各位关注医疗行业的小伙伴们，今天要给大家爆一个超级大瓜，凯利泰（300326.SZ）内部正上演着一场惊心动魄的“权力与利益”之战。3 月 19 日，凯利泰就要迎来一场决定命运的股东大会，新一届董事会成员即将揭晓，公司控制权花落谁家，这悬念简直拉满！而这背后，董事会改选和股权投资标的退出等关键问题，让管理层和“涌金系”彻底杠上了，一场大戏就此拉开帷幕。
股权回购起波澜，管理层和股东方分歧巨大
要说起这场矛盾的源头，那必须得提到上海利格泰生物科技股份有限公司的股权回购事件。时光倒回 2020 年 3 月，凯利泰向上海利格泰砸下 6000 万元，成为 B 轮投资人，2021 年 4 月又追加了 1945.29 万元投资。这里面有个不得不提的关键人物，就是凯利泰的董事长袁征，他在上海利格泰不仅持有 30.75%的股权，还担任着董事长兼总经理的要职。
按照当时签订的协议，要是上海利格泰在 2024 年 12 月 31 日前没完成合格首次公开发行（IPO），或者没发生投资人认可的公司出售事件，那就得触发回购条件。这不，回购条件如期触发了，可这时管理层和股东方却产生了巨大分歧。
“涌金系”作为第一大股东，那可是立场坚定，坚决要求按协议让上海利格泰回购股份。为啥呢？因为这关乎着全体股东的切身利益啊！要是不及时要求回购，不仅忽视了股东们的权益，还可能面临法律风险，引起监管部门的关注。大家想想，上海利格泰被袁征控制着，和凯利泰存在同业竞争关系，在这种情况下，不及时行使回购权，怎么能不让人怀疑管理层在偏袒关联方，损害全体股东的利益呢？
反观凯利泰总经理王正民，却投了反对票。他声称上海利格泰主营运动医学，产品纳入集采范围后，未来业务会持续增长，公司经营状况良好，发展前景一片光明。但“涌金系”可不这么认为，涌金集团相关人士直接反驳，发回购函只是第一步，后续能不能回购还得双方协商。要是上海利格泰发展得好，凯利泰完全可以在谈判中争取更有利的条件；要是经营不善，那要求回购说不定就是挽回损失的最后机会。据“涌金系”了解，上海利格泰的经营状况糟透了，2022 年和 2023 年连续大额亏损，2023 年更是亏了 1.2 亿元，上市基本没指望了，继续持股风险巨大，这时候还不要求回购，更待何时？
历史遗留问题多，董事会改选硝烟起
2020 年，凯利泰关联交易频繁得让人眼花缭乱。10 月，凯利泰拟出资 1400 万元对上海赛立维生物科技有限公司进行增资，增资完成后持有其 3.5%的股权，而此次关联交易前，袁征持有上海赛立维 10%的股权。当时，上海赛立维总资产 1945.68 万元，净资产 1807.13 万元，2020 年前 5 个月营业收入为 0 元，净利润-168.21 万元，可估值却高达 3.8 亿元，这溢价高得离谱！
同年 12 月，凯利泰又拟以 2945 万元受让上海脊光医疗科技有限公司 16.67%的股权。截至 2020 年 6 月 30 日，上海脊光股东全部权益估算价值为 2.54 亿元，较账面价值增值 2298.39%。而这笔交易同样是关联交易，袁征担任上海脊光的董事长，其儿子袁中翼现持有上海脊光 40.8257%的股权。
有分析人士一针见血地指出，这些关联标的资产与上市公司主业相符，完全可以由上市公司自行发起设立布局，却由关联方发起，再由上市公司高溢价增资或收购，这背后的操作实在可疑。而且，凯利泰与这些关联企业存在大量日常性关联交易，其定价是否公允，实在让人怀疑。“
股权回购的硝烟还未散去，董事会改选又成了双方争夺的焦点战场。
凯利泰目前没有实际控制人，实际掌权的是袁征代表的管理层。从股东持股情况来看，涌金投资控股有限公司持股 6.99%，上海凯诚君泰投资有限公司持股 3.51%，上海欣诚意投资有限公司和袁征及其一致行动人增持后，合计持股 6.0908%，是第二大股东。而欣诚意的股东是袁征和王正民，分别持股 87.59%、12.41%。
这次董事会换届，董事王冲和惠一微率先站出来反对，原因是五届董事会任期还没到，提前换届也没经过董事会审议。可即便如此，改选董事会的议案最后还是以 5 票同意通过了。
紧接着，在董事候选人提名环节，那场面更是激烈得不行。凯利泰董事会有 7 个席位，4 个非独立董事、3 个独立董事。前三大股东一共提名了 8 位非独立董事候选人、6 位独立董事候选人。
欣诚意提名了袁征、蔡仲曦、金诗强，涌金控股提名王冲，凯诚君泰提名惠一微。然而，王冲和惠一微却对袁征、蔡仲曦和金诗强的提名投了反对票。他们给出的理由相当充分，袁征在外任职太多，根本无暇顾及上市公司的发展；蔡仲曦持有其他公司股权，这会大大增加上市公司的合规风险；金诗强既没有医疗器械行业经验，也没有法律、财务专业背景，对公司发展能起到什么作用呢？
值得一提的是，推选王冲、惠一微为候选人的议案全票通过了。王正民在接受采访时说得冠冕堂皇，说大家都是为了公司好，尊重产业规则。但“涌金系”可清楚得很，袁征和王正民一开始是投反对票的，后来因为投反对票得写理由公开，才改了票。
之后，欣诚意和涌金控股又分别增加了候选人，这场控制权之争愈发白热化。“涌金系”明确表示，以前在凯利泰主要是财务投资人，董事会大多是管理层委派的董事。但近半年深入了解后发现，公司关联投资一堆，未来可能面临减值风险，日常关联交易复杂，还缺乏长期战略规划，为了公司能走上正轨，“涌金系”必须增加委派董事的比例，为公司的未来把好关。
在业绩不稳定之下，凯利泰管理层与股东之间又存在矛盾，会否影响公司后续发展？3月19日召开的股东大会是否会给出一些答案。