来源 :和讯股票2024-08-23
公司2024H1 经营情况略低于预期
公司发布2024 年半年报，公司2024H1 实现营收9.17 亿元，同比下降5.58%；实现归母净利润1.03 亿元，同比下降24.35%。公司2024Q2 实现营收4.74 亿元，同比下降11.01%；实现归母净利润0.61 亿元，同比下降33.8%。
2024H1 公司集成电路板块实现增长，环试服务及设备承压分产品看，2024H1 公司环试服务/试验设备/集成电路检测分别实现收入4.61/2.91/1.28 亿元，分别同比-1.72%/-14.57%/+18.22%。环试服务方面，由于公司前期持续加大新能源等领域投入，产能处于爬坡阶段，投入产出暂不能匹配，业绩受到阶段性影响。试验设备方面，受制于下游客户资本开支需求减弱、下游产业链终端市场竞争加剧，业绩短期承压。集成电路方面，产能实现有效释放。
公司毛利率维持稳定，净利率略有下滑
2024H1 公司毛利率/净利率分别为45.04%/13.24%，分别同比+0.35/-2.91pcts。
环试服务/试验设备/集成电路检测毛利率分别为55.74%/31.21%/42.87%，分别同比-2.23/-1.31/5.34pcts，我们认为主要是产能原因使公司不同业务毛利率分化。
公司新业务处于前期布局阶段，看好公司后续业务发展公司坚持新产品新技术研发，试验设备方面，持续推进四综合试验系统、热真空试验系统(系列产品)、中高功率芯片测试系统等新品研发；试验服务方面，投入新能源、储能、宇航、无线通信、医疗器械等领域；集成电路方面，进一步强化FA、MA、RA 试验能力。目前公司相关业务处于前期布局，叠加宏观环境景气度较低，公司业绩有所承压，公司为国内检测设备龙头企业，我们仍看好公司业务发展。
检测设备行业龙头经营能力相对稳定，维持“买入”评级2024 年宏观环境景气度仍相对较低，公司整体下游需求减弱。我们认为2024 年特殊行业订单有望逐步回暖，同时子公司宜特产能提升计划有望恢复正常。我们预计公司2024-2026 年营收分别为25.16/30.14/36.16 亿元，归母净利润分别为3.83/4.92/6.00 亿元，CAGR 为24.03%。EPS 分别为0.75/0.97/1.18 元/股,考虑到公司为检测设备行业龙头企业，经营能力相对稳定，维持“买入”评级。
风险提示：宏观环境不及预期风险、政策变化风险、公信力和品牌受不利事件影响的风险