【中密控股】2023年三季报点评：Q3营收稳定增长，利润同比降幅收窄【买入】

　　密控股(300470)发布2023年三季报,2023Q1-Q3实现营收9.9亿元,同比增长9.3%;实现归母净利润2.5亿元,同比增长3.9%。Q3单季度来看,实现营业收入3.8亿元,同比增长13.3%,环比增长15.4%;实现归母净利润0.9亿元,同比微降1.3%,环比增长8.1%,连续三季度持续增长。增量业务占比增加,利润率短期承压。毛利率下降主要系公司增量业务占比提升所致。净利率为25.1%,同比降低1.3个百分点,Q3单季度为23.2%。期间费用率为22.6%,同比增加1.2个百分点,Q3单季度为22.2%。核电业务稳步推进,业绩未来可期。

　　投资建议：

　　预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.6、4.2、5.0亿元，未来三年归母净利润复合增速为17.2%，维持“买入”评级。

　　风险提示：

　　宏观经济下行风险、产品研发或不及预期、对收购公司整合效果或不及预期。