来源 :财报先声2026-05-07
总有企业会未雨绸缪，为今后的转型而提前铺路。
4月28日，先导智能发布今年一季度财报，其营收36.91亿元，同比增长19.11%；归母净利润4.05亿元，增长10.99%；经营活动现金流净额12.48亿元，同比上升44.38%。这一表现明显优于行业整体水平，也表明公司在经历了前年净利润大幅下滑后，已重回增长轨道。
值得注意的是，公司年初成功获得欧洲某头部电池企业，8GWh磷酸铁锂电芯工厂的整线设备订单，同时在固态电池、钠离子电池等新方向上的装备已进入批量交付阶段。回看去年全年，先导智能实现净利润15.64亿元，同比增长446.58%，是当年锂电设备板块中唯一净利润超过10亿元的企业。
而同期行业内近半数公司仍处于亏损状态，这种分化的背后，是先导智能在技术储备、产品结构和市场布局上做的提前调整，它已不再只是提供设备，而是参与定义下一代电池的制造路径。
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2023至2024年，新能源行业进入产能消化期，下游电池厂普遍放缓扩产节奏，导致设备验收周期拉长，不少上游供应商面临着回款压力。
但先导智能在去年实现了业绩快速反弹，全年营收144.43亿元，净利率从前年的2.26%回升至10.8%。而这一转变的关键，在于其对技术路线的提前投入，早在2018年，公司就开始布局全固态电池相关装备。
直到去年，已交付了全球首条车规级全固态电池整线，其覆盖干法电极制备、固态叠片、等静压致密化等核心环节，并拥有完整自主知识产权。据公司年报，这些设备已进入多家海外头部电池企业和车企的供应链，并获得重复订单。
与此同时，钠离子电池整线设备也完成批量交付，适配多种电池形态，技术兼容性较强，而这类高壁垒业务不仅提升了毛利率，使其在去年锂电池装备业务的毛利率，升至34.73%，远高于行业27.97%的中位水平，也让客户更看重其工艺验证能力，而非仅比较设备的价格。
此外，公司在智能制造底层能力上也有积累，例如，其AI质检平台LEADACE将缺陷识别准确率，提升至95%以上，过杀率控制在0.2%，可显著降低材料损耗；而数字孪生技术则帮助客户，在虚拟环境中完成产线调试，使实际交付效率提高约50%，设备综合效率（OEE）提升了35%。
这些能力使其从单一设备制造商，逐步转变为提供整体解决方案的服务方，在去年，光伏智能装备和汽车智能产线业务分别增长了29.48%和615.55%，虽然基数较小，但显示出多元化布局的初步成效。
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面对国内市场的阶段性疲软，先导智能将增长重心转向海外，于前年，行业平均设备验收周期延长至15个月以上，而公司通过拓展国际市场，有效缓解了回款压力。
据《证券市场周刊》报道，去年，其海外收入达31.29亿元，占总营收的21.66%，同比增长10.5%；而海外业务毛利率为40.75%，明显高于国内水平。于今年年初，公司赢得欧洲客户磷酸铁锂工厂的整线订单，为其意大利基地提供，从极片制造到后道检测的全流程设备。
这类项目通常对技术整合能力和本地服务能力要求更高，价格敏感度相对较低，有助于改善盈利结构。而支撑这一转型的，是持续的全球化投入，早在2022年收购德国自动化企业ONTEC时，公司就加快了在欧洲建立技术和服务团队。
截至今年，已在25个国家设立19家子公司和60多个服务网点，于同年2月，先导智能在港交所上市，形成“A+H”双资本平台。根据招股书，约有40%的募资将用于海外研发与销售网络建设，而这一举措不仅拓宽了融资渠道，也在与国际客户合作时增强了信任基础。
目前，公司客户包括宁德时代、比亚迪、特斯拉、宝马、LG等，去年来自宁德时代的收入占比约27%，可见海外客户贡献正稳步提升。据《证券市场周刊》报道，在去年披露年报的16家锂电设备企业中，先导智能一家贡献了57.1%的净利润，而有6家公司合计亏损14.25亿元。
这种分化说明，单纯依赖国内订单、缺乏技术差异化的厂商，在行业调整期更易承压，相比之下，先导智能通过技术预研和全球布局，构建了更具韧性的业务模式。未来，随着固态电池产业化提速和储能需求持续释放，其在高端装备领域的先发优势或将进一步显现。