来源 :证券之星2022-06-16
2022年6月14日迪森股份（300335）发布公告称：天风证券李由、东方财富朱张元、富安达基金李飞、国寿养老鲁嘉琪、江苏唯君资产王兆平、京华山一国际Lee、凯丰投资童帅、南京证券章琪、上海佳友投资王俊杰、鑫元基金曹建华、粤开证券张亚光、浙江潮来投资黄佳序、浙商资管刘玮奇、中信资管田相勋于2022年6月13日调研我司。本次调研主要内容：
问：2021年公司C端业务毛利率大幅提升的主要原因?
答：公司C端业务2021年毛利率提升主要是因为产品销售结构改善，壁挂炉非煤改气订单收入占比提升，壁挂炉煤改气订单存在产品功能同质化、出货量大，具有批发性质，产品售价偏低的特点，因此非煤改气壁挂炉订单的毛利率普遍高于煤改气订单的毛利率，同时叠加壁挂炉产品工艺改进及其他舒适家居产品的毛利率较高所致。
问：煤改气订单下滑对C端业务的影响,公司的应对措施?
答：在后煤改气时代，煤改气订单下滑会在短时间内影响公司C端业务的收入规模，但是随着壁挂炉市场重新回到传统零售市场与普通工程市场，在清洁采暖和舒适家居的普遍共识下，该市场具有持续发展潜力。而公司的小松鼠品牌凭借自身多年积累的综合优势将蓄势待发，坚持品质和品牌双驱动，在新环境与新形势下有望实现稳定长远发展。公司将采取以下措施紧抓市场机遇：
问：公司C端业务小松鼠品牌和劳力特品牌在定位上有怎样的区别,产品渠道分布如何?
答：“小松鼠”品牌专注暖通20余载，已围绕清洁能源高效用能建立起完善的可覆盖电能、天然气及空气能、（水）地源能多能互补的产品体系，涵盖空气源热泵、（水）地源热泵、壁挂炉、集成灶等采暖、厨电系列产品；“劳力特”品牌涵盖新风系统、净水系统、互联网温控器、散热片及配件等系列产品。迪森家居销售网络已实现对国内、国外主要市场的全面覆盖，形成以“零售+工程+电商+煤改气+海外”等全方位多元化的销售网络。公司将充分利用小松鼠积累的销售网络和区域市场影响力，通过多渠道全方位的融合，共同推动小松鼠品牌和劳力特品牌的市场推广。
问：公司新风系统的发展空间?
答：新风系统作为室内空气品质“新刚需”产品，在双碳政策的驱动下，随着建筑节能的发展，将迎来重要的发展机遇。尤其在后疫情时代，随着整个社会对健康、环保理念的认知提升，新风系统在包括学校、医院、大型商场、写字楼、月子中心等场所的应用将会得到加强，此外，从国家到地方政府的政策层面，关于安装新风系统的明确规定将促使房地产积极配置新风系统，并在设计住宅时有意识地预留安装机械通风的条件，提高住宅房屋的新风覆盖率，从而推动新风市场的发展。目前，围绕“恒温、恒湿、恒静、恒氧、恒洁、无毒”舒适健康室内空气环境的发展目标，公司新风产品在基础功能及产品形态上均已建立完整的产品类别，具备将新风系统从单品运营到提供集成化解决方案的能力。公司的“劳力特”新风系列产品采用多级过滤，可有效过滤PM2.5、花粉，新风产品经国家空调设备质量监督检验中心检验PM2.5净化效率可达99.97%，微生物净化效率可达97.3%；空气净化消毒机经广州市微生物研究所检测，白色葡萄球菌除菌率高达99.97%，H1N1病毒杀毒率高达99.99%。劳力特新风产品荣获由“共和国勋章”获得者钟南山院士亲自颁发的“南山奖”。近日，公司结合《方舱医院设置管理规范》提出的相关要求，在智慧医疗总体方案基础上，形成了方舱医院空气净化消杀一体化集成解决方案，从产品设计、技术保障、集成运维等多个层面助力廊坊方舱医院的建设。公司劳力特新风系统产品不仅可以应用方舱医院的建设，还可以广泛应用于住宅、酒店、学校及各类型医院等场所。公司将通过产品端的打磨和营销端的发力不断提升产品力，提高产品的市场竞争力，把握市场发展机遇。
问：疫情对公司经营的影响.
答：由于公司C端业务的销售旺季主要集中在下半年，所以疫情对公司生产经营总体影响较为有限。
问：公司B端运营园区项目具有哪些特点?
答：热能运营园区项目是公司为地方工业园区配套建设的公共基础配套项目，主要是为工业园区的进驻企业提供热能，项目具有客户多、集中、项目抗风险能力强等特点。作为中长期投资的公共基础配套项目，项目建成后运营效益会随着园区客户产能放量及园区招商引资的成效而呈现稳定发展的趋势。
问：成都世纪新能源项目的运营情况?
答：成都世纪新能源项目是国内最早的天然气冷热电三联供分布式能源项目之一，通过利用冷热电三联供技术，为许可的特定区域提供冷、热、电等能源服务，包括亚洲最大单体建筑——成都新世纪环球中心、成都世纪城国际新会展中心，此外，项目也为成都三岔湖、黑龙滩景区提供能源服务。2021年，子公司成都世纪新能源实现营业收入26,413.98万元，同比增长20.38%。
迪森股份主营业务：利用生物质燃料等新型清洁能源,为客户提供热能服务。
迪森股份2022一季报显示，公司主营收入2.09亿元，同比下降32.64%；归母净利润260.49万元，同比下降59.17%；扣非净利润-166.39万元，同比下降136.31%；负债率50.86%，投资收益33.67万元，财务费用1104.66万元，毛利率23.83%。
该股最近90天内无机构评级。证券之星估值分析工具显示，迪森股份（300335）好公司评级为0星，好价格评级为2星，估值综合评级为1星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)