来源 :和讯网2021-11-09
继11月4日的尾盘闪崩蒸发近23亿元市值后，富祥药业股价仍未止住跌势。11月8日，富祥药业收于15.92元，跌幅2.27%。
对于股价闪崩后连跌2天，富祥药业证券部工作人员表示，公司基本面没有发生变化。
不过，在业务方面，富祥药业动作频繁。梳理公告发现，自去年12月至今，富祥药业发布多个公告，涉足CDMO、锂电池添加剂、有机硅等多个新领域。而其下注4.62亿元豪赌有机硅，也引起市场热议，公告发布的第一个交易日，股价更是上涨7.41%。
三季度净利润近腰斩运营能力下降
10月27日，富祥药业发布三季报，第三季度，富祥药业净利润大幅下滑，同比减少88.29%，扣非净利润同比减少91.46%。前三季度，富祥药业营收同比减少3.88%，扣非净利润同比减少46.34%。
对于净利润的大幅下滑，富祥药业在三季报中表示，主要原因是大宗商品价格上涨影响，原材料采购成本上升，且受疫情及相关政策影响。
实际上，除原材料涨价带来的压力外，富祥药业运营能力也有所下降。今年前三季度，富祥药业应收账款周转率为5，上年同期为6.53，较去年同期减少23.43%；存货周转率也由去年同期的2.62降至2.26。
三年半后收回投资？有机硅难解近渴
与三季报同时发布的，还有一则投资建设特种有机硅的公告。也正是这则公告，在三季报净利润近乎腰斩的利空之下，富祥药业股价却上涨7.41%。
据公告，富祥药业拟通过全资子公司江西如益投资建设年产1.13万吨特种有机硅项目，项目投资总额4.62亿元，投资资金由公司自筹解决。富祥药业认为，项目满产后年新增收入9.41万元，年新增净利润2.22亿元，预计税后投资回收期（不含建设期）为2.08年。
在当前有机硅产品价格不断走高的趋势下，有机硅业务似乎是个“香饽饽”。不过，对富祥药业来说，有机硅似乎“远水救不了近火”。
根据富祥药业的规划，项目建设期为2022年1月至2023年6月。也就是说，有机硅建成投产产生效益，最快也要等到2023年下半年。加上2.08年的投资回收期，乐观估计，有机硅业务成为富祥药业新的利润增长点，仍需要超过3年半的时间。
尽管目前有机硅市场热度不减，但3年半后的情况如何，尚未可知。
而有机硅行业的高准入门槛、高壁垒，也是摆在富祥药业面前的一堵高墙。根据《产业结构调整指导目录》，新建初始规模小于20万吨/年、单套规模小于10万吨/年的甲基氯硅烷单体生产装置属于限制类。这也意味着行业进入门槛被提高到20万吨。富祥药业年产1.13万吨的规模远远小于行业进入门槛。
对于公司跨界投资有机硅，证券部工作人员回应称，“从终端应用角度考虑，确实涉及到不同的行业。但从生产技术来讲，与医药有相似之处，公司肯定能够掌握，不算是跨行业。”
一年三“跨界”富祥药业是未雨绸缪还是三分钟热度
就在投资有机硅半个月前，富祥药业还发布公告称，取得年产600t锂电池添加剂、400t医药中间体建设项目备案证明。公告显示，该项目总投资1.85亿元，项目建成后，可达年产VC（碳酸亚乙烯酯）5000t、FEC（氟代碳酸乙烯酯）1000t、2氨基6氯嘌呤400t，副产氯化钠3540t、氯化钾700t、硫酸铵780t、磷酸氢二钠1100t的生产能力。
时间线再拉长，2020年12月底，富祥药业与上海凌凯医药合作，共同设立上海凌富。富祥药业表示，该合作有助于公司开展CDMO业务，更快进入药物研发服务市场。在今年9月对深交所的问询函回复当中，富祥药业也提到，上海凌富的创立，有助于公司布局CDMO业务。
值得一提的是，富祥药业在年报、对外交流、问询函回复中，都将“医药中间体-原料药-制剂垂直一体化”作为公司发展战略。而无论是跨行业的有机硅、锂电池添加剂业务，还是CDMO，似乎都与富祥药业制定的发展战略无甚关联。
对此，公司证券部工作人员表示，“一方面，公司坚持做大主业，同时根据市场需求情况、未来发展前景，增加新布局，扩大公司营收。”