7月30日，厚普股份发布2024年半年度报告。
报告显示，公司2024年上半年营业收入为1.98亿元，同比下降53.71%；归母净利润为-2001.91万元，同比下降424.55%；扣非归母净利润为-2631.98万元，同比下降299.9%；基本每股收益-0.0495元/股。
公司自2015年5月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.49亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对厚普股份2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.98亿元，同比下降53.71%；净利润为-2455.96万元，同比下降423.65%；经营活动净现金流为-4098.37万元，同比下降333.59%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为2亿元，同比大幅下降53.71%。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 营业收入（元） |
3.44亿 |
4.29亿 |
1.98亿 |
| 营业收入增速 |
-3.6% |
24.48% |
-53.71% |
?归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降424.55%。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 归母净利润（元） |
-3451.73万 |
616.83万 |
-2001.91万 |
| 归母净利润增速 |
-306.98% |
117.87% |
-424.55% |
?扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降299.9%。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 扣非归母利润（元） |
-3907.62万 |
-658.16万 |
-2631.98万 |
| 扣非归母利润增速 |
-447.37% |
83.16% |
-299.9% |
?净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.3亿元、758.8万元、-0.2亿元，同比变动分别为-260.33%、122.16%、-423.65%，净利润较为波动。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 净利润（元） |
-3424.85万 |
758.84万 |
-2455.96万 |
| 净利润增速 |
-260.33% |
122.16% |
-423.65% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-53.71%，销售费用同比变动8.47%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 营业收入（元） |
3.44亿 |
4.29亿 |
1.98亿 |
| 销售费用（元） |
3440.77万 |
2822.36万 |
3061.34万 |
| 营业收入增速 |
-3.6% |
24.48% |
-53.71% |
| 销售费用增速 |
-1.31% |
-17.97% |
8.47% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为3.83、2.31、1.67，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.31亿 |
1754.51万 |
-4098.37万 |
| 净利润（元） |
-3424.85万 |
758.84万 |
-2455.96万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
3.83 |
2.31 |
1.67 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为32.42%，同比增长49.66%；净利率为-12.37%，同比下降799.18%；净资产收益率（加权）为-1.65%，同比下降389.47%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为32.42%，同比大幅增长49.66%。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 销售毛利率 |
20.48% |
21.66% |
32.42% |
| 销售毛利率增速 |
-28.76% |
5.75% |
49.66% |
?销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-12.37%，同比大幅下降799.18%。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 销售净利率 |
-9.94% |
1.77% |
-12.37% |
| 销售净利率增速 |
-266.32% |
117.8% |
-799.18% |
?销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期21.66%增长至32.42%，存货周转率由去年同期0.51次下降至0.29次。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 销售毛利率 |
20.48% |
21.66% |
32.42% |
| 存货周转率（次） |
0.46 |
0.51 |
0.29 |
?销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期21.66%增长至32.42%，应收账款周转率由去年同期1.69次下降至0.73次。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 销售毛利率 |
20.48% |
21.66% |
32.42% |
| 应收账款周转率（次） |
1.38 |
1.69 |
0.73 |
?销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期21.66%增长至32.42%，销售净利率由去年同期1.77%下降至-12.37%。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 销售毛利率 |
20.48% |
21.66% |
32.42% |
| 销售净利率 |
-9.94% |
1.77% |
-12.37% |
?预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为204.37%，显著高于以往同期。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 预收款项（元） |
3.65亿 |
3.79亿 |
4.06亿 |
| 营业收入（元） |
3.44亿 |
4.29亿 |
1.98亿 |
| 预收款项/营业收入 |
105.89% |
88.31% |
204.37% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.65%，同比大幅下降389.47%。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 净资产收益率 |
-3% |
0.57% |
-1.65% |
| 净资产收益率增速 |
-289.87% |
119% |
-389.47% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为44.12%，同比下降12.12%；流动比率为1.11，速动比率为0.61；总债务为2.41亿元，其中短期债务为2.41亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.6亿元，短期债务为2.4亿元，经营活动净现金流为-0.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
6738.42万 |
1.13亿 |
2.15亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
3.3亿 |
2.59亿 |
2.44亿 |
?现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.24，现金比率低于0.25。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 现金比率 |
0.18 |
0.08 |
0.24 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为37.42%。
| 项目 |
20231231 |
| 期初预付账款（元） |
2357.65万 |
| 本期预付账款（元） |
3239.95万 |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长37.42%，营业成本同比增长-60.07%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 预付账款较期初增速 |
34.55% |
-0.9% |
37.42% |
| 营业成本增速 |
7.58% |
22.64% |
-60.07% |
?其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为428.89%。
| 项目 |
20231231 |
| 期初其他应收款（元） |
632.81万 |
| 本期其他应收款（元） |
3346.88万 |
?其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.23%、2.97%、3.14%，持续上涨。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 其他应收款（元） |
1430.34万 |
3086.82万 |
3346.88万 |
| 流动资产（元） |
11.62亿 |
10.39亿 |
10.66亿 |
| 其他应收款/流动资产 |
1.23% |
2.97% |
3.14% |
从资金协调性看，需要重点关注：
?经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.9亿元，筹资活动净现金流为-0.6亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 |
20240630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-4098.37万 |
| 投资活动净现金流（元） |
-5365.9万 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-5757.18万 |
? CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.4亿元、-0.5亿元、-0.6亿元，需关注资金链风险。
| 项目 |
20240630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-4098.37万 |
| 投资活动净现金流（元） |
-5365.9万 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-5757.18万 |
?资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、0.4亿元、0.5亿元，公司经营活动净现金流分别-1.3亿元、0.2亿元、-0.4亿元。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 资本性支出（元） |
2931.98万 |
3848.4万 |
4951.7万 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.31亿 |
1754.51万 |
-4098.37万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.73，同比下降57.03%；存货周转率为0.29，同比下降42.78%；总资产周转率为0.09，同比下降55.1%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为0.73，同比大幅下降至57.03%。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 应收账款周转率（次） |
1.38 |
1.69 |
0.73 |
| 应收账款周转率增速 |
-29.11% |
22.15% |
-57.03% |
?存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.29，同比大幅下降42.78%。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 存货周转率（次） |
0.46 |
0.51 |
0.29 |
| 存货周转率增速 |
-18.29% |
13.02% |
-42.78% |
?应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.81%、1.16%、3.26%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为492.25%、172.03%、68.88%，持续下降。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 应收票据/流动资产 |
0.81% |
1.16% |
3.26% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 |
492.25% |
172.03% |
68.88% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?总资产周转率大幅下降。报告期内，总资产周转率同比大幅下降至0.09。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 总资产周转率（次） |
0.15 |
0.19 |
0.09 |
| 总资产周转率增速 |
-16.51% |
23.39% |
-55.1% |
?在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.4亿元，较期初增长54.77%。
| 项目 |
20231231 |
| 期初在建工程（元） |
9264.56万 |
| 本期在建工程（元） |
1.43亿 |