来源 :前瞻网2022-08-18
行业主要上市公司：目前国内生物医药外包行业的上市公司主要有药明康德(02359.HK)、药明生物(02269.HK)、泰格医药(300347)、康龙化成(300759)、美迪西(688202)、凯莱英(002821)等
本文核心数据：基地数量;研发人员数量;研发投入金额;营收规模;毛利率
药明生物VS泰格医药：生物医药业务布局历程
生物医药外包是指生物医药企业集中做自己擅长的、核心的业务，将本来由企业内部完成的非核心业务，以契约的形式交给更专业、高效的外部供应商来完成。中国生物医药外包第一梯队企业主要有药明生物、药明康德、泰格医药、康龙化成等，通过梳理药明生物及泰格医药公司发展历程可以发现，药明生物成立较晚但十分重视产能扩张，泰格医药成立较早，其主要通过收购手段拓展医药外包业务。
生物医药外包业务布局及运营现状：药明生物潜力更佳
——生产基地数量：药明生物领先
生物医药外包主要涉及研发外包、生产外包，产能的扩大对于外包企业获取客户订单而言十分关键。从企业官网公布数据，药明生物在全球共有18个生产基地，而泰格医药在全球设立了17个办事处，生产基地数量少于药明。
——研发资源投入情况：药明资金投入更大，泰格人员投入更多
研发资源的投入在医药外包企业中，更多体现的是企业的产能情况。从研发人员数量看，泰格医药人数达到827人，是药明生物两倍有余;而从研发开支来看，2021年度药明生物研发开支达到5.02亿元，是泰格医药的两倍有余。
——项目数量：泰格医药在研项目数量更多
从项目数量来看，2021年，泰格医药正在进行的药物临床研究项目从2020年底的389个项目增加至567个项目，而药明生物项目数量为480个，泰格医药在项目数量上更胜一筹。
生物医药外包业务业绩对比：药明生物营收规模领先，盈利能力提升更快
2019-2021年，药明生物及泰格医药营收规模均不断扩大，但药明生物增速更快，2021年药明生物营收规模达到102.9亿元，同比增长83%，同期泰格医药为52.14亿元，同比增长63%。从毛利率水平来看，药明生物毛利率持续上涨，而泰格医药呈现波动变化，药明生物盈利能力提升更快。
前瞻观点：药明生物是中国生物医药外包行业NO.1
在生物医药外包行业中，生产基地的数量、研发人员数量、研发资金投入情况决定了企业的产能水平，而生物医药业务业绩能够体现企业的经营情况。基于前文分析，前瞻认为，药明生物在生产基地数量、研发投入金额、生物医药外包业绩上更具优势，目前为中国生物医药外包行业的“龙头”企业。
