因财务造假、信披违规、欺诈发行受到处罚的*ST美尚（300495.SZ），将走到退市终局。
5月9日晚，*ST美尚发布公告称，收到深交所下发的《事先告知书》。由于公司连续二十个交易日的股票收盘价均低于1元，触及“面值退市”情形，深交所拟决定终止公司股票上市交易。公司股票自2024年5月9日开市起停牌。
长江商报记者注意到，截止到停牌前，公司股价只有0.13元/股。从前复权价格来看，以2016年1月11日公司股价24.924元/股的最高价看，*ST美尚股价跌幅达99.48%。
此外，值得注意的是，目前，*ST美尚已经处于资不抵债的情况，截止到一季度末，公司的资产负债率达100.48%。
八年半虚增净利4.57亿
根据*ST美尚发布的公告，自4月8日开始，截至5月8日，公司二十个交易日的股票收盘价均低于1元，触及“面值退市”情形。截至5月8日收盘，公司股价为0.13元/股。
实际上，在面值退市风险之前，*ST美尚已经面临着财务造假、信披违规、欺诈发行等多重风险考验。
回溯公告，3月31日晚，*ST美尚公告收到中国证监会出具的《行政处罚决定书》，2012年至2019年及2020年上半年，公司连续八年半虚增净利润。
值得注意的是，*ST美尚在2015年12月底上市，当年公司虚增净利润6672.74万元，占当期披露净利润的60.52%；2018年，公司虚增净利润约1.48亿元，占当期披露净利润的38.34%。长江商报记者根据公告粗略计算，八年半时间，*ST美尚虚增净利润高达4.57亿元。
具体来看，*ST美尚虚增净利润的手段包括，将未收回的应收账款在账面虚假记账提前收回，编制虚假原始凭证计提利息并入账，虚记银行利息收入，不按审定金额调整项目收入，虚增子公司收入等。其中，公司不按审定金额调整项目收入的工程项目多达十余个。在这些项目中，*ST美尚均未按经建设方、施工方和第三方审计机构共同确认的项目审定金额调减前期已确认收入，导致公司2015年至2019年连续虚增利润，且年虚增金额均达数千万元。
连续多年虚增净利润，导致*ST美尚定期报告“真实性”大打折扣，公司的非公开发行股票行为构成欺诈发行。
具体来看，2019年3月25日，*ST美尚非公开发行股票上市，募集资金总额9.3亿元，申报披露的三年一期财务数据期间为2015年至2017年及2018年1至9月。处罚决定书认为，根据*ST美尚本次非公开发行期间存在实控人非经营性资金占用情形、发行申请文件所依据的三年一期财务报表存在虚假记载的情形，公司不符合发行条件，以欺骗手段骗取发行核准。
因此，证监会对时任公司财务经理、财务总监钱仁勇，时任公司会计机构负责人吴运娣、时任公司监事季斌、时任公司副总经理周芳蓉、时任公司副总经理惠峰以及金点园林董事长等进行了警告和罚款。
市值不足1亿
*ST美尚成立于2001年，总部位于深圳，2015年在深交所上市。
2021年*ST美尚实现营业收入2.14亿元，归母净利润亏损10.45亿元；2022年实现营业收入1.33亿元，归母净利润亏损6.875亿元；2023年实现营业收入8750万元，归母净利润则亏损5.45亿元。
2024年一季度，*ST美尚营收仅78.48万元，同比变动为-95.47%；归母净利润为-1.7亿元。粗略计算，最近三年多时间，*ST美尚累计亏损达24.47亿元。
从造血能力方面来看，2019年至2023年，*ST美尚经营活动现金净流量持续承压，分别为-1.58亿元、-2036.21万元、-8.08亿元、5583.01万元、1038.1万元。2024年一季度，公司的这一指标为-1300.91万元。
业绩不振，经营承压，*ST美尚资产负债率逐年抬升。2021年—2023年，公司的负债率分别为76.07%、82.68%、96.17%，增幅明显。到了2024年一季度末，*ST美尚正式资不抵债，负债率高达100.48%。
而*ST美尚实控人王迎燕，曾试图在二级市场掀起波澜，操纵自家股票以期获利。
根据2024年2月21日的公告，2018年6月12日至2020年7月3日，王迎燕联合上海永树资产管理有限公司季云，实际控制“吴某”等113个证券账户对*ST美尚股票进行操纵，交易金额达800亿元。
期间，113个账户累计买入美尚生态31.41亿股，交易该股的数量占该股市场成交量的比例平均为32.18%，最疯狂的2019年6月17日，成交占比高达58.66%。如此大的交易量，导致美尚生态在此期间，股价多次偏离相关指数。2018年6月12日至2019年3月21日，公司阶段涨幅达34.60%，与同期创业板综指（下跌0.97%）偏离35.57%。
但王迎燕操纵自家股票最终未能如愿获利，扣除佣金和相关税费后，反而亏损2.38亿元。
长江商报记者注意到，从不复权状态来看，*ST美尚曾在2016年1月11日高达153元/股，截至目前，公司的股票价格为0.13元/股，总市值仅8766万元，不足1亿元。
考虑股票分红和拆分等除权因素外，从前复权价格来看，*ST美尚153元/股对应24.924元/股，以此计算，截至目前，公司股票降幅高达99.48%。
截至目前，*ST美尚还有21002户股东。在退市之后，*ST美尚还将面临众多投资者的索赔。