来源 :证券时报·e公司2022-08-22
在披露2022年半年报后，温氏股份(300499)接待了一批合计277家机构共434位国内外机构投资者的电话调研。半年报显示，温氏股份养猪业在经历一年多亏损后，于今年6月实现月度扭亏为盈。养猪业扭亏后，众多机构投资者高度关注公司未来的预期和规划。
猪、鸡行情逐月好转
半年报显示，温氏股份上半年实现营业收入315.35亿元，同比增长2.96%；净利润为亏损35.24亿元，上年同期亏损24.98亿元。其中，公司第二季度单季盈利2.4亿元，去年第二季度则为亏损36.91亿元。
温氏股份在调研中表示，二季度以来，公司猪业生产经营成绩持续向好，综合成本得到有效控制，养禽业竞争力进一步提升。随着二季度以来猪、鸡行情逐月好转，在冲回一季度末计提的存货跌价准备约10亿元的情况下，公司第二季度单季实现盈利。
在产品销售方面，公司二季度共销售肉猪(含毛猪和鲜品)约398万头，肉鸡(含毛鸡、鲜品和熟食)约2.6亿只；其中鲜品3400万只，季度环比增长超10%；熟食约350万只，季度环比增长超25%。公司二季度还销售了肉鸭超1200万只。
温氏股份指出，公司二季度以来做了大量工作，推动猪业生产成绩稳步提升，成本持续下降；禽业行业竞争力进一步提升，保持行业优势，养殖主产业关键生产经营指标符合规划和预期。
对于未来的出栏规划，温氏股份表示，今年的生猪出栏目标为1800万头左右，明年考虑在今年出栏量的基础上，再增加800-1000万头，但也会综合考虑市场行情、养殖配套资源等因素及时调整。
猪业综合成本逐月下降
温氏股份表示，公司猪业生产关键指标持续好转，生产逐步趋于正常水平。近期，公司高质量能繁母猪已稳步提升至125万头以上，后备母猪充足，公司正严格按照前期制定的年底140万头能繁母猪的目标稳步推进。同时，公司优化种猪结构，育种体系已恢复正常，供种能力显著增强。环比今年一季度，相关技术指标水平得到进一步提升。
今年7月，温氏股份配种分娩率提升至接近82%。同时，公司二季度窝均健仔数提升至10.8头左右，高于2017年全年平均水平。目前公司能繁母猪群体较为稳定，母猪淘汰也进入正常节奏；猪苗生产成本持续下降，6、7月猪苗生产成本已降至370-380元/头左右。以上核心指标相比一季度均有较大幅度提升。今年6月以来，温氏股份肉猪上市率已连续2个月稳步提升至89%以上。
在养猪成本方面，温氏股份降本增效专项工作效果逐步显现。二季度以来尽管养殖成本中饲料成本仍在逐月提升，但综合成本保持逐月下降的趋势，成本控制均符合公司目标和预期，7月份综合成本进一步降至8.4元/斤，部分表现优秀的下属公司综合成本实现7.5元/斤左右。
在肉鸡业务方面，温氏股份肉鸡核心生产成绩指标已连续多月保持公司历史高位。其中，肉鸡上市率稳定在95%左右，7月料肉比进一步降至2.85，在行业中竞争优势明显。在成本方面，受饲料原料价格大幅上涨影响，公司6月份毛鸡出栏完全成本上升至7元/斤左右，7月份生产成绩进一步好转，毛鸡出栏完全成本降至6.9元/斤。
自今年6月起，黄羽肉鸡售价持续提升，7月毛鸡销售价格近8.2元/斤，8月份鸡价也在高位运行。温氏股份表示，一般而言，肉鸡下半年消费好于上半年，是黄羽肉鸡消费的传统旺季，市场行情季节性反弹明显。目前黄羽肉鸡行情仍处景气区间，短期需求可能受到疫情和高温等影响有所抑制，但行业景气向好格局有望持续。
二季度经营现金流转正
本轮猪周期的下行引发了部分养殖企业的暴雷，因此财务安全也成为机构投资者重点的关注方向。
温氏股份在调研中介绍，公司始终坚持稳健运营，为稳定现金流提供资金保障。非洲猪瘟疫情影响的猪周期中，公司财务整体状况良好，生产节奏有条不紊，增强了公司应对行业低迷期的底气与信心。二季度末，公司库存资金充裕，规模近百亿元，二季度经营性现金流为正。
在负债率方面，二季度以来，温氏股份资产负债率明显改善，5、6、7月份实现“3连降”，7月末负债率已降至63%以下，负债率下降主要原因是可转债转股、公司提前归还部分有息负债及回购注销部分美元债等。同时，公司负债中多为中长期负债，短期偿债压力较小，公司后续将持续降低负债至安全水平。
此外，温氏股份旗下的温氏投资也引起机构投资者的关注。调研内容显示，温氏投资是温氏股份落实资本驱动战略的重要抓手，也是公司资金的蓄水池，是公司应对鸡猪周期底部的有效手段之一。今年上半年，温氏投资稳步布局投资项目，已投项目中新增3个项目上会审核，8个项目即将申报IPO.7月份至今，温氏投资又新增多个项目获IPO上市。