东方通：季度业绩低于预期，股东增持显示长期信心

　　事件：

　　4月25日晚东方通发布2022年一季报，实现营业收入0.79亿元，同比下降47.30%；归母净利润-0.47亿元，同比下降289.49%；扣非净利润-0.50亿元，同比下降679.14%；基本每股收益为-0.1025元，同比下降287.73%。

　　点评：

　　季节性波动叠加新冠疫情，影响合同签订与收入确认

　　2021年公司第一至四季度，单季度营收占全年比例分别为17.31%、6.82%、21.34%和54.53%，收入季节性波动较为明显。此外2022年第一季度部分地区新冠疫情有所反弹，较大影响了合同签订与营收确认。两个因素叠加，导致公司2022年第一季度营收同比下降47.30%。

　　董事长、董事及高管计划增持，显示长期信心

　　4月25日，公司发布公告表示实际控制人、董事长兼总经理黄永军先生，董事、副总经理、财务总监兼董事会秘书徐少璞先生计划自5月5日起6个月内，以自有或自筹资金增持公司股份，增持金额合计为3000万元至5000万元。此次增持计划显示了董事长、董事及高管对公司未来业绩及公司股票长期投资价值的信心，有助于维护资本市场稳定和公司投资者利益。

　　盈利预测与评级

　　考虑到一季度业绩低于预期以及股东增持显示长期信心等因素，我们预计2022-24年营收为11.29/14.24/17.83亿元，归母净利润分别为2.73/3.38/3.87亿元，EPS分别为0.59/0.74/0.84元/股，对应PE分别为25x/20x/18x。维持“增持”评级。

　　风险提示

　　1、信创落地进度不达预期；2、行业竞争加剧；3、信息安全和应急指挥业务不达预期而导致商誉减值；4、技术变革导致公司产品和方案落后。