2021年以来最惨消费电子股票。
一年一度有着“科技界春晚”之称的苹果秋季新品发布会近日落幕，随之是众口纷纭的对苹果软硬件创新能力的质疑和争议。透过喧嚣，不时霸榜的相关热搜映射出这家企业的十足统治力。
由于中国手机厂商在美遭遇不公正打压的关系，加之此次和华为仅隔一天的发布会冲撞，让国人对苹果产品的态度尽显暧昧，嘴上骂着不要，身体却很诚实，预售抢购的火爆，导致苹果商店官网一度崩溃，甚至连售价98元的挂绳都告罄断货。
反响传导至二级市场，苹果和国内一众“果链”企业的股价随即上扬。然而在一片热潮之中，身在苹果产业链上的蓝思科技，却依然处于冷寂的阴跌里。
年内股价一路猛跌至腰斩，成为今年上半年最惨消费电子股票，如今到了备货高峰期也不见起色，蓝思科技究竟经历着什么？
【苹果手机热卖，蓝思科技遇冷】
8月末的一天，蓝思科技迎接近130家机构前来调研，其中不乏富国、汇添富、摩根士丹利等国内外知名机构。
门庭热闹的原因，是蓝思科技是苹果的主力供应商之一，为苹果这个大客户生产玻璃盖板、金属、蓝宝石、陶瓷等零组件产品。9月初，苹果每年最热销的手机等产品线即将推新，势必会引发市场追捧。
有接近蓝思科技的业内人士表示，随着下半年消费旺季的到来，以及下游客户新产品的发布，有望带动对蓝思科技产品的增量需求。
就iPhone 14系列新机近期预售的情况来看，结果似乎是超乎不少人预料的。在手机行业创新遭遇瓶颈、全球手机市场收缩的大背景下，苹果产品在国内的需求依然过于强劲，火热的抢购，让多个线上渠道的交付日期都在不断延后。
苹果的吸金水平甚至再高一筹。和往年不同的是，此次苹果的Pro Max和Pro两款高端新机型更受欢迎。线下预购调查显示，在中国区两款Pro机型的订单占比，达到了惊人的85%左右。
就连天风国际证券分析师郭明錤也感叹，苹果在经济恶化的情况下，依然拥有众多高粘度用户。
然而，在苹果这家世界上最赚钱的企业的大树的荫蔽之下，蓝思科技这棵小树却越来越发育不良。身为苹果产业链的龙头企业，苹果新品的销售火爆，并未让蓝思科技水涨船高，股价仍是连日下挫。
要知道，自2021年以来，蓝思科技的就是跌幅最惨的股票之一，市值缩水1500亿，掌舵蓝思科技曾经的中国女首富周群飞，身家也缩水了900多亿。
虽然库克接手的苹果精于供应链管理，会极力压榨果链企业的利润，但蓝思科技这样的境遇，似乎并不只是这一个原因。
【业绩大幅亏损，客户依赖度高】
事实上，蓝思科技的股价下跌，与业绩的跌幅基本同步。
根据去年年报，蓝思科技2021年全年净利润下滑了57%，扣非净利润则下跌72%，其中四季度亏损超12亿元。
与此同时，身为制造企业，去年蓝思科技的营业成本、研发费用、销售费用及管理费用分别同比增长了37.34%、47.97%、75.5%及71.58%。
最新披露的2022年中报显示，蓝思科技的业绩进一步下滑。今年上半年，蓝思科技营收191.8亿元，同比下滑10.32%；净亏损2.67亿元，同比扩大111.49%；扣除非经常性损益后，净利润更是达到-4.91亿元。
难以盈利的原因，是毛利率的显著下滑。今年上半年，蓝思科技总体毛利率为12.33%，较上年同期进一步减少11.11%。
香颂资本执行董事沈萌认为，毛利率下滑无疑是受到收入减少和成本增加两个方面的因素影响，相比成本上涨，收入下滑的冲击程度更大，如果只是成本上涨还可以通过转嫁方式减缓压力，但收入下滑说明市场出现需求收缩。
巨额亏损之下，政府补助成了企业雪中送炭的救命钱，仅今年半年报中，蓝思科技披露的非经常性损益项目中，就有超过1.72亿元来自计入当期损益的政府补助。
主营业务低迷导致业绩不佳，同时客户高度集中的风险也不是一般的大。2021年，苹果这个第一大客户，对蓝思科技的销售额贡献了301亿元，占比高达66.49%，也就是说，蓝思科技三分之二的收入来自一家公司。
虽然过去傍上苹果的大腿，帮助蓝思科技实现腾飞登陆深交所，让周群飞登顶2015年的胡润女富豪榜，但对苹果的高依赖度，也决定了这家企业的上限，拥抱的更多是风险，去年苹果对蓝思科技的砍单消息，就屡次让蓝思科技遭遇挫折。
【行业景气度降低，新领域仍在投入期】
更大的危险是，苹果供应链企业，有被踢出局的前车之鉴。
曾是苹果产业链重要供应商的欧菲光，2020年上半年还实现净利润5亿元，同比增长高达近23倍。但在去年一季度，欧菲光确认终止了与苹果的合作。失去苹果后的欧菲光，业绩和股价直线下滑，2021年亏损了26.25亿，今年上半年则亏损8.74亿元。
同时，近些年消费电子行业整体的景气度降低，更是蓝思科技业绩大受影响的决定性因素。
市场调研机构Strategy Analytics 报告显示，2022年上半年全球智能手机出货量6.05亿台，同比下降7.52%。另外，笔记本电脑、平板电脑等消费电子产品的出货量，也出现不同程度的同比下降。
为此，蓝思科技也学着欧菲光的路子，开始朝智能汽车领域发力。
在2021年年报中，蓝思科技还披露了特斯拉、宝马、奔驰、大众、理想、蔚来等新能源汽车客户，主要为车企提供车载触控显示面板、新型B柱、新型汽车玻璃等。
今年上半年，蓝思科技在财报中表示，公司智能汽车业务销售收入较去年同期实现了五成增长。
不过，入局汽车行业后不仅竞争激烈，从目前来看，汽车业务带给蓝思科技的收入贡献也十分有限。
在未来相当一段时间内，蓝思科技在智能汽车以及AR/VR、光伏等新领域的业务，会处于需要大量投入的成长期。
今后能否逐渐摆脱苹果的拿捏，跨界新领域能否成功，关系到蓝思科技的生存问题。而对于当前处于大幅亏损泥潭的蓝思科技来说，这是一场不能输的豪赌。