2020年11月13日，我武生物获得国家级专精特新“小巨人”称号，是第二批获得此称号的公司之一。
公司成立于2002年9月，于2014年创业板上市。
公司是一家专业从事过敏性疾病诊断及治疗产品的研发、生产和销售的高科技生物制药企业，在我国脱敏治疗市场具备领先地位，并逐步推动在干细胞、天然药物、医学人工智能等其他领域的研发工作。2022半年报报告期内，公司已上市药品包括粉尘螨滴剂、黄花蒿花粉变应原舌下、粉尘螨皮肤点刺诊断试剂盒。公司主导产品“粉尘螨滴剂”是营业收入的主要来源，占营业收入的比重较大，产品结构上表现出对“粉尘螨滴剂”的依赖。
通过盘点我武生物2022半年报，我们可以清晰的看出这家“小巨人”财务质地表现出的特征：
1、公司业务只做医药制造，华东是最大市场，其次是华南、华中；
2、公司营收和利润依赖产品“粉尘螨滴剂”，毛利率较高，经营活动盈利性表现出较好的成长性，“开源”式的经营活动业绩增长质量较高；
3、经营活动的造血能力能够覆盖战略投资的资金流出；
4、毛利率稳定，经营资产周转率稳定，经营资产报酬率稳定；
5、总资产回报水平稳定、股东权益撬动资产的能力稳定，股东回报水平稳定；
6、资金链方面，企业并无资金缺口，2022上半年也并未融资，偿债压力较小。
7、资产规模稳定，从资产结构看，经营性资产占比不高，货币资金占比较高。资本结构上以”造血“为主。
下面是对我武生物2022半年报关键特征的解读。
公司业绩快速增长。2022半年报我武生物营业总收入3.89亿元，同比增速12%，毛利润3.72亿元，同比增速12%，核心利润1.67亿元，同比增速16%，净利润1.76亿元，同比增速24%。
经营活动盈利的增长是净利润增长的主要原因，净利润增长质量高。我武生物2022半年报净利润1.76亿元，经营活动为利润的核心支柱。2022半年经营活动产生的核心利润较去年同期增加0.34亿元，净利润的增长大部源于经营活动的增长，还有一部分来自政府补贴。
经营活动成长质量高。我武生物毛利润2022年上半年较2021年同期增加0.39亿元，费用增加0.17亿元，产品盈利增长的同时，费用增长可控，最终实现经营活动的盈利增长，“开源”式的经营活动业绩增长质量较高。
公司业务只做医药制造，华东是最大市场，其次是华南、华中。分行业来看，医药制造为公司的主要行业，贡献了100%的营业收入和毛利润。分地域来看，华东市场占比（34%）最大，其次是华南、华中。
经营活动的造血能力能够支持投资资本支出。
从我武生物2022半年报的现金流结构来看，期初现金2.80亿元，经营活动净流入1.66亿元，投资活动净流入0.31亿元，筹资活动净流出1.07亿元，累计净流入0.90亿元，期末现金3.70亿元。
从我武生物2020年报到本期的现金流结构来看，期初现金1.50亿元，经营活动净流入7.83亿元，投资活动净流出2.72亿元，筹资活动净流出2.91亿元，其他现金净流出3.16万元，三年累计净流入2.20亿元，期末现金3.70亿元。
经营活动无资金缺口。我武生物2022半年报经营活动现金净流入1.66亿元，较2021半年报增加0.24亿元，我武生物经营活动账面盈利，也能给企业带来真金白银的流入。
经营活动的造血能力能够覆盖战略投资的资金流出。我武生物2022半年报战略投资资金流出0.49亿元，较2021半年报减少664.47万元，增速-11.90%，战略性投资的资金投入有所降低。我武生物2020年报到本期战略投资资金流出2.42亿元，经营活动产生现金净流入7.83亿元，经营活动的造血能力能够覆盖战略投资的资金流出。
我武生物2022半年报未进行筹资，债务净流入0元，公司现阶段经营发展不需要依赖新增的贷款规模。
资产规模稳定。2022年06月30日我武生物总资产19.79亿元，与2022年03月31日相比，我武生物资产增加704.03万元，资产规模基本稳定，资产增速0.36%。
从资产结构看，经营性资产占比不高，货币资金占比较高。从2022年06月30日的合并报表的资产结构来看，经营资产占比不高，此外，货币资金占比较高。
总资产回报水平稳定、股东权益撬动资产的能力稳定，股东回报水平稳定。2022半年报我武生物ROE10.21%，较2021半年报增加0.31个百分点，股东回报水平基本稳定。总资产报酬率9.01%，较2021半年报增加0.34个百分点，总资产回报水平基本稳定。权益乘数1.06倍，较2021半年报提高0.01倍，股东权益撬动资产的能力基本稳定。
资金来源上表现出造血支撑度进一步加强的趋势。从2022年06月30日我武生物的负债及所有者权益结构来看，公司的资本引入战略为均衡利用利润积累、股东入资的并重驱动型。其中，利润积累是资产增长的主要推动力。与2021年06月30日相比，留存资本占比明显增长，股东入资占比明显降低，公司在资金来源上表现出留存资本支撑度增加的趋势。
毛利率稳定，经营资产周转率稳定，经营资产报酬率稳定。
经营活动盈利能力改善，经营资产周转率稳定，经营资产收益率稳定。
2022半年报我武生物经营资产报酬率20.12%。较2021半年报，经营资产报酬率基本稳定。核心利润率42.86%。与2021半年报相比，核心利润率上升1.63个百分点，增幅达3.94%，经营活动盈利性改善。经营资产周转率0.47次，较2021半年报减少0.01次，降幅为2.28%，经营资产周转效率基本稳定。
我武生物2022半年报毛利率95.75%，与2021半年报相比，毛利率上升0.09个百分点，毛利率基本稳定。我武生物产品毛利润较高，但产品依赖“粉尘螨滴剂”。
投资现金流出减少，主要投向了理财。
2022半年报我武生物投资活动资金流出3.79亿元，较2021半年报减少0.59亿元，投资现金流出有所减少，降幅13.48%。其中理财等投资占比最大，高达86.50%。2020年报到本期投资活动累计资金流出17.80亿元，也集中在理财等投资，占比86.17%。
产能基本稳定。 2022半年报我武生物产能投入0.49亿元，处置10.00万元，折旧摊销损耗0.12亿元，新增净投入0.37亿元，与期初经营性资产规模相比，扩张性资本支出比例7.82%。
资金链方面，企业并无资金缺口，2022上半年也并未融资，偿债压力较小。
经营活动与投资活动不存在资金缺口。2022半年报我武生物经营活动与投资活动资金净流入1.97亿元，无资金缺口。2020年报到本期经营活动与投资活动累计资金净流入5.11亿元，无资金缺口。
公司偿债压力较小，且比较稳定。2022年06月30日我武生物金融负债率0.26%，较2021年06月30日降低0.00个百分点。
根据和恒咨询方法论与研究体系，我们对企业的排名变动、资金进出和估值状态进行了跟踪。
截至2022Q2，我武生物在A股的整体排名保持在第140位，在生物制品行业中的排名上升至第4位。截止2022年9月6日，北上资金并无特别信号。以近三年市盈率为评价指标看，我武生物估值曲线处在严重低估区间。