赛升药业（300485）8月28日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入2.15亿元，同比下降21.03%；归母净利润亏损1.05亿元，上年同期盈利2.52亿元；扣非净利润1808.84万元，同比下降8.11%；经营活动产生的现金流量净额为7032.56万元，同比增长152.19%；报告期内，赛升药业基本每股收益为-0.22元，加权平均净资产收益率为-3.11%。
报告期内，公司合计非经常性损益为-1.23亿元，其中金融资产、负债产生的损益为-7471.00万元。
以8月27日收盘价计算，赛升药业目前市盈率（TTM）约为-12.24倍，市净率（LF）约为0.94倍，市销率（TTM）约为7.41倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.05亿元，同比下降24.43%，环比下降3.87%；归母净利润8546.73万元，同比下降65.93%，环比增长144.84%；扣非净利润293.06万元，同比下降82.29%，环比下降80.67%。
资料显示，公司主营业务为注射针剂的研发、生产及销售，主导产品为生物生化药品，涉及心脑血管类疾病、免疫性疾病（抗肿瘤)和神经系统疾病三大用药领域。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，心脑血管用药收入1.17亿元，同比下降10.16%，占营业收入的54.35%；免疫系统用药收入0.76亿元，同比下降24.94%，占营业收入的35.22%；神经系统用药收入0.20亿元，同比下降43.08%，占营业收入的9.27%。
2024年上半年，公司毛利率为65.55%，同比下降6.36个百分点；净利率为-50.39%，较上年同期下降142.12个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为65.01%，同比下降7.47个百分点，环比下降1.06个百分点；净利率为79.85%，较上年同期下降98.95个百分点，较上一季度上升255.45个百分点。
分产品看，心脑血管用药、免疫系统用药、神经系统用药2024年上半年毛利率分别为73.87%、61.44%、40.82%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-3.11%，较上年同期下降10.31个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-3.82%，较上年同期下降10.91个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为7032.56万元，同比增长152.19%，主要系本期经营活动支出较上期减少所致；筹资活动现金流净额-1058.74万元，同比增加3080.82万元，主要系本期股利分配较上期减少所致；投资活动现金流净额-1.09亿元，上年同期为387.21万元，主要系本期投资的理财产品的产品期限较上期增加，理财产品的周转频率减少所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.99亿元，上年同期为2.81亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为105.02%，净现比为-66.88%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.06次，上年同期为0.07次（2023年上半年行业平均值为0.15次，公司位居同行业28/34）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.31次、0.73次。
2024年上半年，公司期间费用为1.27亿元，较上年同期减少5200.18万元；期间费用率为59.31%，较上年同期下降6.65个百分点。其中，销售费用同比下降30.64%，管理费用同比下降0.51%，研发费用同比下降41.42%，财务费用由去年同期的-34.09万元变为-49.06万元。
资料显示，销售费用的变动主要因为本期推广费和会议费较上期有所减少；财务费用的变动主要因为本期利息收入增加。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末增加8.39%，占公司总资产比重上升3.51个百分点；其他非流动金融资产较上年末减少13.61%，占公司总资产比重下降1.86个百分点；长期股权投资较上年末减少9.38%，占公司总资产比重下降1.40个百分点；开发支出较上年末增加18.65%，占公司总资产比重上升1.31个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加117.96%，占公司总资产比重上升0.80个百分点；递延所得税负债较上年末减少22.10%，占公司总资产比重下降0.56个百分点；应付账款较上年末减少26.59%，占公司总资产比重下降0.10个百分点；应交税费较上年末增加62.81%，占公司总资产比重上升0.02个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为9645.49万元，占净资产的2.9%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为4.42%，相比上年末上升0.15个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为18.57，速动比率为17.27。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为李和安，取代了一季度末的程鹏。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、李学义持股有所上升，李彤持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.88万户，较一季度末下降了2499户，降幅7.97%；户均持股市值由一季度末的12.82万元下降至10.26万元，降幅为19.97%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。