创业慧康自2015年上市以来，逐步成为我国医疗信息化行业的龙头企业，其中公司的股权激励计划发挥了巨大作用。
股权激励对市场活动的影响
①提高市场占有率
根据前瞻产业研究院公布的信息来看，2016-2018年创业慧康的市场占有率分别是19%、13%、16%，跃居中国医疗软件行业前三，市场占有率出现下降的原因是由于国家医疗体制改革进程的不断推进、医疗信息化行业的不断发展。
越来越多的竞争者进入医疗信息化市场，且有些竞争者实力雄厚，对行业内的公司造成冲击，但是创业慧康的市场地位是呈稳定上升的状态，说明股权激励的实施为企业维持、扩大现有市场份额发挥了积极作用。
我国医疗信息化市场规模在不断壮大，创业慧康的销售额也在逐年增长，并且占整个医疗信息化的市场份额也在增长。第一次股权激励前期创业慧康的市场份额增长较快，自2018年开始后劲逐渐不足，究其原因，即受到了整个医疗信息化行业的影响。
医疗信息化市场规模的增长速度在2018年大幅下降，医疗信息化市场的竞争愈演愈烈，加之创业慧康的新产品和新业务需要市场培育期期，所以创业慧康在2019年的市场份额下滑到2.54%。
这说明股权激励在一定程度上能够对企业员工产生激励作用，有助于创业慧康扩大市场占有率。创业慧康的稳步发展证明了公司策略的正确性。
创业慧康的进步和高市场占有率有一部分来源于人才创新培养以及公司对其实施的股权激励计划，吸引并留住了高层次人才，为创业慧康的持续发展奠定了基础。
②增加公司市值股权
激励计划的实施，将经营管理者自身的利益与企业的经营业绩挂钩，为了实现自身利益最大化，经营管理者尽自己最大的可能提高企业的业绩表现，因而对公司市值产生了积极影响。
创业慧康公司实施股权激励后的历年市值及其变化情况，可以看出创业慧康公司在2015年首次实施股权激励后公司市值比上市时增长了18.82亿元，增长幅度为18.11%，随着2019年创业慧康的第二次股权激励公布后公司市值增长到了132.71亿，增长幅度较大，高达42.76%。
创业慧康公司两次实施股权激励计划都促进了公司市值的增长。
创业慧康公司实施了两次股权激励计划，高管作为激励对象为了完成考核指标，积极参与公司的治理和运营，注重优化资源的配置，将战略侧重点放在产品研发、资本管理、投资管理等一些能持续为企业带来更多收益的领域，为提高公司市值、提升公司业绩打下坚实的基础。
股权激励对创新活动的影响
①加大研发投入
研发投入对于一个高新技术企业而言是非常有必要的，实施股权激励计划会加快高层次人才的引进，公司也会加大对研发的投入。
较高水平的研发投入一方面是核心技术人员大量的引进造成的，另一方面也离不开公司对高管的股权激励，在被激励对象中，受到股权激励的管理人员对企业经营情况比较重视，更愿意将企业资源投放至到创新活动中以更大程度上的增加营业收入、完成业绩要求。
公司从2015年开始至2019年每年的研发投入占营业收入的比率大都在13%左右，明显高于实施股权激励之前的阶段（2013-2014年）。每年的研发投入总量也保持着持续增长的趋势，尤其是在首次实施股权激励计划之后，增长了48.98%的投入，此后每年的增长幅度都高于实施股权激励之前的阶段（2013-2014年）。
2015-2019年首次股权激励在整个执行期间研发投入的复合增长率为达54.39%，持续高水平的研发投入是保证创业慧康不断向前的保障。虽然2017年和2018年企业研发投入占营业收入的占比有所下降，这是由于2017年公司开始将收购的业绩良好的杭州博泰信息技术服务有限公司纳入合并报表。
当年该公司实现营业收入4584.19万元，企业的营业收入增加了，因而研发投入占营业收入的比例出现了暂时的下降，但是在2019年第二次实施股权激励计划时，占比又开始受到影响而出现上升了。
另外，作为与创业慧康处于同行业且地位相当的思创医惠是自2019年开始实施股权激励，因而将其2019年的研发投入情况与创业慧康进行比较分析。
创业慧康在实施股权激励期间（2015-2019年）的研发投入复合增长率高达54.39%，营业收入的复合增长率为51.45%，对研发投入增速超过了营业收入，由此可以看出创业慧康在保持营业收入高增长的同时更加重视对研发的投入水平。
