K线图还在装模作样画“微笑曲线”，监管的“天雷”已经在资本市场炸开花——3年虚增收入6.38亿！把代理协议当造假剧本，用贸易单据做遮羞布，立方数科（SZ.300344）这场“数字戏法”，终究被证监会的罚单撕得稀碎。这可不是某家公司的“独角戏”，是灰色业务的“集体社死”；这也不是小打小闹的违规，是把市场信任按在地上摩擦。当“ ST立方 ”变“* ST立方 ”，每个投资者都该怒问：是谁在财报里疯狂画饼？咱们的防骗“防火墙”该咋建？
01 扒光造假底裤：三年“画饼”路，终究玩脱了
2000年成立的立方数科，曾顶着“数字基建服务商”的光环——BIM、智慧城市、云计算，业务标签亮得能闪瞎眼，旗下子公司绕一圈能报菜名，乍一看绝对是赛道“潜力股”。可谁能想到，这层光鲜外衣一扒，肚子里全是“用假数据撑业绩”的坏水。
这出戏的伏笔早埋好了：2024年4月，安徽证监局的监管关注函，像给它敲了记“温柔警告”；2025年4月证监会立案调查，直接抡起了“硬核铁拳”；到2025年11月，《行政处罚及市场禁入事先告知书》一落地，才算把这场三年造假大戏的底裤彻底扒光：
代理业务当“流量包”：2021年狂虚增2.18亿收入，占当年营收近四成——相当于一半收入都是画的，这哪是做账，分明是印 假钞 ！2022、2023年还不收手，接着用千万级假数据“刷业绩”。
融资性贸易玩“暗度陈仓”：2022年突然发力，靠这招骗来2.22亿虚增收入，占比超36%。就像段子里说的“借钱包装成做生意”，它把资金拆借藏进贸易合同，赚着利息却记成营收，小算盘打得噼啪响，比计算器都精。
虚假贸易来“填窟窿”：2022年又凑了5103万虚增收入，连51万利润都要造假——这又抠门又嚣张的操作，简直把监管当空气。
报表上的数字蹦迪狂欢，角落里的诚信早哭晕了。但出来混迟早要还，代价来得又快又狠：深交所直接启动退市程序，12月2日起股票戴帽“* ST立方 ”；公司被罚1000万，董事长汪逸、总经理俞珂白等10人合计领罚3000万，三个核心头头更惨，直接被“钉死”在10年市场禁入的耻辱柱上。连给它审计的 中兴财光华会计师事务所 也被立案，所谓“看门人”变身“帮凶”，如今只能自吞苦果。立方数科，成了今年第14家因造假站在退市悬崖边的公司——这不是巧合，是造假者的必然结局。
02 融资性贸易：披着“生意”皮的资金骗局
融资性贸易这颗“灰色老油条”，在资本市场蹦跶好多年了。它穿件“供应链金融”的白衬衫，揣着“贸易合同”当幌子，本质就是“没真实生意，只搞资金拆借”——就像有人把“月光族”吹成“财务自由体验官”，换汤不换药，骗得了初一骗不过十五。
曾被吹成“区块链第一股”的 易见股份 ，就是栽在这上面的典型。它的“供应链金融”，说白了就是用贸易链条盖资金拆借的遮羞布，和立方数科的套路一模一样。这些造假惯犯，都摸透了融资性贸易的四套忽悠套路：
要么编假交易背景，把简单业务拆成九转大肠式的弯弯绕，让监管看得头大；要么让上下游都姓“同一个老板”，交易闭环像自己跟自己过家家，钱转一圈回来，业绩就“涨”了；要么让货物只活在单据上，货权在哪谁也说不清，实际还在融资方手里；要么只赚固定“利息”，一点市场风险都不担——这哪是做生意，分明是开黑店式的 地下钱庄 。
更离谱的是，有人觉得“只要货真的交了，就不算造假”。但监管早把话说明白了：就算货堆在仓库里，要是交易核心是融资，那货物就是个“道具”，照样算违规。这就像舞台上的假花，再像真的也结不出果——风控要是只看单据齐不齐，不往深里扒商业实质，迟早要为造假背锅。
