4月18日，迪瑞医疗发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为12.2亿元，同比增长34.69%；归母净利润为2.62亿元，同比增长24.66%；扣非归母净利润为2.49亿元，同比增长32.68%；基本每股收益0.96元/股。
公司自2014年8月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为5.83亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4.8元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对迪瑞医疗2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为12.2亿元，同比增长34.69%；净利润为2.62亿元，同比增长24.66%；经营活动净现金流为4092.47万元，同比下降75.55%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为2.8亿元、2.1亿元、2.6亿元，同比变动分别为4.35%、-26.27%、24.66%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
2.85亿 |
2.1亿 |
2.62亿 |
| 净利润增速 |
4.35% |
-26.27% |
24.66% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长168.67%，营业收入同比增长34.69%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
-7.09% |
-3.36% |
34.69% |
| 应收账款较期初增速 |
-37.47% |
19.33% |
168.67% |
应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为11.49%、14.19%、28.31%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
1.08亿 |
1.29亿 |
3.45亿 |
| 营业收入（元） |
9.37亿 |
9.06亿 |
12.2亿 |
| 应收账款/营业收入 |
11.49% |
14.19% |
28.31% |
存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长58.41%，营业成本同比增长35.65%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-0.52% |
8.64% |
58.41% |
| 营业成本增速 |
15.7% |
4.02% |
35.65% |
存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长58.41%，营业收入同比增长34.69%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-0.52% |
8.64% |
58.41% |
| 营业收入增速 |
-7.09% |
-3.36% |
34.69% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为-7.09%、-3.36%、34.69%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为-19.05%、-28.96%、-75.56%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
9.37亿 |
9.06亿 |
12.2亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
2.36亿 |
1.67亿 |
4092.47万 |
| 营业收入增速 |
-7.09% |
-3.36% |
34.69% |
| 经营活动净现金流增速 |
-19.05% |
-28.96% |
-75.56% |
经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为2.4亿元、1.7亿元、0.4亿元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
2.36亿 |
1.67亿 |
4092.47万 |
经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.156低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
2.36亿 |
1.67亿 |
4092.47万 |
| 净利润（元） |
2.85亿 |
2.1亿 |
2.62亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.83 |
0.8 |
0.16 |
经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.83、0.8、0.16，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
2.36亿 |
1.67亿 |
4092.47万 |
| 净利润（元） |
2.85亿 |
2.1亿 |
2.62亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.83 |
0.8 |
0.16 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为51.99%，同比下降0.65%；净利率为21.45%，同比下降7.45%；净资产收益率（加权）为13.71%，同比增长10.56%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为55.71%、52.33%、51.99%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
55.71% |
52.33% |
51.99% |
| 销售毛利率增速 |
-13.54% |
-6.07% |
-0.65% |
销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为30.38%，23.18%，21.45%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
30.38% |
23.18% |
21.45% |
| 销售净利率增速 |
12.31% |
-23.71% |
-7.45% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为34.37%，同比增长63.54%；流动比率为2.02，速动比率为1.6；总债务为4.96亿元，其中短期债务为4.51亿元，短期债务占总债务比为90.91%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.53，2.95，2.02，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
3.53 |
2.95 |
2.02 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.48、1.9、0.93，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
2.48 |
1.9 |
0.93 |
经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.69、0.38、0.05，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
6652.51万 |
2561.25万 |
-102.63万 |
| 流动负债（元） |
5.17亿 |
4.03亿 |
6.1亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.13 |
0.06 |
0 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为3.43、2.03、1.7，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
6.88亿 |
4.61亿 |
8.41亿 |
| 总债务（元） |
2.01亿 |
2.27亿 |
4.96亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
3.43 |
2.03 |
1.7 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为73.76%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
1608.11万 |
| 本期预付账款（元） |
2794.17万 |
预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.83%、1.23%、1.53%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款（元） |
989万 |
1608.11万 |
2794.17万 |
| 流动资产（元） |
11.96亿 |
13.1亿 |
18.28亿 |
| 预付账款/流动资产 |
0.83% |
1.23% |
1.53% |
预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长73.76%，营业成本同比增长35.65%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
-61.09% |
62.6% |
73.76% |
| 营业成本增速 |
15.7% |
4.02% |
35.65% |
其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为557.5万元，较期初变动率为43.78%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
387.73万 |
| 本期其他应收款（元） |
557.47万 |
应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.5亿元，较期初变动率为97.73%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
7440.17万 |
| 本期应付票据（元） |
1.47亿 |
其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.7亿元，较期初变动率为38.97%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
4921.83万 |
| 本期其他应付款（元） |
6840.04万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.15，同比下降32.85%；存货周转率为1.91，同比增长0.81%；总资产周转率为0.46，同比增长11.78%。
从经营性资产看，需要重点关注：
应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为5.15，同比大幅下降至32.85%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
6.7 |
7.67 |
5.15 |
| 应收账款周转率增速 |
13.85% |
14.53% |
-32.85% |
应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为5.32%、5.41%、11.8%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
1.08亿 |
1.29亿 |
3.45亿 |
| 资产总额（元） |
20.23亿 |
23.76亿 |
29.25亿 |
| 应收账款/资产总额 |
5.32% |
5.41% |
11.8% |
从长期性资产看，需要重点关注：
其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长37.76%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
740.67万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
1020.34万 |
从三费维度看，需要重点关注：
销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为12.97%、14.97%、15%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
1.22亿 |
1.36亿 |
1.83亿 |
| 营业收入（元） |
9.37亿 |
9.06亿 |
12.2亿 |
| 销售费用/营业收入 |
12.97% |
14.97% |
15% |
管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.7亿元，同比增长36.6%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
7296.27万 |
5193.57万 |
7094.27万 |
| 管理费用增速 |
-25.96% |
-28.82% |
36.6% |
管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长36.6%，营业收入同比增长34.69%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
-7.09% |
-3.36% |
34.69% |
| 管理费用增速 |
-25.96% |
-28.82% |
36.6% |