来源 :证券市场周刊2024-04-29
4月26日，金石亚药发布2023年年报。2023年公司营收12.09亿元，同比下降2.69%，总体表现平稳；归母净利润1.26亿元，同比下降-42.32%，下降幅度较大，不过本年度公司计提商誉减值准备6751.41万元，如果剔除商誉减值，归母净利润下降幅度并不大。
金石亚药业务分为医药制造、机械制造、房屋租赁三部分，2023年医药制造收入10.89亿元，同比增长0.18%，占公司营业收入比重90.04%；机械制造收入8628.95万元，同比下降24.19%，占公司营业收入比重7.14%；房屋租赁收入3409.14万元，同比下降18.60%，占公司营业收入比重2.82%。可以看出，医药制造是金石亚药的核心业务，该业务经营效果也是公司价值的最大决定因素。
金石亚药的医药制造板块按产品分为快克和小快克系列、保健品、贴牌及批发零售药品、其他医药产品。2023年公司快克、小快克系列收入7.38亿元，同比增长1.38%，营收占比高达61.07%；保健品收入4249.00万元，同比增长60.27%，营收占比为3.51%。
“快克”品牌优势明显产品矩阵日趋完善
金石亚药重点产品为“快克”复方氨酚烷胺胶囊、“小快克”小儿氨酚黄那敏颗粒等快克系列非处方药。而且公司的“快克”“小快克”是国内感冒药一线产品，在感冒药赛道处于比较稳定的领先地位。借助“快克”“小快克”品牌的知名度和美誉度，公司在非处方药领域积极拓展布局，将“快克”从单一的感冒药品牌升级成多品种、系列化的非处方药品牌，形成“快克”“小快克”的产品矩阵，拥有覆盖面更广、产品更互补的市场竞争优势。
如今，在非处方药领域，金石亚药不仅拥有“快克”复方氨酚烷胺胶囊、“小快克”小儿氨酚黄那敏颗粒，还拥有“快克露”愈美甲麻敏糖浆、“快克啉”多潘立酮片、“快克清”感冒清热颗粒和抗病毒口服液、“小快克”小儿化痰止咳颗粒等系列产品。在处方药领域，公司已经推出了“快克西林”阿莫西林胶囊、“快克泰”庆大霉素普鲁卡因B12颗粒等产品。在中药饮片领域，公司借助“快克”品牌影响力，开发出“快克本草”系列中药饮片罐装产品。在保健食品领域，公司积极推出“快克维”维生素C含片等。可以看出，“快克”“小快克”正在形成品类丰富、日趋完善的产品矩阵，在品牌优势的加持下，公司稳健的成长性将得到很好的保障。
除了“快克”系列之外，金石亚药其他品类的医药健康产品也有不少可圈可点之处。
在保健食品领域，目前公司生产销售的保健食品有今幸胶囊、破壁灵芝孢子粉颗粒、红参爽口片等。今幸胶囊突破了传统的人参服用方式，利用公司独有人参皂苷转化提取专利技术获取人参中的有效成分，主要功能为增强人体免疫力，有效改善人体亚健康状态。目前公司积极推进保健食品大健康领域的布局，选取并丰富保健产品品类，以扩大公司在补益类保健产品的市场份额。从2023年大幅增长60.27%的板块收入表现来看，公司保健食品还有很大的成长空间和动力。在中药饮片领域，公司关注黄金单品的重点发掘，重视产业链上中下游的布局，积极开展中药材收购和合作种植，以扩大公司在补益类中药饮片产品的市场份额。在现代中药行业，公司已研发成功上市国家中药二类新药“续断壮骨胶囊”，主要用于原发性骨质疏松症，市场前景广阔。
日趋完善的产品矩阵，将借助公司全域覆盖的渠道触达终端客户。公司专注于线下和线上两个渠道体系建设，其中，线下终端的核心渠道拥有3000余家连锁药店，合作连锁门店约 92000 家，合作单体药店和第三终端 35000余家，覆盖全国90%以上地市、70%以上区县。此外，公司积极投资建设康宁大药房自有连锁终端，并取得互联网药品信息服务资格，拓展网络营销的渠道。在线上渠道方面，公司则积极启动和强化电商平台的合作，充分利用好TOB、TOC、OTO平台，以全方位、多角度的方式推动业务发展。
释放研发内驱力开花结果促增长
研发是医药企业立身之本，也是驱动企业持续成长的不竭动力。金石亚药一直重视研发投入，2023年公司研发费用5001.11万元，同比增长27.63%。公司研发模块立足研发自主立项、CRO 委外研发和文号收购有机结合，目前研发管线已立项包括原料药制剂一体化的品种，钙维矿类系列品种等多个品类。
具体可以看到，2023年公司双氯芬酸钠缓释片（0.1g）一致性评价项目已通过预BE，接下来有望完成申报，取得相关批件，从而提高产品竞争力、拓展销售渠道。仿制药方面，公司也正通过自主攻关、与外部合作等方式布局抗病毒、解热镇痛、钙维矿类多个化药仿制药的研发，一个项目完成注册批生产，其他项目处于小试、中试等阶段。这些研发项目的成果将有助于扩充公司产品线，培育新的业务增长点。保健食品方面，今幸?氨糖软骨素姜黄片获得生产批件，即将进入批量生产。在公司强大营销能力的加持下，该产品有望迅速放量。
值得注意的是，公司亚克创新项目规划已取得政府审批同意，规划建设综合管理总部、研发中心和高端制剂的中试生产车间。有序推进工程基础建设的同时，积极推进研发立项，完善项目新的业务增长点的产品筛选、研发和设计规划。该项目的顺利实施将为大大增强公司研发创新能力，进一步为公司持续成长奠定基础。