2021年11月14日鹏辉能源（300438）发布公告称：国金证券李育开王艳洁梁汉彬、恒昇基金周慧滢聂宏森张雄、南粤基金王兰兰王华茂、嘉峪投资孙耀坤李岚朱子舜、德毅资产陈升、富业盛德魏宏伟吴亚林、高远资本吴超陈倩、慧创蚨投资李伟杰、天运私募刘智标梁海康、黑金石资产李超罗东海、红猫资产钟小兵、乐鑫投资朱洪齐、明达资产王喜乐、南传私募张广文唐晓杰、乾元资产黄俊庄梓轩、尚善资产刘晓鹏、天贝合资产黄少波、兴中投资陈晓泳陈焕光、泓湖投资蒋乐、领金投资覃浩孙龙、谢诺辰途投资陈玥乔曹子建、熠星投资陈天公、力华投资谭康维、玄甲投资林佳义、华银基金谢亮叶芃、南澳德基金胡永斌、安信证券李林倩、华龙证券刘可新于2021年11月11日调研我司。
本次调研主要内容：
问：公司今年的储能业务情况如何?
答：今年以来，公司的储能业务非常理想，营收占比大幅提升，达到了28%，收入增长超预期；储能业务的收入结构也实现了向毛利率高业务方向倾斜的转型。公司承接了大量需求主要在海外的家庭储能和便携式储能订单，这部分大约占到储能业务总收入的一半；公司还拿下了国内光伏电力储能大客户阳光电源、天合光能等企业的诸多大型储能项目订单；公司还中标了中国移动通讯基站储能电池项目。目前储能电池的相关产线正满产赶交期，后续的扩产的产线也在加紧安装调试中。
问：公司的家储业务是toB端还是toC端?是怎样的业务模式?怎么看待家庭储能和便携式储能电池的热销?预计能有怎样的增长?
答：公司的家储业务是toB端，主要出货给地区经销商和集成商。家庭储能和便携式储能的需求主要在海外，我们认为家庭储能和便携式储能电池的热销态势有望成为常态，公司储能业务有望保持高速增长。需求强劲的支撑点主要是海外电价高以及光伏建设普及率高。
问：今年的汽车动力电池业务情况如何?和上汽通用五菱的合作情况怎么样?
答：公司今年三季度汽车动力电池业务收入同比翻倍的原因有去年基数较低以及今年相关产线满产交货。公司和上汽通用五菱保持紧密合作，配套了多款车型，随着公司后续产能的扩张和订单交付能力的提升，双方的紧密友好合作将会延续。
问：公司为TTI配套的电动工具电池产品出货情况?
答：公司和TTI的合作正常开展中，河南基地有一条专线为TTI生产供货，目前在准备更多产线为TTI及其他高端工具客户供货。
问：如何理解公司研发费用的上涨的情况?
答：研发费用的上升主要原因为研发项目增加导致的相应设备、人员等方面支出增加，研发需要的原材料价格上涨。
问：公司产品涨价的情况如何?会对毛利率产生怎样的影响?
答：公司电池涨价是从四季度开始全面实行的，据目前的商谈成果，大部分客户都非常理解电池企业面临原材料高价的压力，对产品调价表示理解接受的态度，调价之后公司的毛利率情况还要看四季度原材料涨价情况而定。
问：公司新的产能建设情况如何?
答：公司今年第四季度预计新建设投产的产能约6GWh，其中方形铝壳电池5GWh，大圆柱电池1Gwh；目前还在做明年产能扩建计划。
问：钠离子电池走钒钠技术路线,会担心原材料供应的问题吗?量产的情况进展如何?
答：公司的钠离子电池除了磷酸钒钠正极技术路线，还有在研发另一种正极材料的技术路线。公司近期在积极与上游原材料供应商洽谈合作事宜（目前钠离子产业链还未成熟，材料供应商比较少），为大规模量产计划做准备。
问：怎么解读公司最近的收购动作?
答：公司于2021年10月28日在巨潮网披露了发行股份购买资产的预案及相关公告，购买标的公司是前期已实现控股的佛山市实达科技有限公司，本次交易将增加公司对标的公司的持股比例，增强对标的公司的控制力，有助于公司进一步整合在高倍率比功率型锂离子电池细分领域的资源，标的公司对公司的业绩贡献将进一步增加，增强公司在锂离子电池领域的竞争力，提升公司的可持续发展能力。
鹏辉能源主营业务：绿色高性能电池的研发、生产及销售。
鹏辉能源2021三季报显示，公司主营收入38.96亿元，同比上升57.37%；归母净利润1.64亿元，同比上升16.53%；扣非净利润1.45亿元，同比上升35.1%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入14.41亿元，同比上升24.0%；单季度归母净利润4559.71万元，同比下降34.69%；单季度扣非净利润4086.05万元，同比下降35.03%；负债率62.99%，投资收益817.12万元，财务费用3797.0万元，毛利率16.44%。
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为47.54；证券之星估值分析工具显示，鹏辉能源（300438）好公司评级为2.5星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2星。