天华超净（300390.SZ)，是锂盐行业第二家披露前三季度业绩预告的公司。而与雅化集团相比，天华超净三季度净利出现环比下降。
10月11日晚间，天华超净发布的业绩预告显示，今年前三季度预计净利润可达50.5亿元至52.7亿元，同比增长817.68%—857.66%。
其中，公司三季度单季度盈利为16至17亿元，中位数为16.5亿元。
而在今年二季度，天华超净单季度净利润曾达到19.93亿元，相当于三季度利润环比出现小幅下降。
![]()
需要指出的是，包括天华超净在内的同行业公司，其盈利趋势与锂盐价格变动趋势保持一致。
从2020年下半年，国内碳酸锂、氢氧化锂见底回升，以及锂盐产品市场均价不断走高后，多数锂盐企业盈利亦保持“逐季度”环比提升的趋势。
天华超净也是如此，其主要锂盐产品为氢氧化锂，该产品价格走势略滞后于碳酸锂，并于2021年12月末见底反弹。
随后的6个季度里，天华超净单季度净利润从0.56亿元一度提升至今年二季度近20亿元。
而就今年三季度行业变动情况来看，氢氧化锂继续保持高位运行，当季市场均价保持稳定。
根据上海有色现货价格统计的结果显示，今年二季度，国产56.5%氢氧化锂市场均价为47.27万元/吨，三季度该产品市场均价则为47.46万元/吨。
产品价格保持稳定，为何天华超净盈利却出现环比下降？
这可能与公司成本端有关。今年，澳洲矿商Pilbara锂精矿拍卖价格不断走高，当地矿商锂精矿长协价格随之上调，部分外采锂精矿加工型企业虽然具备一定低价原料库存，但是成本曲线上调的趋势难以改变。
天华超净此前也对子公司天宜锂业进行过介绍，“采购的原材料主要包括锂精矿、烧碱和硫酸。锂精矿目前主要从国外进口，烧碱和硫酸等原材料直接从国内供应商采购。”
其中，锂精矿根据承购协议，定期向供应商下达采购订单，烧碱和硫酸等原材料根据生产计划及相应原材料库存状况确定，由采购部门通过询价后在合格供应商处集中采购。
另据了解，天宜锂业已经签订的长协协议，主要来自Pilbara、巴西AMG和AVZ矿业公司。
国际锂精矿价格上调的背景下，其长协价格同样存在一定上调的可能。
还需要指出的是，除了锂盐产品外，天华超净并表收入中还有医疗器械产品、防静电超净技术产品，只是相比于前者，后两项产品收入规模、利润率要远远落后，对公司整体业绩影响程度较小。
当然，天华超净三季度利润环比下滑，并不意味着其他锂盐企业也会出现类似情况。
如率先披露业绩预告的雅化集团，按照中位数计算，三季度利润仍然会保持环比小幅增长的趋势。
同时，其他具备原料自给率程度较高的矿石提锂企业，以及国内主要盐湖提锂企业，由于同步享受矿端上涨红利或者成本端相对稳定等原因，三季度有望延续盈利“逐季度增长”的业绩趋势。
只是，考虑到锂盐市场价格走势，其利润环比增幅将显著低于今年一、二季度。