7月29日，汇中股份发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为1.67亿元，同比增长10.28%；归母净利润为4623.74万元，同比增长15.26%；扣非归母净利润为4192.09万元，同比增长13.52%；基本每股收益0.2773元/股。
公司自2014年1月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.69亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对汇中股份2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.67亿元，同比增长10.28%；净利润为4623.74万元，同比增长15.26%；经营活动净现金流为-3286.42万元，同比下降2603.59%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为1.7亿元，同比增长10.28%，去年同期增速为49.51%，较上一年有所放缓。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 营业收入（元） |
1.02亿 |
1.52亿 |
1.67亿 |
| 营业收入增速 |
25.65% |
49.51% |
10.28% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动10.28%，销售费用同比变动-3.17%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 营业收入（元） |
1.02亿 |
1.52亿 |
1.67亿 |
| 销售费用（元） |
1838.59万 |
1960.54万 |
1898.32万 |
| 营业收入增速 |
25.65% |
49.51% |
10.28% |
| 销售费用增速 |
-21.82% |
6.63% |
-3.17% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长21.64%，营业收入同比增长10.28%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 营业收入增速 |
25.65% |
49.51% |
10.28% |
| 应收账款较期初增速 |
5.52% |
-7.08% |
21.64% |
?存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长83.49%，营业成本同比增长1.77%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 存货较期初增速 |
34.25% |
46.59% |
83.49% |
| 营业成本增速 |
52.52% |
71.24% |
1.77% |
?存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长83.49%，营业收入同比增长10.28%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 存货较期初增速 |
34.25% |
46.59% |
83.49% |
| 营业收入增速 |
25.65% |
49.51% |
10.28% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.28%，经营活动净现金流同比下降2603.59%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 营业收入（元） |
1.02亿 |
1.52亿 |
1.67亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
-367.06万 |
131.27万 |
-3286.42万 |
| 营业收入增速 |
25.65% |
49.51% |
10.28% |
| 经营活动净现金流增速 |
-42.47% |
135.76% |
-2603.59% |
?净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-0.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-367.06万 |
131.27万 |
-3286.42万 |
| 净利润（元） |
2729.19万 |
4011.49万 |
4623.74万 |
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.71低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-367.06万 |
131.27万 |
-3286.42万 |
| 净利润（元） |
2729.19万 |
4011.49万 |
4623.74万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
-0.13 |
0.03 |
-0.71 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为55.49%，同比增长7.19%；净利率为27.61%，同比增长4.52%；净资产收益率（加权）为5.55%，同比增长1.09%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为13.26%，同比增长3.05%；流动比率为4.78，速动比率为3.71；总债务为1666.7万元，其中短期债务为1666.7万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为5.63，5.05，4.78，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 流动比率（倍） |
5.63 |
5.05 |
4.78 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.25、1.69、1.34，持续下降。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 现金比率 |
2.25 |
1.69 |
1.34 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长12.33%，营业成本同比增长1.77%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 预付账款较期初增速 |
44.54% |
39.16% |
12.33% |
| 营业成本增速 |
52.52% |
71.24% |
1.77% |
?其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为91.64%。
| 项目 |
20201231 |
| 期初其他应收款（元） |
826.49万 |
| 本期其他应收款（元） |
1583.86万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
?经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.2亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 |
20210630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-3286.42万 |
| 投资活动净现金流（元） |
1648.57万 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-3389.45万 |
?经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.2亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，融资渠道趋紧。
| 项目 |
20210630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-3286.42万 |
| 投资活动净现金流（元） |
1648.57万 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-3389.45万 |
?资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.3亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-367.1万元、131.3万元、-0.3亿元。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 资本性支出（元） |
4081.01万 |
3025.75万 |
1695.62万 |
| 经营活动净现金流（元） |
-367.06万 |
131.27万 |
-3286.42万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.9，同比下降5.75%；存货周转率为0.79，同比下降27.84%；总资产周转率为0.18，同比下降3.46%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.79，同比大幅下降27.84%。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 存货周转率（次） |
0.7 |
1.09 |
0.79 |
| 存货周转率增速 |
54.27% |
55.72% |
-27.84% |
?应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为18%、18.34%、21.22%，持续增长。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 应收账款（元） |
1.28亿 |
1.53亿 |
2.03亿 |
| 资产总额（元） |
7.11亿 |
8.32亿 |
9.58亿 |
| 应收账款/资产总额 |
18% |
18.34% |
21.22% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?在建工程变动较大。报告期内，在建工程为517.7万元，较期初增长66.12%。
| 项目 |
20201231 |
| 期初在建工程（元） |
311.65万 |
| 本期在建工程（元） |
517.7万 |
?长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为110.8万元，较期初增长359.69%。
| 项目 |
20201231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
24.1万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
110.78万 |
?其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长142.63%。
| 项目 |
20201231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
1359.79万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
3299.23万 |