在二级市场上，昆仑万维被冠以“正宗”ChatGPT概念股。
3月27日，昆仑万维盘中再度走高，一度涨近7%，而这是其在收到深交所监管函后的股价表现。
早在去年12月ChatGPT刚刚推出一个月之时，昆仑万维就率先发布了“昆仑天工”AIGC全系列算法与模型，但从股价来看，彼时昆仑万维还没有掀起多大的水花，股价仍然维持在14元左右。
不过，随着ChatGPT在资本市场上的发酵，再叠加公司总经理先后多次讲话，官宣研发进度，股价自此开始水涨船高，2个月来，昆仑万维股价已从15.5元/股上涨至43.65元/股，涨近2倍。
昆仑万维的AIGC“全家桶”
据了解，昆仑万维共有五大业务板块。分别为海外信息分发与元宇宙平台、海外社交娱乐平台、全球移动游戏平台、休闲娱乐平台与科技股权投资平台。
研报显示，上述提及的昆仑天工全系列算法模型旗下产品主要包括括天工巧绘SkyPaint、天工乐府SkyMusic、天工妙笔SkyText、天工智码SkyCode。
其中，昆仑天工的算法模型在音乐业务方面的进展较快。招商证券研报显示，昆仑天工旗下StarXMusicXLab音乐实验室目前已发行近20首AI生产歌曲，在海内外180余个音乐平台上线。
在企业端，天工乐府已经与多家头部客户达成合作，包括音乐、汽车、游戏、教育、时尚、娱乐等多个行业。未来天工乐府还有望和旗下的K歌应用StarX加强合作，丰富其内容曲库。
除音乐外，公司还在图像、文本、编程等AIGC领域有所布局。华泰证券研报显示，AI图像方面，天工巧绘SkyPaint采用全球第一款多语言StableDiffusion分支模型，兼容StableDiffusion，支持中英双语输入实现文字生成图像，目前已经在微信小程序上线。
AI文本方面，天工妙笔SkyText采用开源GPT中文预训练大模型，提供包括续写、对话、中英翻译、内容风格生成、推理、诗词对联等功能；编程方面，天工智码SkyCode支持python、Java、C、php、go、swift等10余编程语言。
目前，这些相关产品还未面向c端使用。但从券商的研报来看，机构对昆仑万维的发展前景表示认可。
从龙虎榜来看，机构资金也大举涌入昆仑万维，3月24日龙虎榜信息显示，机构专用、深股通专用占据买一买二席位，分别买入2.2亿元和1.60亿元。
昆仑万维2022年净利润下滑
4月10日，昆仑万维披露年报，数据显示2022年公司实现营业收入47.36亿元，同比下降2.35%；归母净利润11.53亿元，同比下降25.49%；基本每股收益0.97元。
年报数据显示，截止2022年末，昆仑万维手里的货币资金为10亿元，与此同时，昆仑万维的现金及现金等价物净增额为负的5.92亿。?
如此的现金实力要支撑昆仑万维训练通用大模型，恐怕是力有未逮。
值得注意的是，近来AIGC相关板块有降温的趋势。
4月10日，《经济日报》发文称，资本在热捧ChatGPT的同时，要注意避免泡沫。
当前ChatGPT在应用场景和商业化探索上还处于初始阶段，一些公司在相关技术上并没有太多突破，甚至不少公司业绩处于亏损状态，股价却先突飞猛进。
这其中，既有市场资金有意捧之炒之，相关上市公司股票被动身价上涨；也有部分上市公司主动“炒概念”“蹭热点”，企图趁机捞一笔就走。但无一例外的是，概念炒作越烈，市场泡沫越大，越对相关行业发展无益。
中信证券认为，当前市场处于全年第二个关键的做多窗口，经济从局部复苏到全面修复只是时间问题，宏观环境不支持持续主题交易，主题炒作热度短期已到极致，机构调仓带来的增量资金效应已相当有限，预计全球流动性拐点主线和财报季业绩主线将阶段性接力AI主题。
本轮AI炒作行情未来想要延续，关键还是取决于其商业化进程。
通常一个新兴板块的炒作有三个阶段。第一个阶段，纯属于概念炒作，什么热，资金往哪个板块蜂拥而入。这个阶段的结束往往以市场上概念龙头股价翻多倍为标志，然后戛然而止。
