2020年11月13日，中光防雷(300414)获得国家级专精特新“小巨人”称号，是第二批获得此称号的公司之一。
公司创建于1987年，于2015年在深交所成功上市。
中光防雷专注于雷电防护业务，是沪深两市唯一的以防雷产品为主产业的上市企业，在防雷领域居龙头地位。公司主要从事防雷产品的研发、设计、生产和销售，防雷工程的设计和安装，提供防雷产品和防雷工程一体化的整体解决方案。公司产品和服务覆盖各个行业和领域，并形成了优质、稳定的客户群。
通过盘点中光防雷2022三季报，我们可以清晰的看出这家“小巨人”财务质地表现出的特征：
1、公司业绩下滑，毛利减少导致净利润减少。
2、毛利率稳定，财务费用率的提高导致核心利润率降低。经营活动盈利性降低叠加经营资产周转效率有所恶化，导致经营资产报酬率表现为恶化。
3、总资产回报水平以及股东权益撬动资产的能力均基本稳定，股东回报水平表现稳定。
4、经营活动无资金缺口。经营活动具备一定的造血能力，能够为投资活动提供一定的资金支持，但并未能完全覆盖，也无法覆盖战略性投资。
5、经营活动与投资活动开始出现资金缺口。融资手段以债权流入为主，公司开始出现新的贷款增长。中光防雷金融负债水平较低，长期偿债压力小。
6、资产规模基本稳定，资产配置聚焦业务。公司的资本引入战略为均衡利用利润积累、股东入资的并重驱动型。
下面是对中光防雷2022三季报关键特征的解读。
公司业绩下滑，毛利减少导致净利润减少。2022三季报中光防雷营业总收入8.47亿元，同比增速65%，毛利润4.43亿元，同比增速43%，核心利润2.66亿元，同比增速17%，净利润3.68亿元，同比增速80%。
经营活动具备一定的造血能力，能够为投资活动提供一定的资金支持，但并未能完全覆盖，仍需依赖外部资金支撑发展。
从中光防雷2022三季报的现金流结构来看，期初现金3.13亿元，经营活动净流入0.92亿元，投资活动净流出1.86亿元，筹资活动净流入379.27万元，累计净流出0.77亿元，期末现金2.35亿元。
从中光防雷2020年报到本期的现金流结构来看，期初现金2.95亿元，经营活动净流入0.15亿元，投资活动净流出0.71亿元，筹资活动净流出683.33万元，其他现金净流入249.33万元，三年累计净流出0.60亿元，期末现金2.35亿元。
经营活动无资金缺口。中光防雷2022三季报经营活动现金净流入0.92亿元，较2022三季报增加1.59亿元，2020年报到本期经营活动累计产生净流入0.15亿元。
自身造血能力无法覆盖战略性投资。战略投资资金流出831.47万元，较2021三季报减少689.73万元，增速-45.34%，战略性投资的资金投入快速降低。中光防雷2020年报到本期战略投资资金流出0.48亿元，经营活动产生现金净流入0.15亿元，经营活动的造血能力无法覆盖战略投资的资金流出。
融资手段以债权流入为主，公司开始出现新的贷款增长。
中光防雷2022三季报筹资活动现金流入0.10亿元，筹资流入主要来源于债权流入（73.51%）。较2021三季报增加68.01万元，增速7.08%，筹资活动现金流入有所增加。中光防雷2022三季报债务净流入675.78万元，较2021三季报增加675.78万元，公司开始出现新的贷款增长。
资产规模基本稳定。2022年09月30日中光防雷总资产11.95亿元，与2022年06月30日相比，中光防雷资产增加0.49亿元，资产规模基本稳定，资产增速4.25%。
资产配置聚焦业务。2022年09月30日中光防雷资产总额11.95亿元，从合并报表的资产结构来看，资产配置聚焦业务，具有较强的战略发展意义。
总资产回报水平以及股东权益撬动资产的能力均基本稳定，股东回报水平表现稳定。
2022三季报中光防雷ROE4.31%，较2021三季报减少0.42个百分点，股东回报水平基本稳定。总资产报酬率2.86%，较2021三季报减少0.44个百分点，总资产回报水平基本稳定。权益乘数1.26倍，较2021三季报提高0.05倍，股东权益撬动资产的能力基本稳定。
从2022年09月30日中光防雷的负债及所有者权益结构来看，公司的资本引入战略为均衡利用利润积累、股东入资的并重驱动型。其中，经营负债、利润积累是资产增长的主要推动力。
毛利率稳定，财务费用率的提高导致核心利润率降低。经营活动盈利性降低叠加经营资产周转效率有所恶化，导致经营资产报酬率表现为恶化。
2022三季报中光防雷经营资产报酬率1.11%。较2021三季报，经营资产报酬率降低2.48个百分点，降幅68.98%，经营资产报酬率有所恶化。核心利润率2.40%。与2021三季报相比，核心利润率下滑4.00个百分点，降幅达62.52%，经营活动盈利性降低。经营资产周转率0.46次，较2021三季报减少0.10次，降幅为17.24%，经营资产周转效率有所恶化。
中光防雷2022三季报毛利率27.92%，与2021三季报相比，毛利率下滑1.91个百分点，毛利率基本稳定。中光防雷2022三季报较2021三季报核心利润率的降低主要源于财务费用率的提高。
投资流出增加，主要流向了其他投资活动。中光防雷2022三季报的投资活动资金流出，集中在其他投资，占比95.75%。中光防雷2020年报到本期的投资活动资金流出，集中在其他投资，占比94.51%。
产能收缩。 2022三季报中光防雷产能投入831.47万元，处置0.00元，折旧摊销损耗0.00元，新增净投入831.47万元，与期初经营性资产规模相比，扩张性资本支出比例8.68%。
经营活动与投资活动开始出现资金缺口。2022三季报中光防雷经营活动与投资活动资金缺口0.94亿元，较2021三季报开始出现资金缺口。2020年报到本期经营活动与投资活动累计资金缺口0.56亿元。
中光防雷金融负债水平较低，长期偿债压力小。2022年09月30日中光防雷金融负债率0.59%，较2021年09月30日提高0.59个百分点。
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截至2022Q3，中光防雷在A股的整体排名上升至第3654位，在其他通信设备行业中的排名上升至第7位。截止2023年3月8日，北上资金并无特别信号。以近三年市盈率为评价指标看，中光防雷估值曲线处在偏高区间。