03 监管放大招：从“事后擦 屁股 ”到“全链一锅端”
立方数科这案子的处理，藏着监管的全新逻辑：不再是出事了才“擦 屁股 ”，而是从根上“全链围堵”；不再是罚点小钱意思下，而是要打得它疼、打服、打怕。这套“行政处罚+市场禁入+刑事移送+退市执行+中介追责”的组合拳，拳拳到肉，直接击碎了造假者的幻想。
第一拳：锤爆首恶，顺带揪出帮凶：不光罚上市公司，连审计机构都没放过。中介机构要是再敢装瞎，甚至帮着造假，等着它的就是立案调查加“顶格处罚”。这就像查假货不光抓小贩，连生产窝点都端掉——只有把造假的“生态圈”砸烂，市场才能干净。
第二拳：行刑无缝衔接，违法成本直接拉满：只要涉嫌犯罪，证监会就“应移尽移”，直接交给公安。以前造假可能只破财，现在直接可能蹲大牢。当违法成本从“丢点钱”变成“丢自由”，那些想搞事的造假者，不得掂量掂量“蹲大牢”的后果？
第三拳：红线划死，谁碰谁倒霉：国资委早对国企喊破了嗓子，2023年的74号文更是列了贸易“十不准”，把融资性贸易直接归为“禁区”。这红线不光管国企，所有企业都得看清：别把“灰色业务”当摇钱树，监管的眼睛比显微镜还尖。
预处罚放威慑，退市直戳命门，禁入锁死“关键少数”，刑事拉满成本，追责压实责任——这五环扣死的监管网，直接把“造假能暴富”的黄粱美梦砸得稀碎，也标志着资本市场从“野蛮生长”正式切换到“规范搞钱”模式。
04 避坑指南：别让“贸易套路”把自己绊倒
立方数科的翻车，是警告更是“避坑教材”。对企业来说，风控不是摆着看的“花瓶”，是保命的“安全阀”；合规不是添麻烦的“负担”，是护腰的“护身符”。尤其是上市公司和国企，必须彻底翻新风控逻辑，砌好三道“防坑墙”。
第一道墙：穿透式查账，看本质不看包装。风控部门别再当“单据审核机”，得做“商业福尔摩斯”——查交易背景真不真，查上下游是不是“隐形亲戚”，查货权到底在谁手里，查利润来源合不合理。交易链条绕来绕去？上下游像一家人？不担风险还稳赚？这些都是造假预警灯，必须立刻亮红。
第二道墙：守好主业，别被“大单”砸晕。业务得围着主业转，别为了冲规模就去碰不熟的高风险领域。对交易对手得“扒皮式”尽调，查清楚实际老板是谁、真能赚钱不、交易动机纯不纯。尤其要警惕天降的“天使客户”和砸脸的“天价订单”——就像 中国信保 戳破的骗局那样，不合常理的“好生意”，背后全是坑。
第三道墙：内控拉满，合规刻进DNA。得明确规定：搞融资性贸易、虚假贸易，不光丢工作，还可能蹲大牢。合规培训别搞 形式主义 ，得让每个员工都记住：真实交易是底线，违规操作是高压线。会计做账更要较真，是“老板”还是“中介”，该用总额法还是净额法，一点都不能含糊——立方数科就是因为这步做错，直接把自己送进沟里。
结语：诚信才是资本市场的“硬通货”
立方数科就是面“照妖镜”，照出了投机者的贪婪嘴脸，也照出了监管“零容忍”的硬态度。融资性贸易这颗毒瘤，正在被一点点挖掉；资本市场的“大扫除风暴”，只会越来越猛。
对国企和供应链公司来说，本文说的不是“别人的瓜”，是贴脸的风险。监管红线已经划死，违规代价明码标价，靠造假“画饼”的日子彻底结束了。企业真正需要的，是把“实质重于形式”变成每个岗位的操作手册，把风控嵌进业务的每一步——就像船要靠罗盘，市场要靠诚信，只有守住商业本质，练出识别“套路”的火眼金睛，才能在资本市场走得稳、走得远。
当* ST立方 的股价跌跌不休，请记住：市场或许会原谅无心之失，但绝不会惯着故意造假。赶紧转发这篇文章，让更多人看清造假套路，毕竟——诚信，才是资本市场最硬的“入场券”。