而未实施股权激励的思创医惠，2015-2019年期间的研发投入也在不断增加，复合增长率为10.68%，营业收入的复合增长率为22.66%，但是思创医惠在此期间对研发活动的投入并没有跟上营业收入的增长速度。
综上，通过对比创业慧康实施股权激励前后研发投入的变化趋势，以及与同行业思创医惠公司的横向对比，一定程度上说明了实施股权激励促进了公司加大研发投入，对企业的创新活动带来了积极影响，不断增强的创新能力也因此为企业带来了更多的收入。
②增加专利数量
研发投入的持续增长，使得公司的专利数量不断增加，尤其是2015年、2018年和2019年报告期内的新增专利数量较多。专利的产出数量和产出速度能够真实地反映一个企业的创新能力。
通过研究创业慧康2015年至2019年新增专利数量可知，股权激励计划的实施促进了经营管理人员将大量的资金投入到研发领域，随着研发投入的增多，企业的创新活动开展的也越来越顺利，加之部分研发人员受到了股权激励计划的影响，因而新产品和新技术的产出速度也会随之加快。
但是，由于专利技术的产出具有一定的滞后性，因而2016年和2017年的新增数量并不乐观，但是2018年和2019年专利数的大幅新增充分体现了其前几年对研发投入大量资金的实际回报。
股权激励对财务绩效的影响
财务绩效分析从四个方面入手，分别是盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力，对创业慧康的财务绩效进行全面分析。
我采用对比分析法，针对横向分析，将创业慧康2013年-2020年（三季度）的财务数据与公司所在的行业均值做进行对比分析；针对纵向分析，与创业慧康自身做对比，选取创业慧康第一次实施股权激励（2015年）的数据为第一期数据，纵向对比分析创业慧康2013年-2020年（三季度）的财务数据。
通过上述方法，全面评价创业慧康股权激励计划对财务绩效带来的影响。
①盈利能力分析
在盈利能力分析方面，选取了销售毛利率和净资产收益率这两个具有代表性的指标来衡量创业慧康的盈利能力。
销售毛利率与销售活动直接相关，通过对比分析创业慧康2013年-2020年（三季度）的销售毛利率的变化情况以及其与行业均值的差异情况，分析创业慧康在股权激励期间的企业销售收入的获利能力。
净资产收益率反映了公司经营业绩表现，本小节将对创业慧康2013年-2020年的净资产收益率进行纵向趋势分析，并结合行业数据进行横向分析。
创业慧康的销售毛利率始终维持在50%左右，实施股权激励之前（2013-2014年）的均值为47.80%，股权激励实施期间（2015-2020年）的均值为50.2%，且从2018年开始出现增长趋势，而行业平均值维持在43%左右，均值为43.19%。
创业慧康所在的软件开发及服务行业处于高新技术领域，员工构成中研发人员占比较大，创业慧康2015年-2019年的研发人员比例一直处于为30%左右，且技术研发人员的工资报酬较高，因此研发人员的薪酬在企业的营业成本组成中占很重要的一部分，因此处于该行业的创业慧康毛利率比较高且稳定。
创业慧康在实施股权激励之后的销售毛利率水平明显高于以前，2015年-2020年创业慧康的销售毛利率始终高于行业平均水平4%-10%，且与行业的差距也在逐渐拉大，在2017年整个行业出现下降的同时仍能保证公司的销售毛利率稳定增长，说明创业慧康自实施股权激励计划以来，在追求公司规模扩大和营业收入高增长的同时并没有牺牲公司的毛利润，企业经营成本控制的较好，提升了企业的盈利能力，一定程度上体现了股权激励的实施效果。
创业慧康2013年-2020年净资产收益率情况图可以看出，2013-2015年的净资产收益率处于下降的趋势，自2016年后开始出现回升，2016-2019年创业慧康的净资产率处于波动上升的状态，平均值为10.97%。
由于2020年选取的是三季度数据，因此净资产收益率数值较低。而行业净资产收益率在2015年以前处于很高的水平，2015年以后行业均值开始大幅下降，从2015年的18.05%降至2019年的1.87%。
