2025年5月26日，中密控股披露接待调研公告，公司于5月26日接待Dymon Asia、Library、中信证券、汇华理财、中核资本等22家机构调研。
公告显示，中密控股参与本次接待的人员共2人，为董事、总经理陈虹，董事会办公室主任、证券事务代表梁玉韬。调研接待地点为公司四楼会议室、线上会议。
据了解，中密控股国际业务模式已发生变化，前些年主要为国内主机厂国际订单配套密封产品，如今依靠配套出海占比下降，与国外终端用户直接交流增多，还和一些国际著名主机厂有合作。在应收账款管理上，公司严控客户信用评级，选择优质客户，加大货款催收力度并完善考核制度。公司紧跟“一带一路”倡议，拓展成果显著，尽管看好国际市场，但受多种因素影响，2025年国际业务增速或放缓。
据了解，广义机械密封国际市场约400亿人民币存量业务市场容量，“一带一路”沿线国家约占1/3，公司在这些国家为增量业务，难以准确判断新项目量，策略是密切关注并及时跟进。公司产品主要出口“一带一路”国家，无对美直接出口业务，少量从美进口的原材料有替代品，暂未受关税直接影响。
据了解，该公司是国内机械密封行业龙头、唯一有核主泵机械密封业绩的国内企业。不过按经验，核电项目从批建到形成机械密封订单需3年以上，公司目前未感受到核电业务明显进展。
调研详情如下：
1、公司的国际业务主要是跟随主机厂出海吗?
答:前些年公司国际业务模式主要是公司为国内主机厂的国际订单配套密封产品,国内主机厂把整机出口国外,公司由此逐渐获得海外终端用户的应用业绩。现在公司国际业务模式已经逐渐变化,虽然有不少依然是为国内主机厂配套并出口国外,但是依靠配套国内主机厂出海的占比在下降,现在可以和国外终端用户做很多直接、深入的交流,由国外终端用户选择采购公司产品,公司也逐渐进入了一些终端客户的区域合格供应商名录。另外,公司与西门子、埃利奥特等国际著名主机厂有直接合作并取得一定业绩。
2、请问公司是如何管理应收账款的?
答:公司长期服务于石油化工、煤化工、油气输送等国民经济支柱能源行业,主要客户为国有大型龙头企业及其下属骨干企业、大型知名民企及国际知名主机厂,客户信用较好。为防范应收账款无法收回变成坏账的风险,公司严控客户信用评级,选择优质客户为其服务的同时加大货款催收力度,建立完善的业务人员考核制度,定期对账龄较长的应收账款进行清理、分析,提高公司资金周转率。
3、公司怎么展望国际业务未来的发展?
答:公司紧跟"一带一路"倡议,在"一带一路"沿线油气资源比较丰富的国家和地区市场拓展成果显著,国际市场的品牌知名度与影响力不断提升,公司在技术、生产管理等方面成立国际业务小组,国际业务团队不断成熟、壮大,获取订单的能力明显增强,再加上"一带一路"沿线有不少新项目在筹备,公司一定会竭力抓住这些机会。公司依旧坚定看好国际市场未来的发展,但由于地缘政治以及我们国际业务体量增加等多方面原因的影响,2025 年国际业务虽仍会保持增长,但增速相较前几年可能会放缓。
4、公司国际业务在"一带一路"大概有多少市场空间?
答:根据我们的大概测算,广义的机械密封国际市场大概是 400亿人民币的存量业务市场容量,"一带一路"沿线国家的市场空间约占其1/3。通常我们测算市场空间大多是针对存量市场,而公司在"一带一路"沿线国家都是增量业务,增量市场与各个国家的实际固定投资有直接关系,因此公司实际上对"一带一路"沿线国家的新上项目量难以准确判断,现阶段公司的策略是随时保持对国际市场的密切关注,保证做好已知项目的基础上,一旦发现新项目要上马就立刻跟进。
5、关税对公司的冲击有多大?
答:公司产品主要出口地区为中东、东南亚、中亚、非洲等"一带一路"倡议国家,没有对美国直接出口的业务,另外,公司只有极少量原材料从美国进口,这些原材料都有替代品牌,公司暂没有受到关税的直接影响。
6、今年核电批建速度加快,公司核电业务进展如何?
答:公司是国内机械密封行业龙头企业,是唯一拥有核主泵机械密封业绩的国内机械密封企业。但根据公司的经验,核电项目从批建到形成机械密封订单一般需要 3 年以上的时间,公司目前没有感受到核电业务的明显进展。