来源 :朝阳永续2026-06-02
1. 天孚通信第二季度业绩预期怎么样？
截至2026年06月02日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：
预测净利润7.54亿元，同比变动34.3%。
关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续A股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。
2. 天孚通信最新卖方观点
太平洋证券认为：天孚通信2025年年报及2026年一季报显示，公司营业收入和归母净利润均实现显著增长。2025年全年营收51.63亿元，同比增长58.79%，归母净利润20.17亿元，同比增长50.15%。2026年第一季度营收13.30亿元，同比增长40.82%，归母净利润4.92亿元，同比增长45.79%。
公司毛利率56.60%，环比小幅下滑。有源光器件业务收入29.98亿元，同比增长81.11%，成为公司增长主引擎。无源光器件业务收入20.84亿元，同比增长32.23%，毛利率高达63.67%。外销收入38.39亿元，占总营收74.35%，深度绑定北美AI巨头客户。公司预付款由0.21亿元提升至0.97亿元，积极预付材料款与设备款，强化物料储备。
分业务来说：
1)有源光器件业务：2025年实现收入29.98亿元，同比增长81.11%，营收占比提升至58.06%，成为公司增长主引擎。
2)无源光器件业务：2025年实现收入20.84亿元，同比增长32.23%，毛利率高达63.67%，为公司贡献稳定利润基石。
3)CPO技术布局：公司前瞻性布局CPO技术路线，核心光器件产品已实现稳定交付，确立下一代数据中心光互连技术先发优势。
4)1.6T光引擎：已成功实现规模量产，抓住AI算力爆发带来的高速率产品需求，为业绩增长提供强劲动能。
方正证券认为：天孚通信作为全球光模块领军企业，正受益于AI光通信产业的高景气。公司专注于高速光器件和无源器件等核心组件，其产品广泛应用于AI数据中心互联，并与海外头部客户建立了合作关系。
2025年，公司实现收入51.63亿元，同比增长59%，归母净利润20.17亿元，同比增长50%。2026年第一季度，公司收入和归母净利润分别同比增长41%和46%。随着上游物料紧缺问题的缓解，公司业绩有望持续加速释放。
云厂商资本开支的加速扩张预示着光通信行业将迎来“黄金周期”，预计2026年海外四大CSP资本开支超6000亿美金，推动高速光模块规模化放量。天孚通信在CPO（共封装光学）领域占据核心卡位，与海外客户深度合作，成功完成1.6T光引擎规模量产和CPO配套光器件的研发，为超算中心与AI集群应用奠定基础。公司预计2025-2027年营业收入和归母净利润将实现显著增长。