“未完成业绩承诺道歉、信披违规道歉、年报推迟道歉……”
前不久，一只股价表现活跃的股票成功地引起了风云君的注意。
2021年9月22日至10月21日，新元科技(300472.SZ)的股价由11.15元/股涨至29.44元/股，17个交易日4条20cm大长腿，涨势很是凶猛。
（来源：东方财富）
接连蹿升的股价背后，有着怎样不为人知的故事？欢迎收看市值风云今日说法拦不住。
一、上市7年亏损3亿，6亿商誉啪啪啪打脸
1、2020年巨亏3.88亿
这不，风云君看着看着，故事就来了。
2015年6月，新元科技登陆创业板，上市至今七年有余。
营收表现看似“一片祥和”。2018年，公司实现营收5.36亿，是上市当年的2.5倍，除了2019至2020年营收略有下降，2021年前三季度已实现营收5.34亿，迎来目前最好业绩。
但是，这个“最好业绩”有点虚。截至2021年第三季度，公司的应收账款迅速攀升，已经达到6.54亿，超过当年营收金额，占总资产的三分之一。
再看扣非净利润，新元科技很快就露出了庐山真面目。
2015-2018年，公司的扣非净利润不过个把千万。2019年、2020年两年更是连续亏损，单是2020年就巨亏3.88亿，将以前年度的利润一把亏光不说，还要倒贴3亿。
这上市公司作起妖来，真是腰不酸了，腿也不疼了，一年顶五年，一口气亏光利润，不费劲！
2、6亿商誉啪啪啪爆雷，还有2.6亿在排队
说到2020年新元科技巨亏，缘起三年前的一桩并购。
2017年12月，新元科技以7.71亿的对价，从王展、北京创致天下投资管理中心（有限合伙）（简称“创致天下”）等13名股东手中收购清投智能（北京）科技有限公司（简称“清投智能”）97.01%股权。同时，带来巨额商誉6.14亿！
而且，这7.71亿收购款，新元科技可是1分钱都没从自己兜里掏，全部以“印股票（发行股份）“的方式解决：4.23亿直接用股份支付，另外3.48亿通过发行股份募得现金后用现金支付。
其中，最大卖家王展和创致天下（王展为普通合伙人）合计套现2.44亿，并拿到新元科技1,179万股，约占上市公司10.38%股份。
另外，王展、创致天下承诺，清投智能2017年至2019年净利润分别不低于5,500万、7,000万、9,000万。
然而，清投智能并不争气，2017年贴线达标后，往后的两年均没有完成业绩承诺。最终，清投智能三年承诺期累计实现净利润1.69亿，完成率仅为78.5%。
对此，上市公司还“郑重其事”地在公告中，对清投智能未完成业绩承诺向投资者道歉，道歉有用吗？
而且，根据业绩承诺，王展、创致天下也只需累计返还上市公司523万股股票用于回购并注销，1分钱都不需要补偿！
这套现多、风险小的买卖，风云君怎么就找不到呢？
2020年，清投智能业绩暴跌，净利润亏损0.68亿，当年上市公司对其一次性计提2.88亿商誉减值，颇有财务大洗澡的架势。
清投智能的业绩爆雷并不是无迹可寻。
早在2018年、2019年，上市公司就对清投智能分别计提了0.32亿、0.51亿的商誉减值。
截至2021年三季报，新元科技账面上仍安静地“躺着”2.61亿商誉，享受着暴风雨前的平静。
故事还没完！随着风云君的进一步发掘，又发现了更劲爆的料呦。
二、“套娃式”跨界并购，业绩拉胯终败露
1、跨界并购泰科力合，为业绩承诺加码
清投智能似乎是对完不成业绩承诺早有预感，被并购后第二年就耍起了花样。
2018年9月，清投智能拟以6,860万元收购北京泰科力合科技有限公司（简称“泰科力合”）49%股权。清投智能原已持有泰科力合51%股权，收购后泰科力合成为清投智能的全资子公司。
此次收购当然也有溢价，泰科力合净资产为4,414万，估值却高达1.45亿，增值率为227.98%。