第二个阶段，相关产业实际应用落地产生了实打实的利润，这时候企业的市值增长就开始靠利润驱动了。以chatgpt商业应用连接接口为例，如果将来所有的应用都结合AI，那么这个产业落地了，意味着人工智能真的产生了实打实的利润，机构大资金往往会在这个阶段进入。
最后一个阶段，产业链成熟，企业的市盈率稳定。
因此只有商业化进程取得突破，AI行情才能从概念炒作阶段跨入到业绩炒作阶段。
天工值不值300亿？
ChatGPT引发的热潮还在继续，数据显示ChatGPT概念指数（BK1126）从2月3日至今的不到三个月涨幅高达60%。
在该指数中，昆仑万维以超过210%的股价涨幅领跑，排名其后的中文在线、海天瑞声、神州泰岳、三六零、万兴科技、云从科技、汤姆猫等自入选该指数后的涨幅均超过1倍。
当前，不论从科技大佬的评价还是科技巨头的实际行动，大语言模型均被认为所撬动地球的下一个支点。
由ChatGPT引发的AIGC浪潮来势迅猛，它将如何给昆仑万维创造增量收益？
当前大语言模型主流的功能有四种——分别为文本、图片、代码、音频。
首先，文本类应用是大模型最成熟的功能，其知识问答与文案撰写的水平已接近相关岗位的工作者。从落地场景看，这一能力将会为知识问答社区平台、内容分发平台、以及浏览器等产品注入降本增效的活力。
其次就是AI生成图片，该功能将在动画、影视、游戏等视觉行业创造增量价值。以游戏行业为例，一些MMORPG与SLG等重游戏通常在制作过程中会投资重金在地图与场景的搭建上，而当AIGC成熟作画时，这部分成本就会被大幅节省。
接着是音频，用AI合成语音其实是最早商业化落地的技术，AIGC不仅能生成各种音频效果，还能做到混音、音乐制作等。
代码方面，发布会上天工展示了一些基础的代码编写能力，据昆仑万维介绍，去年公司发布的“天工智码”能用包括python、Java等多种主流语言编写代码，但并未正式投入商用。
可以看出，昆仑万维的业务基本能被当前常用的AIGC功能覆盖到，但因此要给它赋予一倍多的估值溢价吗？
部分专业人士给出的结论是否定的，这一结论来自于以下两个支撑。
其一当前AIGC生成的部分内容依然比较初级，目前阶段的AIGC，不论是写文案还是绘画，还是写代码与音乐创造其均处于初级水平，对于一些致力于打造顶尖产品的公司，这些内容只能充当提升效率与提供灵感的助手使用，不能直接工作。
其二，昆仑万维本次推出的天工3.5是其与一家AI公司——奇点智源共同打造的，依据协定“双方开发的中国版类ChatGPT的知识产权归奇点智源所有，昆仑万维享有未来商业化产生的净利润的50%。”也就是说，昆仑万维即便因AIGC实现业绩提升，它也要分掉其中的50%给真正的技术提供方奇点智源。
不过，把时间拉长一点看，AIGC对昆仑万维业务的赋能力度可能会更明显，这是因为大模型的能力迭代是呈指数级表现的。2019年2月GPT-2发布时只有15亿个参数，而到2020年5月GPT-3发布时，参数数量高达1750亿个。
目前，OpenAI参数规模更大的GPT-4尚未发布，业界认为其学习能力与多语言理解与生成相较于GPT-3又会提升一大截。
但是，GPT系列大模型并非一条通往通用人工智能的康庄大道。AI专家指出：所有基于Transformer的大语言模型本质上仍是文字游戏，一旦涉及到文字外部的世界，此类大模型能多大程度做好多种模态间的信息转化，同样是个问题。
根据心理常识，人们往往会高估新事物带来的机遇，从而放大其潜在投资价值。一千年前大哲学家苏格拉底就提示过“一鸟在手胜过双鸟在林”，寓意潜在的额外回报不如握在手里的价值。
对于AIGC这一高频扇动翅膀飞来飞去的鸟群，我们无法得知未来会有几只被框进笼子，但我们只相信一件事“当好事出现时，它会反映在数据上”。