资金管理混乱，收付款流程和财务制度不完善，企业内部控制不健全。因此，筠诚和瑞还需要在公司内部管理方面下功夫。
（图源：筠诚和瑞招股书）
值得注意的是，公司仅在2019年分红6250万元，2020年以来公司再无实施现金分红。
总之，无论是业绩提升还是管理改进，筠诚和瑞前行之路，任重而道远。筠诚和瑞本次募集资金约5.53亿元，将投资南研发中心能力提升项目、北研发中心实验线等项目及补充工程业务营运资金。在此情况下，筠诚和瑞能否闯关成功，天天财经后续将持续关注。