而且，泰科力合的业绩看起来还不错，客观上增厚了清投智能的业绩。
说到业务就更搞笑了。上市公司原本主营工业智能化输送，简单说，为橡胶行业炼胶提供配料、计量和输送系统；而泰科力合的主业却是生产智能枪弹柜和保密柜，用于公安、武警等领域。
恕风云君眼拙，实在没看出啥业务协同性，这是妥妥地跨界并购吧？
2、“拍脑袋”收购邦威思创，1年后就爆雷
虽然装入了泰科力合，清投智能似乎心里还是没底，又琢磨着往体内再装一家公司。
2019年5月，清投智能拟以7,650万元收购北京邦威思创科技有限公司（简称“邦威思创”）51%股权，带来商誉5,232万。
可能是清投智能的“套娃式”并购引起了深交所的注意，上市公司随即收到了关注函，要求说明此次收购邦威思创，是否有增厚清投智能业绩的嫌疑。
上市公司倒也爽快，直接承认在客观上确实增厚了清投智能的业绩，但不存在特殊利益安排。
搞笑的是，公司的如意算盘没打上多久，2020年，邦威思创就因为净利润亏损1,000多万，计提了3,644万商誉减值，尚余商誉1,500万。
更搞笑的是，此次收购邦威思创，甚至都没进行审计或评估！也就是说，收购价7,650万是拍脑袋拍出来的啊！
公司还振振有词称“为了快速发展，抢占主力业务机会，考虑到审计评估耗时较长，也没有强制要求”，索性定价就自己上了。
如今再来看邦威思创，收购一年后就商誉爆雷，公司未聘请第三方机构审计评估，难不成是心里有鬼？
当然，基于风云君百乐门代客泊车头牌多行业的多年了解，请了第三方评估机构也没啥用，也是上市公司自己说了算——但是好歹有个遮羞布，程序上完美无瑕了啊。
综上，清投智能的“俄罗斯套娃式”并购大计，终因内忧外患一同发作，无法遮掩业绩颓败，而雷声隆隆。
说得再直白点：如果清投智能没有后续的“嵌套式”并购，业绩撑不住的事实可能会更早败露。
三、组装厂曾想过卖壳？
1、想卖壳？没走成
要说上市公司对收购来的这些标的究竟几斤几两，心里跟明镜似的。
除了上述不断的骚操作，其实，上市公司也想过套现走人，一走了之。
2018年12月19日，新元科技发布了一则公司控制权变更处于筹划阶段的提示性公告。
啥？要卖壳？消息一经发出，关注函第二天就火速送到。
深交所称，2017年12月，新元科技刚完成并购，实控人朱业胜、曾维斌、姜承法承诺在60个月内维持对上市公司的控制权，如今欲易主，是否违背承诺？
应该是自知理亏，2018年12月27日，新元科技随即公告终止筹划控制权变更。
新元科技这么一折腾，虽然没卖成壳，但是坚定了风云君对其“就是一个组装厂”的成色判断。
2、就是一个组装厂
新元科技经过上述的花式并购，主业几乎是一年换一个，这个业绩不行了就换下一个顶着，像一张整容整得面目全非的脸。
2017年之前，新元科技的主业为智能输送配料装备，主要为下游橡胶行业炼胶提供配料、计量和输送系统。
风云君惊讶地发现，公司上市之初，剔除掉房屋建筑物，机器设备的账面价值才350万元！
（来源：招股说明书）
因此，公司受产能制约，大量机械部件及现场安装需要外协采购完成。
2017年12月，并购清投智能之后，公司增加了液晶项目、DLP项目、智能滑雪机、智能枪弹柜等业务，业务构成变得五花八门。2021年上半年，智能显控装备暂时成为主业。
业务虽然丰富，但是新元科技依靠外协的生产模式依然没有改变。
（来源：2019年报）
年报中，新元科技对自身生产模式的介绍，各项业务、字里行间均离不开外协，而公司能做的只有组装和调试。
当然了，毕竟截至2021年6月底，公司账面也只不过价值3,000万的机器设备，另外价值1.3亿的房产均用于抵押。
四、狂蹭多晶硅概念，IPO募投项目连年亏损
