新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月22日，光环新网发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为71.91亿元，同比下降6.61%；归母净利润为-8.8亿元，同比下降205.22%；扣非归母净利润为-9.07亿元，同比下降205.66%；基本每股收益-0.49元/股。
公司自2014年1月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为3.14亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对光环新网2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为71.91亿元，同比下降6.61%；净利润为-10.09亿元，同比下降223.74%；经营活动净现金流为14.68亿元，同比增长1.86%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为5.34%，2.99%，-6.61%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
74.76亿 |
77亿 |
71.91亿 |
| 营业收入增速 |
5.34% |
2.99% |
-6.61% |
归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为10.72%，-8.41%，-205.22%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
9.13亿 |
8.36亿 |
-8.8亿 |
| 归母净利润增速 |
10.72% |
-8.41% |
-205.22% |
扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为9.93%，-5%，-205.66%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
9.03亿 |
8.58亿 |
-9.07亿 |
| 扣非归母利润增速 |
9.93% |
-5% |
-205.66% |
近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-10.1亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
8.81亿 |
8.15亿 |
-10.09亿 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-6.61%，税金及附加同比变动19.53%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
74.76亿 |
77亿 |
71.91亿 |
| 营业收入增速 |
5.34% |
2.99% |
-6.61% |
| 税金及附加增速 |
24.21% |
17.18% |
19.53% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为26.1%、28.75%、31.42%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
19.51亿 |
22.13亿 |
22.59亿 |
| 营业收入（元） |
74.76亿 |
77亿 |
71.91亿 |
| 应收账款/营业收入 |
26.1% |
28.75% |
31.42% |
存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长31.47%，营业成本同比增长-0.46%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
12.55% |
9.3% |
31.47% |
| 营业成本增速 |
5.93% |
3.63% |
-0.46% |
存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长31.47%，营业收入同比增长-6.61%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
12.55% |
9.3% |
31.47% |
| 营业收入增速 |
5.34% |
2.99% |
-6.61% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为15.39%，同比下降25.35%；净利率为-14.03%，同比下降232.49%；净资产收益率（加权）为-7%，同比下降180.65%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为21.1%、20.61%、15.39%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
21.1% |
20.61% |
15.39% |
| 销售毛利率增速 |
-2.04% |
-2.33% |
-25.35% |
销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为11.79%，10.58%，-14.03%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
11.79% |
10.58% |
-14.03% |
| 销售净利率增速 |
5.09% |
-10.23% |
-232.5% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-7%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
10.38% |
8.68% |
-7% |
| 净资产收益率增速 |
-0.29% |
-16.38% |
-180.65% |
净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.38%，8.68%，-7%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
10.38% |
8.68% |
-7% |
| 净资产收益率增速 |
-0.29% |
-16.38% |
-180.65% |
投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-5.35%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
8.37% |
5.02% |
-5.35% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为10.7亿元，较期初变动率为-55.22%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初商誉（元） |
23.98亿 |
| 本期商誉（元） |
10.74亿 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为34.48%，同比增长15.28%；流动比率为2.64，速动比率为2.63；总债务为41.03亿元，其中短期债务为7.04亿元，短期债务占总债务比为17.15%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为26.1%、26.72%、32.43%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
24.14亿 |
36.4亿 |
41.03亿 |
| 净资产（元） |
92.51亿 |
136.2亿 |
126.51亿 |
| 总债务/净资产 |
26.1% |
26.72% |
32.43% |
短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.62，广义货币资金低于总债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
13.93亿 |
25.07亿 |
25.62亿 |
| 总债务（元） |
24.14亿 |
36.4亿 |
41.03亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.58 |
0.69 |
0.62 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长3.4%，营业成本同比增长0.46%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
46.93% |
-6.04% |
3.4% |
| 营业成本增速 |
5.93% |
3.63% |
-0.46% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.22，同比下降13.04%；存货周转率为489.96，同比下降17.66%；总资产周转率为0.37，同比下降20.52%。
从长期性资产看，需要重点关注：
单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.61、1.08、0.95，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
74.76亿 |
77亿 |
71.91亿 |
| 固定资产（元） |
46.54亿 |
71.13亿 |
75.9亿 |
| 营业收入/固定资产原值 |
1.61 |
1.08 |
0.95 |
在建工程变动较大。报告期内，在建工程为13.8亿元，较期初增长129.93%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
6亿 |
| 本期在建工程（元） |
13.79亿 |