中铁装配（300374）3月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入14.96亿元，同比增长135.66%；归母净利润亏损1.63亿元，上年同期亏损2.60亿元；扣非净利润亏损1.70亿元，上年同期亏损2.57亿元；经营活动产生的现金流量净额为9387.65万元，同比增长99.86%；报告期内，中铁装配基本每股收益为-0.66元，加权平均净资产收益率为-19.03%。
另据统计，自2021年起，公司处于持续亏损状态，历年净利润分别为-3.61亿元、-2.60亿元、-1.63亿元。
以3月26日收盘价计算，中铁装配目前市盈率（TTM）约为-22.4倍，市净率（LF）约为4.22倍，市销率（TTM）约为2.44倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，中铁装配近三年营业总收入复合增长率为14.70%，近三年净利润复合年增长率为-325.99%。
资料显示，公司是中国中铁旗下唯一的高科技创新型装配式建筑业务平台，是国内领先的装配式建筑部品部件供应商和集成商。全力推进智能制造、智慧建造两大业务，全力打造集研发、制造、建造、运维于一体的装配式建筑全生态产业链。
分产品来看，2023年公司主营业务中，装配式建筑服务收入11.23亿元，同比增长113.63%，占营业收入的75.07%；装配式建筑产品收入3.53亿元，同比增长235.80%，占营业收入的23.59%。
2023年，公司毛利率为6.05%，同比上升6.70个百分点；净利率为-10.88%，较上年同期上升30.10个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为6.88%，同比上升0.42个百分点，环比下降1.38个百分点；净利率为-15.27%，较上年同期上升18.64个百分点，较上一季度下降11.16个百分点。
分产品看，装配式建筑服务、装配式建筑产品2023年毛利率分别为4.91%、8.75%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额12.83亿元，占总销售金额比例为85.77%，公司前五名供应商合计采购金额3.18亿元，占年度采购总额比例为23.82%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-19.03%，较上年同期增长5.45个百分点；公司2023年投入资本回报率为-6.50%，较上年同期增长5.14个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为9387.65万元，同比增长99.86%；筹资活动现金流净额1576.01万元，同比增加5652.01万元；投资活动现金流净额-905.74万元，上年同期为-969.91万元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为8183.59万元，上年同期为-4614.56万元。
2023年，公司营业收入现金比为99.83%，净现比为-57.69%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.48次，上年同期为0.21次（2022年行业平均值为0.65次，公司位居同行业36/37）；固定资产周转率为1.20次，上年同期为0.48次（2022年行业平均值为3.57次，公司位居同行业37/37）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.77次、21.87次。
2023年，公司期间费用为2.37亿元，较上年同期增加5373.88万元；但期间费用率为15.85%，较上年同期下降13.03个百分点。其中，销售费用同比增长145.98%，管理费用同比增长5.14%，研发费用同比增长302.27%，财务费用同比增长0.63%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收账款较上年末增加50.06%，占公司总资产比重上升8.14个百分点；固定资产较上年末减少6.48%，占公司总资产比重下降6.75个百分点；合同资产较上年末减少28.92%，占公司总资产比重下降3.69个百分点；货币资金较上年末增加68.67%，占公司总资产比重上升2.88个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加46.58%，占公司总资产比重上升7.81个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加305.42%，占公司总资产比重上升1.59个百分点；短期借款较上年末减少3.81%，占公司总资产比重下降5.24个百分点，主要系本期流动性贷款减少；合同负债较上年末增加237.35%，占公司总资产比重上升0.77个百分点，主要系变动不重大。
从存货变动来看，截至2023年末，公司存货账面价值为7184.03万元，占净资产的8.33%，较上年末增加1515.03万元。其中，存货跌价准备为1628.5万元，计提比例为18.48%。
2023年全年，公司研发投入金额为4632.43万元，同比增长302.27%；研发投入占营业收入比例为3.10%，相比上年同期上升1.29个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
年报显示，报告期内，公司不断加强技术研发，研发费用持续增长。2023年，公司确定了“整体提升技术在大跨度钢结构工程施工中的运用”、“木塑墙板防火等级提升至A2级”等18项立项课题，正在实施的课题14项；申请发明专利7项、实用新型专利28项、外观设计专利1项，截至报告期末公司及子公司拥有有效专利127项。2023年，公司参编了国家标准《钢结构焊接监理技术要求》1项、中国工程建设标准化协会标准《装配式建筑低碳性能评价标准》1项。第五次获评“中关村高新技术企业”，通过北京市“专精特新”复核；公司产品“纤维增强水泥外墙装饰挂板”获得了“中国绿色建材产品认证证书”。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为73.65%，相比上年末上升5.15个百分点；有息资产负债率为35.94%，相比上年末下降5.01个百分点。
2023年，公司流动比率为0.72，速动比率为0.69。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为陈志刚、王冬、基本养老保险基金二一零一组合、张伟，取代了三季度末的孙志强、惠通二号私募证券投资基金、惠通五号私募证券投资基金、华夏基金华兴2号股票型养老金产品-中国建设银行股份有限公司。在具体持股比例上，万能、华夏基金华益3号股票型养老金产品-中国建设银行股份有限公司持股有所上升，高盛公司有限责任公司持股有所下降。
值得注意的是，根据年报数据，中铁装配13.02%股份处于质押状态。其中，第二大股东孙志强质押2635.41万股公司股份，占其全部持股的46.67%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.87万户，较三季度末下降了1959户，降幅9.49%；户均持股市值由三季度末的19.13万元下降至16.11万元，降幅为15.79%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。