1、1分钱收入都没有，还想蹭多晶硅概念？
现在，咱们回到文章开头，新元科技的股价近期为何能够翻番？风云君似乎在关注函中发现了些线索。
在股价接连上涨后，2021年10月25日，上市公司收到了深交所的关注函。
上市公司在投资者调研中声称“公司的硅料循环利用技术具有能耗低、成本低、纯度高等优势，并正加快多晶硅提纯循环利用成果的产业化和市场化”。
深交所要求新元科技说明在该领域的研发投入、已掌握的专利情况等。
结果，公司洋洋洒洒回复了一大堆，偏偏就没提究竟有多少研发投入，而专利技术也只是在受理阶段，合着一项专利证书都没有呢！而且，公司也承认，项目尚未形成收入。
早在2019年报中，新元科技就声称“研发人员不懈努力、攻克难题，完成多晶硅粉真空提纯智能装备的研制工作，进入批量市场化应用阶段”。
过了一年半，如今依旧没有实现市场化。
为了让多晶硅业务看起来更“真实”，2020年3月，新元科技还和青海泽林硅业有限公司（简称“青海泽林”）签了2.1亿的采购合同。
搞笑的是，期间正值疫情，新元科技特意强调“即使有诸多不便，依然利用远程网络沟通，和青海泽林火速签订了合同”。
结果你懂的，2021年9月，上市公司称与青海泽林解除合同，原因是青海泽林受疫情影响无法履行义务。
投（韭）资（菜）者们要看清楚哟，都是对方的原因哦，上市公司可是很清白的呢。
风云君不得不佩服，这锅甩得真漂亮！
也就是说，刚过了半年，2亿的合同说没就没了，留下的只有那些受“利好、利空”公告影响，情绪不断波动的投资者。
当然，在回复了关注函、澄清了多晶硅业务的现状之后，新元科技的股价也逐渐冷了下来。
2、IPO募投项目连年亏损，定增4.6亿用于轮胎循环利用
新元科技IPO募资1.63亿（剔除发行费用），全部用于智能化输送配料系统建设项目建设，该项目预计在2016年底完工，预计每年将带来净利润3,800万。
结果，风云君统计了一下，2017-2020年（2018年数据未披露），每年该项目都在亏损，四年累计亏了2,300万。
新元科技用实际行动证明，这1.63亿的募集资金是彻彻底底打了水漂。
另外，2020年3月，新元科技拟再次定增募资6亿，其中，5亿用于废旧轮胎循环利用智慧工厂项目，1亿用于补充流动资金。
不过，2021年3月，定增正式发行后，公司仅募到了4.55亿。看来是跨界多行业后，投资者对公司能搞好轮胎循环利用，不是很有信心。最终，该项目的募投资金也由5亿下降为3.55亿。
该项目总投资为7.89亿，预计2022年7月31日达到可使用状态。截至2021年6月底，该项目投资进度为54.74%，账面上在建工程已达近2亿，日后大额在建何时转固值得关注。
五、上市7年募资14亿，分红近乎为零，信披违规专业户
1、上市7年，募资14亿，分红4,000万
总结一下，新元科技上市以来募资三次共14.48亿，其中，IPO募投项目连年亏损，收购的清投智能业绩爆雷，拟建成的废旧轮胎循环利用项目前途未卜，目前来看，结果都不咋地。
然而，公司上市七年以来，累计才分红不到4,000万，募资是派现的36倍，看来亏得还是中小投资者。
2、信披违规专业户，道歉有用吗？
最后，来看一个有意思的点。
新元科技上市7年以来，共收到过3封关注函和5封监管函。
其中，公司由于未及时披露关联方交易、股东王展短线交易、股东持股比例超过5%未披露且仍交易等原因，常常信披违规。
另外需要关注的是，2017年至2020年，新元科技连续四年，年报延期披露，也是刷新了一个“新纪录”。
公告一年一年看下来，上市公司经常向投资者道歉，看似很有礼貌。但是，未完成业绩承诺、信披违规道歉、年报推迟道歉……
风云君不禁问一句，道歉有用吗？
注册了，还玩花活呢？