来源 :证券时报2022-12-05
央企改革概念5日盘中走势活跃，截至发稿，中铁装配、中国电研涨超13%，中航产融、五矿资本、中粮资本、中油资本、人民网、中国海城、中国铁建、中国联通等逾10股涨停。
消息面上，为配合落实国务院国资委《提高央企控股上市公司质量工作方案》，上交所近日同步制定了新一轮央企综合服务相关安排，包括服务推动央企估值回归合理水平；服务助推央企进行专业化整合，推动打造一批旗舰型央企上市公司；服务完善中国特色现代企业制度，积极引导央企上市公司用好股权激励、员工持股等各类资本工具等。
此外，11月21日，证监会主席在2022年金融街论坛年会上发表主题演讲，提到上市公司结构与估值的问题。“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥。”
对此，中金公司指出，探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥，这在中国资本市场是重要且现实的问题。从整体市场尤其是A股市场的估值体系来看，A股国际化程度近年有所提升，但国内资金仍然主导市场定价，A股估值更多由内部的基本面预期变化、流动性和风险溢价等因素决定。
该机构判断，A股的长期估值中枢仍将保持稳定且具备提升空间，同时要关注风险溢价波动。估值结构有改善空间，尤其是部分银行及国有上市企业等估值长期、普遍偏低。银行及国有上市企业估值中枢有提升空间。从经营层面来看，国有上市公司在2016年以来的盈利增速和盈利能力相比非国企均有较为明显的改善，债务压力问题经历多年国企改革也已基本化解，上市银行盈利增长较为稳健且ROE高于非金融整体，未来在“中国特色现代资本市场”的积极建设过程中，投资者有望逐步改善对上市国企和金融板块的价值的认知。
国泰君安证券表示，展望2023年，以优质国企为依托的国家经济安全建设或成为本轮国企改革主题的投资主线之一。带有“国改基本完成的国企（最好是央企）”、“估值较低”、“涉及经济安全”这三重标签的上市公司将符合更多投资者的审美偏好，具有更高的预期投资回报率。相关标的较为集中的板块可能包括信息技术、高端制造、资源品和农产品等。