软件开发行业的毛利率具有高且平稳的特点，吸引了众多竞争者进入市场，另外软件产品迭代升级较快，客户的需求不断增高，要想在行业内生存下去就需要提高企业创新能力、加快产品研发，随之而来的是大量成本的消耗，市场竞争的加剧不断挤压着各企业的利润空间，因此该行业的净资产收益率在2015年-2020年间始终处于下降的趋势。
然而，在整个行业的净资产收益率都不乐观的大环境下，创业慧康能在2015年保持平稳并有小幅提升，说明创业慧康不仅及时发现了当前的困境还能及时采取措施维持公司净利润、提高企业的盈利能力。
而此时的股权激励刚好也发挥了相应的激励作用，管理层为了完成业绩要求会更加注重开拓行业市场、提高企业创新能力增加企业竞争力进而为企业创造更多的利润。综上可以看出，创业慧康实施的股权激励相当程度上发挥了提高企业盈利能力的作用。
②偿债能力分析
偿债能力方面的分析，选取了流动比率和资产负债率这两个指标。流动比率反映了企业资金的配置效率，对比创业慧康2013年-2020年流动比率的纵向变化趋势，分析在股权激励期间对资金的利用率是否有变化，然后横向对比创业慧康与行业均值的情况，分析其是否受外部影响才产生了波动。
选取资产负债率来衡量一段时间企业的长期偿债能力，将创业慧康2013年-2020年的资产负债率进行纵向对比并结合行业情况进行横向对比，研究创业慧康在股权激励期间的资本结构是否合理、长期偿债能力表现如何。
创业慧康的流动比率在实施股权激励之前（2013-2014年）数值较大，自2015年出现下降之后，2015-2018年一直处于下降的趋势，从2.74持续下降直至稳定在1.5-2之间，2019年才出现了回升。
创业慧康的流动比例始终低于全行业平均水平，尤其是2015年以后与行业的差距不断拉大，可见创业慧康的短期偿债能力不佳。根据创业慧康公布的年报数据来看，公司的流动资产在这五年间是有小幅度增长的，但其增长幅度远低于流动负债，从2016年开始公司每年的短期借款大幅增加，对上游供应商的应付账款和对下游客户的预收账款也都出现大幅增长。
创业慧康在实施了股权激励之后，加快了企业的创新脚步，相应的研发投入也大量增多，这一方面也导致创业慧康需要大量流动资金，影响了企业的流动比率。2013年-2020年整个行业的资产负债率比较平稳，大致稳定在33%-36%之间。
创业慧康在2013-2016年的资产负债率与行业水平接近，均值为31.96%，负债水平较高。但是2017年出现大幅下降，此后一直在23%-27%之间波动，而资产负债率下降的主要原因就是创业慧康开展的大规模的收购兼并活动。
创业慧康上述一系列的扩张活动需要大量的资金流出，而这些用于购买股权的资金基本来源于募集资金和银行借款，企业总资产基数的扩大造成了资产负债率的降低，出创业慧康的长期偿债能力表现较好。
创业慧康的股权激励计划对企业的业绩情况提出了要求，为了扩大企业市场创造更多的利润，创业慧康加速规模扩张，对企业的长期偿债能力也产生了一定程度的影响。
总体来说，创业慧康的短期偿债能力表现不佳，但是企业的长期偿债能力尚可，自2015年开始公司实施的股权激励和扩张计划对企业的偿债能力造成了一定影响，但随着公司在行业内市场的拓展以及创新能力的提升，整体偿债能力一定会有越来越好的表现。
③营运能力分析
企业营运能力方面的分析，选取了应收账款周转率和总资产周转率作为衡量指标。对于应收账款周转率，选取创业慧康2013年-2020年（三季度）的应收账款周转率进行纵向对比，分析其在股权激励期间的变化趋势，结合行业均值进行全面分析创业慧康对企业的营运状况。
对于总资产周转率，将2013年-2020年期间创业慧康的总资产周转率进行纵向分析，并结合行业数据，分析股权激励期间创业慧康的资产管理质量和利用效率。创业慧康2013-2020年的应收账款周转率较低，持续在2-3之间波动，且始终低于行业平均值，从2016年开始该行业的应收账款周转率出现下降趋势，企业与行业的差距也逐渐缩小。
创业慧康的应收账款管理不佳，资金不能及时地收回。创业慧康在整个软件行业并非处于绝对领先的地位，市场竞争压力很大，又因为公司制定了较高的股权激励行权条件，为了提高企业的营业收入，公司并未收紧当前相对宽松的信用政策，用牺牲盈利质量和营运能力的代价来增加营业收入。
