通合科技（300491）10月29日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年10月29日接受28家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、基金公司、海外机构、证券公司。投资者关系活动主要内容介绍：
一、企业基本情况介绍公司董事会秘书冯智勇先生对公司业绩、经营情况和未来展望进行了介绍。
二、问答环节
问：公司2023年前三季度及第三季度业绩情况如何？
答：2023年前三季度，公司实现营业收入60,125.08万元，同比增长54.08%；实现归母净利润6,643.55万元，同比增长233.62%。 2023年第三季度，公司实现营业收入27,099.97万元，同比增长49.60%；实现归母净利润3,053.40万元，同比增长62.24%。
问：2023年三季度充换电站充电电源业务情况如何？
答：整体而言，充换电站充电电源业务保持了良好的增长，并且盈利能力保持较高水平。
问：如何看待液冷产品及趋势？
答：从长周期看，充电模块向高端升级。液冷的优势在于稳定性高，内部元器件与外界环境全封闭无接触，从而实现IP65高防护，提高产品稳定性同时能够降低噪音。但是由于成本较高，所以价格较高。从运营商的角度而言，即使在长周期维度，有利于降低运营成本，提高盈利水平，但是价格过高，一次性开支过大，需要较长时间收回成本，而短期内运营商也不好判断充电运营市场的景气度，所以经济性上来说适用性并不太高。短期来说，风冷产品依旧是主流。风冷产品目前也在不断迭代升级，相较于之前，风冷充电模块的稳定性有所提升，噪音也有所下降。当运营商的盈利性得到大幅改善，使用风冷充电模块的机会成本大于液冷充电模块，运营商大规模使用液冷的方案才具备可行性。
问：如何看待充电模块行业的壁垒？
答：（1）研发积累充电模块的研发经过了几代迭代升级。从最初的7.5kW、10kW、15kW、20kW到现在30kW、40kW，在300V-1000V恒功率输出，满载输出效率最高达到96%甚至97%以上，架构上开始大量用碳化硅，并且衍生出储充结合、小功率直流快充、液冷的方案，此外现在在噪音、无功功耗、智能化上也不断有新的发展，更加适应人们越来越高的要求。（2）价格竞争过去几年来，由于竞争压力较大，充电模块价格持续下降。在持续的竞争之下，主流充电模块厂商一方面要保证产品不断迭代升级，另一方面要保证有足够的价格优势，才能保证企业在行业中立足。（3）规模化下的降本和品控在实验室里研发一款产品不难，难的是平衡质量和成本，在各种复杂场景中保持稳定，同时要能在大批量供应的情况下做好品控。而随着规模的扩大，规模化带来的采购和生产降本优势会越来越明显，行业门槛越来越高，新进入者挑战的难度较大。
问：充换电站充电电源业务毛利率提升的原因是什么？
答：2023年，公司在研发端不断投入资源，做降本增效的努力，推出符合市场需求的高性价比产品，并且提升自动化水平，所以成本有所降低同时效率有所提升。
问：目前公司充电模块业务的客户结构如何？
答：以国内客户为主，国内客户中以充电桩集成商、运营商为主，包括上市公司和非上市公司，公司目前对于国内客户覆盖较全。另外有部分海外客户，包括俄罗斯、印度、欧洲等市场。
问：目前充电模块的产品结构和毛利率如何？
答：今年30kW、40kW产品占比持续提升，且公司的30kW、40kW产品毛利率较高，具有不错的产品吸引力。随着市场发展，20kW产品占比有可能进一步降低，30kW、40kW尤其是新产品占比有可能继续提升。
问：海外业务推进情况如何？
答：面对快速增长的海外市场，公司进行有针对性的研发，并加大市场开拓力度。2023年，公司深耕原有市场，采取直销的模式，加大对欧洲、美洲、东南亚等地区营销投入和客户的开拓力度，不断推出有竞争力的充电模块，与核心大客户建立深厚的合作关系；另一方面，针对海外标准进行持续性产品研发，不断推出更高品质的充电模块，以满足海外市场核心大客户的需求。
问：海外市场的目标客户和营销策略是什么？
答：多措并举进行市场和客户开拓，瞄准头部大客户，同时多渠道进。
问：海外充电模块的毛利率水平情况？
答：海外充电模块毛利率较高。但是随着海外市场竞争加剧，未来存在海外充电模块毛利率降低的风险。公司将努力做好产品研发和供应链管理，降本增效，应对未来的潜在风险。
问：公司的自动化水平如何？
答：公司不断提升供应链水平，引进自动化设备，目前自动化水平较高。公司设有标准的全自动SMT流水线、全自动锡膏印刷机及检测仪、散热片自动组装柔性线、插件波峰焊接流水线、全自动点胶灌胶线体、自动三防喷涂线、老化室，并新引入一条全自动总装线体。整套生产流程工艺较为先进、配套齐全，质保完善，有效保证了产品的质量与可靠性，同时相较于之前也大大提高了生产效率。
问：2023年前三季度电力操作电源和定制类电源及检测业务情况如何？
答：2023年上半年，电力操作电源业务实现营业收入7,384.29万元，同比增长27.85%，毛利率为40.03%；定制类电源及检测业务实现营业收入4,675.56万元，同比增长12.82%，毛利率为39.85%。第三季度，电力操作电源和定制类电源及检测业务发展良好，利润率保持稳定;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 |
参与单位类别 |
参与人员姓名 |
| 东兴基金 |
基金公司 |
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| 东吴基金 |
基金公司 |
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| 华夏基金 |
基金公司 |
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| 嘉实基金 |
基金公司 |
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| 国寿安保 |
基金公司 |
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| 天弘基金 |
基金公司 |
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| 平安基金 |
基金公司 |
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| 招商基金 |
基金公司 |
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| 浦银安盛 |
基金公司 |
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| 银华基金 |
基金公司 |
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| 银河基金 |
基金公司 |
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| 东吴证券 |
证券公司 |
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| 中信证券 |
证券公司 |
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| 中金公司 |
证券公司 |
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| 信达证券 |
证券公司 |
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| 兴业证券 |
证券公司 |
-- |
| 华泰证券 |
证券公司 |
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| 广发证券 |
证券公司 |
-- |
| 开源证券 |
证券公司 |
-- |
| 招商证券 |
证券公司 |
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| 民生证券 |
证券公司 |
-- |
| 浙商证券 |
证券公司 |
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| 海通证券 |
证券公司 |
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| 西部证券 |
证券公司 |
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| 中邮人寿 |
保险公司 |
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| 群益证券 |
海外机构 |
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| 路博迈 |
海外机构 |
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| 中欧基金 |
QFII |
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