创业慧康2013年-2020年的总资产周转率总体处于下降趋势，并且在整个行业平均总资产周转率下降的情况下依旧低于行业水平。虽然总资产周转率在2017年出现了短暂的回升，然而这是因为创业慧康在2017年将其收购的杭州美诺泰科科技股份有限公司纳入了合并报表范围，该公司的营业状况良好、销售收入较高，所以对当年的总资产周转率产生了影响。
自2015年上市之后，创业慧康的营业收入一直在持续增加，公司规模也在不断地扩大，尤其是2016年收购兼并了4家公司，公司所有者权益大幅增加，总资产也从2015年期初的496210835.541元一度增长到2016年末的1133125134.31元。
因此创业慧康2015年和2016年的总资产周转率出现了明显的大幅下降，自此开始低于行业均值并开始与行业的差距进一步拉大。
创业慧康股权2013-2020年的营运能力持续不佳，尽管从2015年开始实施股权激励也并没有给企业的营运能力带来较大的改观。
④成长能力分析
成长能力方面的分析，我选取了营业收入增长率和总资产增长率这两个指标进行衡量。
通过对比创业慧康2013年-2020年的营业收入增长率进行纵向分析，另外结合行业均值进行全面分析，找出在此期间发生的变化并分析原因。对于总资产增长率，我仍然采用创业慧康2013年-2020年的数据以及整个行业在此期间的总资产增长率均值，进行横向和纵向分析，总结股权激励期间创业慧康总资产规模的扩张情况。
创业慧康股权激励实施之前的阶段（2013-2014年）的营业收入增长率一直不理想，始终低于行业水平且与行业差距也逐渐拉大。
2016年-2020年整个行业的营业收入增长率开始急速下降，而创业慧康恰恰与之相反，公司的营业收入增长率自2016年开始出现增长，直至2017年达到110.15%的制高点，在2018年出现回落，从2019年又开始缓慢上升。
创业慧康营业收入增长率出现增长是因为2015年上市之后，在软件行业市场的影响逐渐变大，尤其是自2015年第一次实施股权激励之后，企业员工在激励效果的作用下创下了营业收入不降反涨的好成绩。
另外2017年还将收购的业绩良好的杭州博泰信息技术服务有限公司纳入合并报表，当年该公司实现营业收入4584.19万元，也为企业的营业收入增长做了贡献，因此当年的营业收入增长率高达110.15%，此后又出现暂时会落。
在第一次股权激励成功实施完成之后，公司在2019年制定了第二次股权激励计划，激励了更多管理人才和核心技术人员，被激励对象为了完成行权条件中的业绩要求，往往会尽最大的可能提高企业的经营业绩，为公司创下更高的营业收入。
创业慧康的成长性表现良好。从行业整体的总资产增长率来看，软件企业的总资产增长率大多不高，市场竞争激烈。创业慧康的总资产增长率在2013年-2020年间处于大幅度波动的状态，除了2017年出现138.19%的极值之外，波动趋势与行业均值的变化趋势接近。
创业慧康2017年的总资产增长率高达138.19%，其中主要原因是对外并购重组产生的商誉所造成的总资产的增加。2015年创业慧康完成了上市并提出了第一次股权激励计划，此后开始了一系列的收购兼并活动以达到规模扩张的目的。
在2019年公司实施第二次股权激励计划后，企业的总资产增长率开始稳步缓慢增长。因此，创业慧康的总资产增长情况不稳定，企业的资本扩张能力也不够稳定。
结语
研发活动的结果与核心研发技术人员的能力息息相关，如果再对研发人员进行专门、有效的股权激励，可以促使这些员工尽力去研发新产品、新技术，从而提高企业的核心竞争力，提供出高质量的、独特的、更加能满足消费者需求的产品与服务。
随着研发投入的增长，公司的专利产品的数量增多、产出速度加快，新的产品和新的技术更加适应当前的市场，不仅能维护目前的客户还能吸引更多的潜在客户，因而扩大了创业慧康在行业市场的占有率，为企业的持续、长远发展奠定了基础。
随着企业市场份额的增加，企业的营业收入也在逐步增加，因而企业的业绩表现也越来越好。
企业的业绩表现可以直接反映在一些财务指标上。随着企业营业收入的增加和成本的降低、资产利用效率的提高、生产销售效率的提高，直接的表现就是企业利润的增加、盈利能力、偿债能力、成长能力等方面的增强。